游戲圈投資家，這一稱號(hào)，曾經(jīng)特指昆侖萬維。

彼時(shí)，由于投資映客、趣店、Musical.ly、閑徠互娛、如涵、Opera等公司，讓游戲業(yè)務(wù)一直呈下滑趨勢(shì)的昆侖萬維，在2015年到2020年間，投資收益從1.59億元飆升至33.62億元，6年間增長(zhǎng)了20倍，在營(yíng)收中占比一度超六成。

這一過程中，昆侖萬維的定位也慢慢不再以游戲?yàn)楹诵摹?/p>

然而，2026年1月初的一波上市潮，“游戲圈投資家”這個(gè)名號(hào)，卻似乎在泛指中國(guó)的游戲大廠們。

01 投資不差錢，賺錢了嗎？

1月2日，港交所新年首個(gè)交易日，國(guó)產(chǎn)GPU龍頭企業(yè)壁仞科技以“港股GPU第一股”之名上市；8日，國(guó)產(chǎn)GPU企業(yè)天數(shù)智芯掛牌港股；同日，智譜AI上市，成為全球首家以通用人工智能（AGI）基座模型為核心業(yè)務(wù)的上市公司；僅僅一天后，港交所鑼聲再次敲響，中國(guó)大模型企業(yè)MiniMax正式登陸主板。

這些公司上市后動(dòng)輒千億的市值大爆發(fā)，也讓其背后的重要投資者如騰訊、米哈游、三七互娛、游族網(wǎng)絡(luò)等國(guó)內(nèi)主流游戲公司備受關(guān)注。

加上此前，2025年12月5日，“國(guó)產(chǎn)GPU第一股”摩爾線程在科創(chuàng)板上市后，更讓A股市值第一的游戲廠商世紀(jì)華通在5日后發(fā)布公告稱，因間接戰(zhàn)投摩爾線程，預(yù)計(jì)2025年第四季度浮盈超6億元。

似乎，昆侖萬維“改行”的往事，又在游戲大廠身上重演，游戲公司都開始改行投資、開始炒股了？

然而，真的如此嗎？

看似千億市值的上市公司，究竟給游戲巨頭們帶來了什么？

世紀(jì)華通公告里的兩個(gè)字給出了線索：浮盈。這個(gè)詞代表投資者持有資產(chǎn)時(shí)因市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)產(chǎn)生的未實(shí)現(xiàn)盈利。

沒有套現(xiàn)的股票，充其量不過是一串?dāng)?shù)字。

事實(shí)上，世紀(jì)華通、米哈游、三七互娛等公司還在投資腦機(jī)接口，這是個(gè)或許十余年后才能落地的未來風(fēng)口。

對(duì)于“不差錢”的游戲巨頭們而言：炒股炒不成實(shí)業(yè)，投資投的是未來。

因?yàn)椋河螒蚴谴蜷_未來世界的大門！

02 不再等靠要，下游要逆襲！

游戲企業(yè)的科技投資自帶濃厚的“理想主義特質(zhì)”。

游戲公司投資的公司，都是未來科技領(lǐng)域，而且關(guān)鍵詞大多和AI有關(guān)，要么硬如GPU，要么軟如大模型。

游戲巨頭想干什么？2022年投資MiniMax的米哈游，在一年后就將其大模型技術(shù)應(yīng)用于《崩壞：星穹鐵道》等游戲，服務(wù)于NPC智能對(duì)話、劇情生成等環(huán)節(jié)。

換言之，米哈游不僅是投資者，也是下游客戶。

投資多個(gè)芯片企業(yè)的三七互娛，也有同樣訴求：投資芯片，就是投資算力，在AIGC這個(gè)算力吞金獸越來越應(yīng)用廣泛于精品游戲研發(fā)之時(shí)，“算力焦慮”是種病，得治。

世紀(jì)華通則走得更遠(yuǎn)，除了5年前入局智算力中心外，還在AI領(lǐng)域、智能機(jī)器人、芯片設(shè)計(jì)/存儲(chǔ)領(lǐng)域也有投資，“例如堂吉訶德、無問芯穹、藍(lán)箭航天、非夕機(jī)器人、弓葉機(jī)器人、光舟半導(dǎo)體、微納星等科技公司”，該公司董事長(zhǎng)王佶如是說。

“用技術(shù)改變世界”成為了這些理工男出身的游戲大佬們的一份初心。

不得不說，作為AI下游最重要的客戶，也是目前AIGC能夠全覆蓋的試驗(yàn)場(chǎng)，有志于更上一層樓的游戲大廠在AI相關(guān)領(lǐng)域“想進(jìn)步”的渴望，絲毫不弱于AI創(chuàng)業(yè)者對(duì)投資的期盼。

這種渴望，意味著什么？逆襲，一場(chǎng)由中國(guó)大廠主導(dǎo)的技術(shù)逆襲。

昔日的游戲技術(shù)革命是什么狀態(tài)？

英偉達(dá)在2018年推出的GeForce RTX 20系列中首次引入實(shí)時(shí)光線追蹤技術(shù)，隨后革新了整個(gè)游戲和圖形渲染領(lǐng)域，于是有了《賽博朋克2077》《黑神話：悟空》這樣的極致大片；ChatGPT、DeepSeek的橫空出世，讓AIGC從研發(fā)后臺(tái)走到了玩家交互的前臺(tái)。

過去，游戲產(chǎn)業(yè)總是被動(dòng)等待黑科技出現(xiàn)，隨后將其引入游戲領(lǐng)域進(jìn)行孵化，進(jìn)而影響大眾消費(fèi)市場(chǎng)。

這種等靠要的狀態(tài)，看似風(fēng)險(xiǎn)低，卻容易被卡脖子，更容易落后于大勢(shì)。

賺到錢的國(guó)產(chǎn)游戲廠商深諳此理，這才反其道而行之，下先手棋，去布局AI、芯片、腦機(jī)接口等前沿科技，推動(dòng)技術(shù)革命孵化，把主動(dòng)權(quán)掌控在自己手中。

2021年入局之際，國(guó)內(nèi)消費(fèi)級(jí)GPU芯片尚未掀起熱潮，世紀(jì)華通選擇了摩爾線程，躬身入局到“兵工廠”里去參與武器的研發(fā)。

如今上市后爆發(fā)的市值，只不過是戰(zhàn)略投資成功的一個(gè)佐證，而摩爾線程的GPU技術(shù)，既是可以直接服務(wù)于國(guó)產(chǎn)游戲的“伴侶”，也是中國(guó)芯片面對(duì)卡脖子一次突破。

只有應(yīng)用端，才最知道技術(shù)的瓶頸在哪！也只有應(yīng)用端，才最渴望高科技精準(zhǔn)為自己的發(fā)展瓶頸“解穴”。

技術(shù)，是自己投資來的，才是真正自主掌控的基礎(chǔ)設(shè)施，才更讓人放心。

03 再造傳奇，不止游戲！

中國(guó)游戲巨頭的投資格局，不是一天形成。

一度“每隔四天就投資一家游戲公司”騰訊，一直在謀劃未來。

2024年ChinaJoy上，騰訊宣稱，基于騰訊自研游戲引擎和南航自研虛像顯示技術(shù)等技術(shù)打造的全動(dòng)飛行模擬機(jī)視景系統(tǒng)，已正式通過中國(guó)民用航空局最高等級(jí)鑒定，并于當(dāng)年1月投入飛行員訓(xùn)練。

這背后透露了一個(gè)“情報(bào)”！

全球最主流的游戲引擎是虛幻、Unity，沒有中國(guó)智造。騰訊作為頂流全球游戲大廠，必須擁有自己的游戲引擎去串聯(lián)起自己的游戲版圖，尤其是被它投資國(guó)外廠商。

與騰訊不同，從汽車零配件業(yè)務(wù)起家的世紀(jì)華通，轉(zhuǎn)戰(zhàn)游戲產(chǎn)業(yè)不過十余年光景，卻在2025年三季度，單季營(yíng)收成功突破百億大關(guān)，收入規(guī)模排在全球游戲公司第六。

其投資邏輯也在隨著實(shí)力增強(qiáng)而質(zhì)變。從2014年到2019年，其并購(gòu)盛趣游戲、點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)等游戲廠商，并在隨后幾年逐步消化融合，而成長(zhǎng)為A股市值第一的過程中，世紀(jì)華通這一階段的投資關(guān)注點(diǎn)是游戲。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)顯，2022年之前，世紀(jì)華通進(jìn)行了近70次投資，投資游戲是絕對(duì)核心。

2022年前后，情況開始變化，其公告中頻繁出現(xiàn)摩爾線程、光舟半導(dǎo)體等各種AI、元宇宙相關(guān)創(chuàng)業(yè)公司的名字。

此外，具身智能、AI醫(yī)療、智能語音、自動(dòng)駕駛等領(lǐng)域，世紀(jì)華通也開始進(jìn)行投資布局。

這一投資格局的變化意味著什么？

不久前，王佶在接受媒體采訪時(shí)坦言：未來3至5年，世紀(jì)華通將不再局限于國(guó)內(nèi)游戲公司的競(jìng)爭(zhēng)賽道，而是以全球TOP（頂尖）大廠的邏輯參與競(jìng)爭(zhēng)，構(gòu)建長(zhǎng)期可持續(xù)的全球化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

有意思的是，這次采訪中，他還提到：以數(shù)據(jù)模型為核心的“小成本、快迭代”模式，是我們真正的核心壁壘。

在游戲主業(yè)上小成本試錯(cuò)，在未來科技上大手筆投資，這或許就是當(dāng)下世紀(jì)華通的投資邏輯。

在這一邏輯中，世紀(jì)華通用十年夯實(shí)了并購(gòu)來的游戲基礎(chǔ)，又在2020年之后的數(shù)年間向上游逆襲，投資AI以釋放生產(chǎn)力，同時(shí)跳出了游戲廠商這個(gè)固定思維，其投資不再局限于服務(wù)主業(yè)，開始進(jìn)入工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、具身智能等新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域，為未來落一些“閑子”。

誰又知道，這些會(huì)否是奠定全新傳奇的“神之一手”？

或許，現(xiàn)在已經(jīng)是未來定乾坤的“神之一手”了。

近來互聯(lián)網(wǎng)上流傳的一張梗圖，背后大多最為提倡和鼓勵(lì)的產(chǎn)業(yè)，也是國(guó)家被西方卡脖子的產(chǎn)業(yè)，而高科技部分，沖在最前面的主力投資者，大多來自游戲行業(yè)。

一眾中國(guó)游戲廠商看似路徑不同、投資側(cè)重不同，但在戰(zhàn)略謀劃上似乎又異曲同工。

一言以蔽之，中國(guó)游戲大廠，已成為科創(chuàng)大玩家，為了未來，所謀更遠(yuǎn)！