一個月前取得標志性進展的光伏上游多晶硅產能整合，突遭反壟斷警告。隨之而來的是兩年多以來以集體限產為核心的光伏“自律”行動的未來走向懸念陡增。1月9日，四大多晶硅龍頭股齊跌。

1月8日業(yè)內傳聞稱，光伏行業(yè)協(xié)會及多家多晶硅龍頭企業(yè)1月6日在北京接受市場監(jiān)管總局的約談，參會企業(yè)包括通威、協(xié)鑫、大全、新特、亞硅、東方希望。會議通報，自2025年7月以來接到多起舉報，直指相關方“以行業(yè)自律為名，推動多晶硅漲價”。舉報稱，多晶硅產能整合收購平臺名義是調整產能，實際是控制產銷量，根據出資比例瓜分市場，擠壓下游空間。

該消息稱，市監(jiān)總局在會上圍繞反壟斷提出了明確整改意見，核心內容是要求協(xié)會、企業(yè)不得約定產能、產能利用率、產銷量以及銷售價格；不得通過出資比例，以任何形式進行市場劃分、產量分配、利潤分配；當前和今后不得就價格、成本、產銷量等信息開展溝通協(xié)調，要求1月20日前向提交書面整改措施。

四位來自涉事企業(yè)、產業(yè)鏈及市場機構的行業(yè)人士向澎湃新聞證實了上述傳聞的真實性。

受此影響，8日當天多晶硅期貨主力合約封跌停板，跌幅9%。股價方面，8日協(xié)鑫科技（03800.HK）、新特能源（01799.HK）雙雙跌逾3%，通威股份（600438.SH）、大全能源（688303.SH）微漲。9日截至發(fā)稿，協(xié)鑫科技大跌逾7%、大全能源跌3.60%、新特能源跌3.10%、通威股份跌2.77%。

光伏主產業(yè)鏈從上游到中游分別為多晶硅、硅片、電池片、組件四大環(huán)節(jié)，下游為電站端。去年下半年以來在反內卷持續(xù)深化、最低限價等作用之下，多晶硅環(huán)節(jié)率先迎來盈利反轉，現貨價格從年中的3.4萬元/噸低點反彈至5萬元/噸以上，期貨價格一度暴漲。中國光伏行業(yè)協(xié)會數據顯示，截至2025年11月，多晶硅、硅片、電池片、組件均價分別較年初上漲38.9%、上漲2.2%、上漲0.4%、上漲2.3%。去年12月中旬開始，盡管多晶硅市場成交清淡、新簽訂單幾乎停滯，但大多數多晶硅企業(yè)將新單報價上調至6.5萬元/噸以上，這相較于市場實際成交均價大幅攀升20%以上。7個月內，多晶硅上市公司的市值增超50%，在價格回暖的第三季度尤為明顯。

2025年12月9日，多晶硅產能整合收購平臺北京光和謙成科技有限責任公司（下稱光和謙成）在京注冊成立。據澎湃新聞了解，這一被稱為“硅料收儲計劃”的構想最初由通威提出，此后得到協(xié)鑫等龍頭的響應，兩者占據了全行業(yè)近70%的硅料有效產能。光和謙成的股權結構中，通威、協(xié)鑫子公司合計持股超47%，其他出資方包括東方希望、大全能源、新特能源、亞洲硅業(yè)、青海麗豪、新疆戈恩斯、青海南玻及光伏行業(yè)協(xié)會的全資子公司北京中光同合能源科技有限公司。

光伏行業(yè)協(xié)會曾發(fā)文介紹，該平臺擬實行“承債式收購+彈性利用產能”的雙軌模式運行，旨在通過市場化、法治化的機制，參考日本水泥行業(yè)、我國電解鋁行業(yè)化解供需錯配的成功經驗，推動價格回歸合理區(qū)間。

光伏凜冬之下，多晶硅環(huán)節(jié)的率先扭虧與價格持續(xù)上漲令下游倍感苦楚。光伏組件龍頭天合光能（688599.SH）董事長高紀凡在光伏行業(yè)年度大會上直言，如果只有硅料一個環(huán)節(jié)獲得較高利潤，硅片、電池、組件還在大量虧錢，這既不健康、也不可持續(xù)。他強調，光伏反內卷不能僅停留在硅料漲價，只有有效向下傳導，實現硅片、電池、組件甚至輔材的全面盈利，行業(yè)治理才算達成目標。

上下游之間微妙的對立情緒無處不在。澎湃新聞注意到，在上述全行業(yè)規(guī)模最大的年度大會上，無一多晶硅龍頭高層公開現身。

但對多晶硅產能整合質疑情緒更重的群體來自行業(yè)之外。光和謙成宣告成立后，部分期貨市場交易者的反對聲浪到達頂峰，稱多晶硅不得低于成本價銷售及收儲為“以反內卷之名行壟斷哄抬物價之實”，還稱將組團向監(jiān)管機構投訴。

“在多晶硅期貨劇烈波動中爆倉虧錢的交易者到處投訴舉報。當然這也是民意，個人觀點不否認目前的交割標準有一些問題?！币晃毁Y深行業(yè)分析人士對澎湃新聞稱，產業(yè)端多晶硅下游手里有接近一半的硅料庫存，“是不允許價格跌的，船翻了大家都會淹死”。該人士認為，產業(yè)端下游組件端的主要訴求是順價漲價、不再虧本銷售，對于多晶硅協(xié)同限產本身并不抵觸。

率先脫困的多晶硅企業(yè)被集體約談，再次將反內卷與反壟斷之爭推至臺前。

通威集團董事局主席、作為全球最大高純晶硅供應商掌門人的劉漢元曾在接受澎湃新聞采訪時表示，行業(yè)的當務之急仍是反過度競爭和過度內卷，反壟斷短期內不會成為主要矛盾。盡管措辭隱晦，但這是對外界“硅料收儲停運尾部產能將強化龍頭壟斷”質疑聲的最直接回應。劉漢元對澎湃新聞強調，“盡管（進展）低于預期，我們對通過行業(yè)自律來實施有效整合仍充滿信心?！?/p>

有行業(yè)人士曾對澎湃新聞提醒稱，多晶硅產能整合收購方案雖無須經過主管部門批準，但我國反壟斷審查屬于事后評估，如果推進過程中對該方案的舉報投訴過多，可能會觸發(fā)整合擱置。

據行業(yè)自媒體“趕碳號科技”消息，在市監(jiān)總局要求的整改完成以前，由行業(yè)協(xié)會召集的每月一次的光伏行業(yè)反內卷月度例會全部取消。另外，目前已達成的所有限產、限價相關的自律行為全部暫停。

這意味著在業(yè)內以集體限產限價自救共識空前之際，這場自律行動面臨的挑戰(zhàn)亦前所未有。如何強化以市場化、法治化手段推動落后產能有序退出，協(xié)同控產何去何從？光伏反內卷的高度確定性之下，具體路徑的不確定性在上升。