鋰電正極材料上市公司容百科技（688005.SH）數(shù)日前宣布和電池龍頭寧德時(shí)代（300750.SZ/03750.HK）簽下1200億元超級(jí)大單，掀起市場(chǎng)波瀾的同時(shí)引來監(jiān)管機(jī)構(gòu)連夜問詢。最新消息顯示，中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定就該事件對(duì)容百科技立案調(diào)查。

1月18日晚間，容百科技公告披露，公司收到中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)下發(fā)的《立案告知書》（編號(hào)：證監(jiān)立案字0222026004號(hào)），因公司此前發(fā)布的重大合同公告涉嫌誤導(dǎo)性陳述，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司立案調(diào)查。

容百科技同步披露了對(duì)上海證券交易所問詢函的正式回復(fù)，就市場(chǎng)高度關(guān)注的“1200億元磷酸鐵鋰采購(gòu)協(xié)議”作出澄清，明確該金額為估算值，最終銷售規(guī)模存在重大不確定性，公司亦承認(rèn)原公告中風(fēng)險(xiǎn)提示不充分。

此次立案源于1月13日容百科技發(fā)布的《磷酸鐵鋰正極材料采購(gòu)合作協(xié)議》公告。公告披露，公司擬自2026年第一季度至2031年，向?qū)幍聲r(shí)代供應(yīng)國(guó)內(nèi)區(qū)域磷酸鐵鋰正極材料約305萬(wàn)噸，協(xié)議總銷售金額“超1200億元”。

該公告迅速引發(fā)市場(chǎng)熱議，然而上交所于1月13日晚間火速下發(fā)問詢函，直指協(xié)議文本中未約定總銷售金額，亦未披露測(cè)算依據(jù)，且公司現(xiàn)有建成產(chǎn)能與協(xié)議需求量存在巨大缺口，要求公司全面自查履約能力、資金安排、價(jià)格機(jī)制及是否存在借公告炒作股價(jià)的動(dòng)機(jī)。

在1月14日至1月16日連續(xù)停牌三日后，容百科技于1月18日發(fā)布回復(fù)公告，承認(rèn)“1200億元合同總金額”是公司估算得出，最終實(shí)際銷售規(guī)模需根據(jù)實(shí)際訂單簽訂時(shí)的原材料價(jià)格以及數(shù)量確定，銷售金額具有不確定性。

在回應(yīng)履約能力質(zhì)疑時(shí)，容百科技披露了其產(chǎn)能擴(kuò)張與資金規(guī)劃。公司擬以3.42億元收購(gòu)貴州新仁新能源科技有限公司部分股權(quán)，并以1.4億元對(duì)其進(jìn)行增資，以獲取其現(xiàn)有年產(chǎn)6萬(wàn)噸磷酸鐵鋰產(chǎn)線。未來三年（2026–2028年），為匹配協(xié)議需求，公司預(yù)計(jì)資本性支出總額達(dá)87億元，年均投入分別為36億元、33億元和18億元。

資金來源方面，公司稱將通過自有資金、銀行貸款及其他融資方式統(tǒng)籌安排。截至2025年第三季度末，公司流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)133.36億元，其中貨幣資金32.41億元、交易性金融資產(chǎn)13.50億元，銀行授信總額197.37億元，尚未使用額度84.38億元，資金儲(chǔ)備相對(duì)充裕。

容百科技也在最新公告中提到了多重風(fēng)險(xiǎn)：其磷酸鐵鋰第三代、第四代產(chǎn)品尚未實(shí)現(xiàn)規(guī)模化穩(wěn)定量產(chǎn)，第五代產(chǎn)品仍處于開發(fā)階段；產(chǎn)能建設(shè)受項(xiàng)目審批、資金到位、施工進(jìn)度及市場(chǎng)環(huán)境等多重因素影響，存在延期風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)可能顯著影響毛利率，若協(xié)議價(jià)格機(jī)制無(wú)法及時(shí)調(diào)整，公司或面臨虧損履約壓力；此外，協(xié)議預(yù)測(cè)的305萬(wàn)噸需求量系基于寧德時(shí)代未來六年預(yù)判，實(shí)際訂單量能否兌現(xiàn)存在高度不確定性。

值得關(guān)注的是，公告顯示，自本次協(xié)議意向階段直至容百科技公告披露之日，有2名核查對(duì)象在自查期間買入并賣出公司股票。公司磷酸鐵鋰業(yè)務(wù)總經(jīng)理于 2025年12月2日至2025年12月22日陸續(xù)買入公司股票22974股，并于2025年12月15日至2025年12月29日陸續(xù)賣出22974股；公司法務(wù)部總經(jīng)理于2026年1月12日買入公司股票1000股，于1月13日賣出1000股。截至上述《磷酸鐵鋰正極材料采購(gòu)合作協(xié)議》披露之日，上述2名核查對(duì)象均不持有公司股票。

容百科技對(duì)此解釋稱，經(jīng)查，磷酸鐵鋰業(yè)務(wù)總經(jīng)理并非因?yàn)楸敬闻c寧德時(shí)代簽訂的重大合同事項(xiàng)買入的公司股票，而系對(duì)公司鈉電業(yè)務(wù)看好買入的股票，在合同簽訂前約10天已全部賣出該股票。法務(wù)部總經(jīng)理系誤操作買入公司股票，并于第二日上午開盤后、本次公告前及時(shí)賣出。

容百科技最后強(qiáng)調(diào)，原公告對(duì)于本協(xié)議簽訂后可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)提示不夠充分，部分用語(yǔ)不夠規(guī)范，但不存在借大額合同進(jìn)行股價(jià)炒作的動(dòng)機(jī)，公司今后將進(jìn)一步增強(qiáng)信息披露的嚴(yán)謹(jǐn)性。

容百科技此前主要從事三元材料、多元前驅(qū)體的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，截至目前則已覆蓋至磷酸鐵鋰材料、磷酸錳鐵鋰材料、鈉電材料等，核心產(chǎn)品包括NCM811系列、NCA系列、NCMA系列、Ni90及以上超高鎳系列、中鎳高電壓系列等正極材料，純用系列及摻混系列的磷酸錳鐵鋰正極材料，層狀氧化物和聚陰離子系列的鈉電正極材料、磷酸鐵鋰材料以及三元前驅(qū)體。

該公司創(chuàng)始人和背后實(shí)控人為白厚善，也是中國(guó)鋰電化工材料的“老牌人物”。1992年，白厚善擔(dān)任北京礦冶研究總院旗下北礦電子中心的一個(gè)電子陶瓷添加劑產(chǎn)品課題組的組長(zhǎng)，這也是目前國(guó)內(nèi)另一鋰電正極材料龍頭當(dāng)升科技（300073.SZ）的前身。2001年，北礦電子中心改制，白厚善擔(dān)任當(dāng)升科技董事長(zhǎng)，全力進(jìn)軍鋰電正極材料行業(yè)。

2010年，當(dāng)升科技登陸深交所。不過3年后白厚善黯然離場(chǎng)，并于同年創(chuàng)辦容百投資，2014年成立容百科技，公司于2019年7月登陸上交所科創(chuàng)板，系科創(chuàng)板首批25家上市公司之一。

目前容百科技的業(yè)績(jī)并不好看。根據(jù)公司最新披露的業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2025年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為-1.90億元到-1.50億元；2025年第四季度則預(yù)計(jì)單季度扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)約3000萬(wàn)元。

縱觀容百科技業(yè)務(wù)發(fā)展來看，其和“寧王”的這筆訂單對(duì)其具有里程碑意義，這是該公司作為三元材料企業(yè)轉(zhuǎn)戰(zhàn)磷酸鐵鋰領(lǐng)域后的重大突破。容百科技此前公告中也表示，協(xié)議的履行預(yù)計(jì)將對(duì)公司未來經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極且重要影響，并進(jìn)一步增強(qiáng)公司經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性與抗周期能力。