今年年初，智譜、MiniMax相繼上市，有關(guān)AI應(yīng)用的概念股持續(xù)走紅。

1月12日，A股AI應(yīng)用板塊迎來全線爆發(fā)，藍(lán)色光標(biāo)（300058.SZ）、易點(diǎn)天下（301171.SZ）、中文在線（300364.SZ）、昆侖萬維（300418.SZ）等多只個(gè)股斬獲20CM暴漲，其中易點(diǎn)天下、中文在線、天龍集團(tuán)（300063.SZ）還被市場冠以新“易中天”組合的稱號(hào)。

國金證券分析指出，2026年是AI應(yīng)用從技術(shù)驗(yàn)證階段邁向大規(guī)模商業(yè)推廣的關(guān)鍵之年，大模型作為流量入口與商業(yè)化落地雙重樞紐的核心邏輯已完全跑通。

投資市場瞬息萬變，熱錢究竟涌向了人工智能的哪些賽道？

聚光燈下的C端，資本暗涌的B端

IT桔子和鈦媒體TMTBASE數(shù)據(jù)顯示，截至12月，2025年一共有930家AI公司拿到了融資，融資總金額高達(dá)1070.7億元。換算下來，平均每天約有2.6家AI公司分別獲得1.2億元的資金支持。

進(jìn)一步拆解來看，大部分的熱錢流向頭部“AI+”賽道。在上千億的融資金額中，AI落地場景的Top10就拿到了近九成（89.04%）的真金白銀。

有趣的是，在互聯(lián)網(wǎng)及大眾端有著超高聲量的C端AI項(xiàng)目，吸金能力卻形成了鮮明反差。在融資企業(yè)數(shù)量、融資金額、平均融資金額等指標(biāo)上，盡管十大AI應(yīng)用場景略有變化，但也能發(fā)現(xiàn)To B項(xiàng)目拿走了更多的錢，比如具身智能、自動(dòng)駕駛、AI通用領(lǐng)域。

這或許是To B項(xiàng)目的落地場景更為清晰，企業(yè)側(cè)的付費(fèi)意愿更強(qiáng)，也更受投資方肯定。

在西門子聯(lián)合澎湃對(duì)齊Lab此前發(fā)布的《2025工業(yè)智能體應(yīng)用現(xiàn)狀與趨勢(shì)展望報(bào)告》中，機(jī)械工業(yè)第六設(shè)計(jì)研究院有限公司總工藝師、智能制造研究院院長劉波表示，在一些特定領(lǐng)域，智能化應(yīng)用已經(jīng)相對(duì)成熟。這為更廣泛的AI應(yīng)用提供了信心和范本。

人工智能加速向企業(yè)滲透，深耕各行各業(yè)

隨著技術(shù)和應(yīng)用場景的不斷拓展，AI融入到了硬件、軟件及服務(wù)等領(lǐng)域，AI應(yīng)用正在從驗(yàn)證期走向規(guī)?；A段。

據(jù)麥肯錫《2025年人工智能發(fā)展現(xiàn)狀》調(diào)研顯示，越來越多的企業(yè)開始使用AI。在至少在一個(gè)職能中常態(tài)化使用AI的企業(yè)比例中，從2021年的56%上升至88%。

與其他職能模塊相比，企業(yè)在IT、知識(shí)管理等職能的AI應(yīng)用更為廣泛。

在西門子聯(lián)合澎湃對(duì)齊Lab此前發(fā)布的《2025工業(yè)智能體應(yīng)用現(xiàn)狀與趨勢(shì)展望報(bào)告》中，就發(fā)現(xiàn)降本增效是企業(yè)最看重的兩大價(jià)值?！拔覀兺ㄟ^AI優(yōu)化鋼材的排版和使用，僅僅降低1%的用量，一年就能節(jié)約成本超一億元?！币晃皇茉L的重工制造企業(yè)的負(fù)責(zé)人在報(bào)告中表示。

根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院測算，2025年中國企業(yè)級(jí)AI應(yīng)用解決方案市場規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)到554億元，2026年市場規(guī)?；?qū)⑦_(dá)到812億元，相比2021年預(yù)計(jì)增長445%。

C端AI使用量全球激增，生活服務(wù)成為新的流量入口

企業(yè)和產(chǎn)業(yè)端在進(jìn)一步布局AI應(yīng)用的同時(shí)，普通人使用AI的需求也在大幅增長。

Similarweb發(fā)布的《2025年度生成式AI發(fā)展格局》報(bào)告顯示（下簡稱報(bào)告），全球生成式AI的訪問量在網(wǎng)頁、APP端口都迎來了爆發(fā)式增長。其中，移動(dòng)端AI應(yīng)用的下載量暴漲了319%（24-25年同比23-24年）。用戶訪問需求的爆發(fā)式增長，表明AI應(yīng)用迎來了注重持續(xù)性互動(dòng)、高度個(gè)性化、高平臺(tái)黏度的新階段，實(shí)現(xiàn)了從“試用”到“常用”的重大轉(zhuǎn)變。

這種轉(zhuǎn)變正在沖擊互聯(lián)網(wǎng)的原有流量格局。報(bào)告顯示，OpenAI旗下人工智能應(yīng)用ChatGPT在2025年底超過美國電商平臺(tái)亞馬遜，成為全球第五大網(wǎng)站。訪問量超過ChatGPT的網(wǎng)站中，谷歌旗下Google和YouTube仍是全球網(wǎng)頁端流量的中流砥柱，卻面臨增速放緩的問題。去年9月數(shù)據(jù)顯示，ChatGPT的月訪問量已經(jīng)達(dá)到與Instagram相當(dāng)?shù)乃健?/strong>

報(bào)告指出，ChatGPT并未取代領(lǐng)先集團(tuán)，而是將“頭部網(wǎng)站”的類型從搜索和社交分享拓展至內(nèi)容創(chuàng)作與對(duì)話。數(shù)據(jù)顯示，2025年6月至9月，約4.41億用戶在訪問 ChatGPT 的同時(shí)也使用 Google，重合度高達(dá)95%。增長營銷機(jī)構(gòu)Graphite CEO Ethan Smith表示，市場預(yù)期的“替代效應(yīng)”并未出現(xiàn)，用戶并非在兩者間二選一，而是呈現(xiàn)出共同使用的特征。

這種暫時(shí)無法取代對(duì)手的局面，一方面源于傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)深耕多年，養(yǎng)成了較難撼動(dòng)的用戶黏性和使用習(xí)慣；另一方面是因?yàn)镃hatGPT的“工具”色彩依然濃厚，即便擁有全球領(lǐng)先的AI智能水平，但在用戶認(rèn)知中仍偏向“提效屬性”，尚未布局生活服務(wù)與社交關(guān)系等高頻使用的生活場景。此外，為了應(yīng)對(duì)AI公司搶奪流量，谷歌也推出了類似“AI Mode”的AI搜索功能來穩(wěn)固市場。

Xsignal《全球AI應(yīng)用行業(yè)年度報(bào)告》的數(shù)據(jù)顯示，用戶月活能夠保持翻倍增長的AI應(yīng)用類型只有AI聊天機(jī)器人、AI教育學(xué)習(xí)和AI圖像生成三大類，而AI聊天機(jī)器人類應(yīng)用的平均月活相當(dāng)于AI搜索引擎類應(yīng)用的五倍。隨著基座模型的多模態(tài)、工具調(diào)用能力不斷增強(qiáng)，通用聊天機(jī)器人已經(jīng)開始能夠融合垂類AI應(yīng)用的很多功能，如圖像生成、視頻生成、聯(lián)網(wǎng)搜索等。月活下滑最嚴(yán)重的是純工具向的應(yīng)用，如AIPPT制作。

去工具化標(biāo)簽，切入生活場景，為AI應(yīng)用的增長帶來新的想象空間。在豆包AI手機(jī)引發(fā)入口之爭的1個(gè)月后，阿里開始將旗下淘寶、支付寶、淘寶閃購、飛豬、高德等生態(tài)業(yè)務(wù)接入千問APP，實(shí)現(xiàn)買東西、點(diǎn)外賣、訂酒店等生活服務(wù)類AI功能。“AI+生活服務(wù)”將成為大廠布局C端AI應(yīng)用的重要場景之一。

算力攤薄利好AI應(yīng)用，B端和C端如何差異破局

斯坦福大學(xué)發(fā)布的《2025 AI Index Report》顯示，對(duì)于性能達(dá)到GPT-3.5水平的推理成本，在2022年11月到2024年10月間下降了280倍。此外，開源模型與閉源模型的差距也在進(jìn)一步縮小。在某些基準(zhǔn)測試中，開閉源模型的性能差能在一年內(nèi)從8%減少到1.7%。硬件層面，成本每年下降30%，而能效每年提高40%。

推理成本下降、硬件成本降低、開閉源模型能力進(jìn)一步縮小差距，成為驅(qū)動(dòng)AI應(yīng)用發(fā)展的利好條件。中信建投研報(bào)指出，隨著模型能力持續(xù)提升，尤其是推理與長窗口應(yīng)用成本大幅下降，行業(yè)將迎來新的增長契機(jī)。

2024年，OpenAI o3模型跑一次測試要花4500美元，2025年GPT-5.2只要11.64美元，成本直接砍了390倍。而測試得分則從88%提升到90.5%。圖片來源：X。

在上周舉行的AGI-Next前沿峰會(huì)圓桌對(duì)話上，罕見集齊了楊強(qiáng)、唐杰、林俊旸和姚順雨（遠(yuǎn)程）四位AI界知名大咖。圓桌對(duì)話的主題是“中國AI的下一步”，四位大咖就模型分化、AI新范式、Agent戰(zhàn)略布局等問題展開了討論。這也是前OpenAI研究員姚順雨加入騰訊后的首次公開露面。

AGI-Next峰會(huì)現(xiàn)場圓桌對(duì)話環(huán)節(jié)，姚順雨在左上角遠(yuǎn)程參與討論。圖片來源：首都之窗

在探討模型分化問題時(shí)，姚順雨表示有兩個(gè)最大的感受：一是“To C和To B發(fā)生了明顯的分化”，另一個(gè)是“垂直整合、模型和應(yīng)用分層，也開始出現(xiàn)了分化”。To C與To B出現(xiàn)明顯分化，最典型的兩個(gè)AI應(yīng)用是ChatGPT（通用AI聊天機(jī)器人）和Claude Code（編程Agent）。姚順雨認(rèn)為，普通人大部分時(shí)候并不需要像ChatGPT這么強(qiáng)的智能，導(dǎo)致“今天用ChatGPT和去年相比，感受差別不是太大”。但是編程領(lǐng)域的AI能力已經(jīng)開始重塑計(jì)算機(jī)行業(yè)的做事方式，“人已經(jīng)不再寫代碼，而是用英語和電腦去交流”。

“但對(duì)于To B來說，智能越高，代表生產(chǎn)力越高”，姚順雨表示。因此，強(qiáng)的模型和稍微差點(diǎn)或者弱的模型，分化會(huì)越來越明顯。此外，垂直整合也不一定是 “最優(yōu)解”。對(duì)比ChatGPT Agent和Claude+Manus就能發(fā)現(xiàn)，垂直整合的產(chǎn)品并未體現(xiàn)出預(yù)期的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。核心原因是模型層和應(yīng)用層需要的技術(shù)能力不同，訓(xùn)練出好模型和把模型用好是兩碼事。

智譜創(chuàng)始人唐杰教授對(duì)2026年的AI應(yīng)用做出了展望。他認(rèn)為多模態(tài)感統(tǒng)（AI擁有類似人類的綜合感官認(rèn)知能力）將成為今年的熱點(diǎn)和重點(diǎn)，同時(shí)今年可能也是AI for Science的爆發(fā)年。唐杰認(rèn)為，中國未來AI的機(jī)會(huì)在三個(gè)層面：一是有一群聰明的年輕人敢做特別冒險(xiǎn)的事情；二是中國的營商環(huán)境讓聰明人有更多的時(shí)間去創(chuàng)新；三是能不能堅(jiān)持在一條路上敢做、敢冒險(xiǎn)。