《IPO前哨》欄目出品

備受矚目的中國商業(yè)航天，已來到爆發(fā)前夜。

自去年底以來，商業(yè)航天板塊一路飆漲，盡管近來有所調(diào)整，但仍強勢領跑跨年行情。同時，我國新增超20萬顆衛(wèi)星申請的消息，更是進一步引爆了行業(yè)的想象空間。

在此背景之下，多家商業(yè)航天企業(yè)紛紛開始沖擊IPO。其中，最惹人注目的就是藍箭航天空間科技股份有限公司（簡稱“藍箭航天”）。2025年12月31日，藍箭航天科創(chuàng)板IPO已獲上交所受理，擬募資75億元，開啟了沖刺“商業(yè)航天第一股”的進程。

不久后，藍箭航天的上市之路又有了新進展。1月5日，中國證券業(yè)協(xié)會披露2026年第一批首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場檢查抽查名單，藍箭航天為11家被抽取的企業(yè)之一。

藍箭航天成立于2015年6月，主要從事液氧甲烷發(fā)動機及運載火箭的研發(fā)、生產(chǎn)并提供商業(yè)航天火箭發(fā)射服務。公司已成功執(zhí)行四次液體燃料運載火箭發(fā)射任務，朱雀二號已成為中國民商航天首款進入量產(chǎn)及商用的液體燃料火箭。朱雀三號已于 2025年12月首飛成功，成為中國首枚發(fā)射且入軌成功的可重復使用運載火箭。

（圖源：藍箭航天招股書）

藍箭航天創(chuàng)始人、董事長兼CEO張昌武生于1983年，2013年獲得清華大學經(jīng)濟管理學院工商管理碩士學位。創(chuàng)立藍箭航天前，他曾先后任職于匯豐銀行（中國）有限公司及西班牙桑坦德銀行亞太戰(zhàn)略投資部。

張昌武、星瀚信息為藍箭航天的共同控股股東。具體而言，張昌武控制的個人持股平臺星瀚信息直接持有公司7.9548%股份且系公司第一大股東，張昌武直接持有公司 6.7277%股份且系公司第二大股東。值得注意的是，張昌武及星瀚信息所持股份是特別表決權(quán)股份，占公司表決權(quán)總數(shù)的比例為47.5770%。

多年來，藍箭航天營收高速增長，但尚未實現(xiàn)盈利。2022年，藍箭航天營收僅78萬元，到了2025年上半年，營收已飆升至3643萬元，翻了逾46倍。去年上半年，公司凈虧損6.3億。相比之下，2022年至2024年，藍箭航天的凈虧損分別為8.04億元、11.88億元和8.76億元。藍箭航天的虧損主要是由于研發(fā)投入高。2025年上半年，公司研發(fā)投入是營收的9.87倍。

近年來，隨著技術(shù)的進步以及政策的大力支持，商業(yè)航天逐漸成為全球航天領域的關(guān)鍵力量。2015年至2024年，中國商業(yè)航天年均復合增長率為22.5%，預計2030年市場規(guī)模將達8萬億元人民幣。

胡潤研究院發(fā)布的《2025全球獨角獸榜》顯示，藍箭航天的估值達到了200億元。躋身獨角獸行列的藍箭航天，未來能成為中國的SpaceX嗎？