1月12日晚間，無錫藥明康德新藥開發(fā)股份有限公司（藥明康德，603259.SH；2359.HK）發(fā)布2025年業(yè)績預(yù)增公告。

藥明康德預(yù)計(jì)2025年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約454.56億元，同比增長約15.84%，其中持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)收入同比增長約21.4%；預(yù)計(jì)經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤約149.57億元，同比增長約41.33%；預(yù)計(jì)歸母扣非凈利潤約132.41億元，同比增長約32.56%，與經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤增速相比主要受到匯率波動(dòng)的影響；預(yù)計(jì)歸母凈利潤約191.51億元，同比增長約102.65%，其中包含了出售聯(lián)營公司部分股權(quán)以及剝離部分業(yè)務(wù)所獲得的投資收益。此外，藥明康德本期基本每股收益預(yù)計(jì)約人民幣6.7元/股，同比增長約104.27%。

此前，藥明康德曾上調(diào)全年業(yè)績指引，預(yù)計(jì)2025年持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)收入重回雙位數(shù)增長，增速從13%-17%上調(diào)至17%-18%，公司整體收入從425億元-435億元上調(diào)至435億元-440億。上述業(yè)績預(yù)增數(shù)據(jù)超出了上述指引范圍。

對(duì)于業(yè)績?cè)鲩L的原因，藥明康德稱，公司持續(xù)聚焦獨(dú)特的“一體化、端到端”CRDMO（合同研究、開發(fā)與生產(chǎn)）業(yè)務(wù)模式，緊抓客戶對(duì)賦能需求的確定性，不斷拓展新能力、建設(shè)新產(chǎn)能，持續(xù)優(yōu)化生產(chǎn)工藝和提高經(jīng)營效率，推動(dòng)業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)健增長，高效極致賦能客戶并致力于將更多新藥、好藥帶給全球病患。2025年三季報(bào)顯示，截至2025年9月底，藥明康德的持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)在手訂單為598.8億元，同比增長41.2%，創(chuàng)歷史新高。

上述非經(jīng)常性損益項(xiàng)目主要來自藥明康德出售持有的WuXi XDC Cayman Inc.部分股權(quán)的凈收益，預(yù)計(jì)約41.61億元，以及出售所持有的上?？档潞胍磲t(yī)學(xué)臨床研究有限公司和上海藥明津石醫(yī)藥科技有限公司100%股權(quán)的凈收益，預(yù)計(jì)約14.34億元。

華福證券研報(bào)認(rèn)為，2025年初以來，受益于創(chuàng)新藥行情帶動(dòng)，以及板塊業(yè)績、訂單復(fù)蘇明顯，CXO板塊股價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勁。外需CXO在2026年有望延續(xù)2025年的上行趨勢(shì)，主要驅(qū)動(dòng)力來自于以下幾方面：1）訂單增長：2025年以來頭部CDMO公司仍保持較好增長，延續(xù)行業(yè)增長潛力；2）海外藥企研發(fā)投入及醫(yī)藥投融資上行：2025年以來海外藥企收入及研發(fā)費(fèi)用維持穩(wěn)健增長，美國降息落地預(yù)計(jì)將驅(qū)動(dòng)醫(yī)藥投融資觸底反彈；3）地緣政治情緒壓力出清：生物安全法案情緒壓力持續(xù)出清，板塊信心重新確立。內(nèi)需CXO自2025年初以來在業(yè)績及股價(jià)表現(xiàn)相對(duì)外需較為弱勢(shì)，行業(yè)整體復(fù)蘇滯后，但從前端延續(xù)至后端確定性較強(qiáng)，當(dāng)前或處于左側(cè)機(jī)會(huì)。

值得一提的是，當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月12日，全球生物醫(yī)藥行業(yè)“春晚”的第44屆摩根大通醫(yī)療健康年會(huì)在舊金山啟幕，藥明康德將出席并在主會(huì)場(chǎng)發(fā)表演講。業(yè)內(nèi)有觀點(diǎn)認(rèn)為，藥明康德業(yè)績?cè)鲩L背后正代表了全球?qū)χ袊邪l(fā)服務(wù)能力的認(rèn)可與信賴。

截至1月12日收盤，藥明康德A股報(bào)98.68元/股，跌0.4%，市值2944.4億元；港股報(bào)110.8港元/股，跌0.72%，市值3306億港元。