原創(chuàng) 陳天一 投資家

“又一500億大牛誕生。”

來(lái)源 | 投資家（ID：touzijias）

作者 | 陳天一

繼百濟(jì)神州后，再鼎醫(yī)藥成為又一家在“美股+港股”兩地上市的企業(yè)。

圖片來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)

2017年，登陸納斯達(dá)克之后，再鼎醫(yī)藥9月28日順利“牽手”港股。此次上市，公司發(fā)行價(jià)格為562港元/股，開(kāi)盤價(jià)為613.5港元/股，截至收盤，為610港元/股，市值524.2億港元，較發(fā)行價(jià)上漲8.541%。

作為一家創(chuàng)新藥物研發(fā)公司，再鼎醫(yī)藥專注于發(fā)現(xiàn)、授權(quán)、開(kāi)發(fā)及商業(yè)化療法，包括腫瘤、抗感染及自體免疫性疾病等領(lǐng)域。

一

上半年虧損1.28億美元，

亟待加速商業(yè)化進(jìn)程

2014年，再鼎醫(yī)藥成立于上海；四年后，在美國(guó)舊金山成立美國(guó)總部。

由于醫(yī)藥研發(fā)類公司前期投入大，回報(bào)周期長(zhǎng)，再加上，此次在香港二次上市，再鼎醫(yī)藥備受關(guān)注。

由于前期研發(fā)，進(jìn)行商業(yè)化道路都需要大量資金支持，自成立以來(lái)，再鼎醫(yī)藥一直處于虧損狀態(tài)。

根據(jù)其財(cái)報(bào)顯示，2018年、2019年及2020年上半年三個(gè)時(shí)間段內(nèi)，再鼎醫(yī)藥的研發(fā)投入分別為1.2億美元、1.42億美元及1.02億美元，公司虧損凈額分別為1.39億美元、1.94億美元及1.28億美元。

可以看出，再鼎醫(yī)藥在今年的研發(fā)投入上大幅增加。其中，2018年——2020年上半年，再鼎醫(yī)藥的授權(quán)費(fèi)開(kāi)支分別達(dá)5920萬(wàn)美元、5870萬(wàn)美元及5170萬(wàn)美元，占比同期研發(fā)投入的49.2%、41.3%和50.7%。

雖然，這讓公司虧損額越來(lái)越大。不過(guò)好在其旗下兩款產(chǎn)品今年先后在中國(guó)內(nèi)地商業(yè)化上市，分別是則樂(lè)?（尼拉帕利）和愛(ài)普盾?（Optune?），這讓2020上半年再鼎醫(yī)藥的營(yíng)收收入增長(zhǎng)了許多。

據(jù)了解，則樂(lè)（尼拉帕利）是可以用于治療所有晚期卵巢癌患者的PARP抑制劑，是目前唯一獲FDA廣泛批準(zhǔn)用于治療所有晚期卵巢癌患者的PARP抑制劑，先后在歐洲和美國(guó)獲批后，2020年1月在中國(guó)內(nèi)地正式商業(yè)上市。

愛(ài)普盾?（Optune?）則是可以用于腫瘤電場(chǎng)治療（Tumor Treating Fields,TTFields）的便攜式設(shè)備，可以用于與替莫唑胺聯(lián)用治療新診斷的膠質(zhì)母細(xì)胞瘤患者的治療，以及作為單一療法用于復(fù)發(fā)膠質(zhì)母細(xì)胞瘤患者的治療。2020年6月，愛(ài)普盾?在中國(guó)內(nèi)地實(shí)現(xiàn)商業(yè)上市。不過(guò)，它的定價(jià)是否過(guò)高，能否被市場(chǎng)接受，還需要進(jìn)一步驗(yàn)證。

除此之外，根據(jù)官網(wǎng)顯示，再鼎醫(yī)藥目前的產(chǎn)品管線包括超15種產(chǎn)品及候選藥物，還有20多個(gè)臨床試驗(yàn)正在開(kāi)展或計(jì)劃開(kāi)展，覆蓋了治療婦科癌、胃癌、腦癌、肺癌及多重耐藥細(xì)菌感染等嚴(yán)重疾病的各大領(lǐng)域。

其創(chuàng)始人杜瑩表示，“2019年是再鼎醫(yī)藥啟動(dòng)商業(yè)化元年，2020年則要加速商業(yè)拓展、實(shí)現(xiàn)商業(yè)創(chuàng)新”。

選擇生物醫(yī)藥行業(yè)創(chuàng)業(yè)是一個(gè)不確定性極大的嘗試，對(duì)于創(chuàng)業(yè)者自身的要求是極高的，需要勇氣與智慧并存。再鼎醫(yī)藥的創(chuàng)始人杜瑩博士，就是這樣一位勇士。

二

創(chuàng)始人杜瑩的傳奇經(jīng)歷，

從投資人到創(chuàng)業(yè)者

2001年，杜瑩畢業(yè)后，加入國(guó)際著名藥企美國(guó)輝瑞，從研究員做起，一路摸爬滾打，做到管理層。這個(gè)過(guò)程，也為她以后創(chuàng)業(yè)埋下了伏筆，她有機(jī)會(huì)可以參與多個(gè)生物創(chuàng)新藥的開(kāi)發(fā)。

后來(lái)她從美國(guó)輝瑞，回到張江，加入和記黃埔，創(chuàng)辦了和記黃埔醫(yī)藥（上海）有限公司，并將其做上市。這讓她的履歷更加飽滿，對(duì)資本市場(chǎng)有了進(jìn)一步的認(rèn)知。

2011年后，她加入紅杉中國(guó)，搖身一變，成為一名投資人，專注于醫(yī)藥健康賽道的投資。由于之前的工作，讓她對(duì)項(xiàng)目的把控更加得心應(yīng)手，在這期間，她參與投資了華大基因、貝達(dá)醫(yī)藥、喜康生物等項(xiàng)目。

參與了一系列醫(yī)藥領(lǐng)域項(xiàng)目的投資后，她萌生了創(chuàng)業(yè)的念頭。

2014年杜瑩決定創(chuàng)業(yè)——?jiǎng)?chuàng)立再鼎醫(yī)藥。

她在投資圈摸爬滾打了數(shù)年，由于她之前在醫(yī)藥領(lǐng)域投資了多家優(yōu)秀企業(yè)，此次創(chuàng)業(yè)，也吸引了一眾VC/PE的青睞。

三

背后VC/PE云集，

啟明創(chuàng)投為最大投資股東

數(shù)據(jù)來(lái)源：企查查

根據(jù)企查查資料顯示，再鼎醫(yī)藥在2014年創(chuàng)立之初，就獲得啟明創(chuàng)投、紅杉資本和泰福資本的3000萬(wàn)美元A輪投資。而且它們還追投了再鼎醫(yī)藥的B輪融資，可以看出，投資機(jī)構(gòu)對(duì)于再鼎醫(yī)藥發(fā)展前景的認(rèn)可。2017年，其完成C輪3000萬(wàn)美元融資后，同年9月，順利登陸美納斯達(dá)克交易所。

在這個(gè)過(guò)程中，啟明創(chuàng)投一直持有再鼎醫(yī)藥的股份。截至2020年3月31日，啟明創(chuàng)投持有再鼎醫(yī)藥12%的股份，為最大機(jī)構(gòu)股東。

“再鼎醫(yī)藥是啟明創(chuàng)投投資的第一家創(chuàng)新藥企業(yè)。自其成立以來(lái)我們一直與團(tuán)隊(duì)緊密合作，并見(jiàn)證在杜瑩博士領(lǐng)導(dǎo)下，再鼎醫(yī)藥從六年前的初創(chuàng)企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)橹袊?guó)增長(zhǎng)最快的創(chuàng)新型生物制藥公司之一。我堅(jiān)信再鼎醫(yī)藥將會(huì)成為一家在全球范圍內(nèi)知名的一流創(chuàng)新藥公司。”啟明創(chuàng)投主管合伙人梁颕宇表示。

對(duì)于生物醫(yī)藥企業(yè)來(lái)說(shuō)，研發(fā)是最燒錢的，對(duì)于再鼎醫(yī)藥來(lái)說(shuō)，此次選擇在香港二次上市，多了一個(gè)融資渠道。

近日，對(duì)于未來(lái)創(chuàng)新藥企應(yīng)該如何發(fā)展，再鼎醫(yī)藥首席商務(wù)官、大中華區(qū)總裁梁怡在公開(kāi)發(fā)言中表示：“腫瘤賽道會(huì)進(jìn)入到后PD—1時(shí)代，要注重國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)，正確看待國(guó)際市場(chǎng)的資本、技術(shù)支持。”

“再鼎醫(yī)藥在港二次上市后，將繼續(xù)保持自主研發(fā)和外部引進(jìn)雙軌發(fā)展，在商業(yè)上不斷投入，未來(lái)八到十年每年至少推一個(gè)新藥。展望未來(lái)，再鼎醫(yī)藥將進(jìn)一步擴(kuò)展藥物管線，尋求加速后期臨床資產(chǎn)審批和商業(yè)化、推進(jìn)其他臨床或IND階段的候選藥物完成開(kāi)發(fā)，持續(xù)為公司的股東及投資者帶來(lái)良好的回報(bào)”，其創(chuàng)始人杜瑩表示。

作為一家成功進(jìn)入商業(yè)化階段的公司，再鼎醫(yī)藥目前已有兩個(gè)產(chǎn)品上市，已經(jīng)取得階段性的進(jìn)展。據(jù)了解，再鼎醫(yī)藥正在組建一支高度專業(yè)化的商業(yè)團(tuán)隊(duì)，包括市場(chǎng)、銷售、商務(wù)、市場(chǎng)準(zhǔn)入、政府事務(wù)等不同職能，就是用來(lái)支持產(chǎn)品在大中華區(qū)的上市推廣。

此次上市募資，正好可以助力他們實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，也希望他們的研發(fā)成果，早日造福更多的患者。

原標(biāo)題：《又一500億大牛誕生，紅杉女投資人創(chuàng)業(yè)，3年兩次上市》

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