全球最快上市的AI公司，來了。

1月9日，成立僅四年的稀宇科技（MiniMax）于港股上市，刷新了全球AI領(lǐng)域從創(chuàng)立到上市的最快紀(jì)錄。而智譜、天數(shù)智芯、精鋒醫(yī)療在昨日也在港交所掛牌。

科技小龍加速上市，幾乎每月都有新進(jìn)展

2025年以來，AI賽道IPO熱潮涌動(dòng)，科技公司上市節(jié)奏加快。

根據(jù)IT桔子數(shù)據(jù)庫和公開資料，截至2026年1月6日，近半年至少有63家科技公司有IPO舉動(dòng)，涵蓋了大模型、機(jī)器人、AI芯片等領(lǐng)域。其中，有18家公司已經(jīng)掛牌敲鐘。

最近一個(gè)月，這一節(jié)奏明顯加快。

以上海為例，近半年有IPO動(dòng)態(tài)的科技公司至少有13家，僅次于北京。上海GPU芯片“四小龍”中，壁仞科技、沐曦股份、天數(shù)智芯已陸續(xù)上市，剩下的燧原科技也進(jìn)入了IPO輔導(dǎo)階段。

政策持續(xù)加碼，助力科技公司上市

除了刷新紀(jì)錄的MiniMax，本輪不少科技公司的上市進(jìn)程也被按下了“加速鍵”。IPO上市潮背后既有政策的門檻放寬，也有地區(qū)的專項(xiàng)扶持。

一方面，港股“科企專線”和18C規(guī)定、科創(chuàng)板科創(chuàng)成長(zhǎng)層及第五套上市標(biāo)準(zhǔn)等政策降低了科技公司的上市門檻。

另一方面，近年來各地陸續(xù)出臺(tái)相關(guān)政策，因地制宜布局人工智能賽道，為科技公司發(fā)展鋪路，角逐“人工智能第一城”。以上海為例：

2024年12月20日，上海印發(fā)《關(guān)于人工智能“模塑申城”的實(shí)施方案》的通知，通過強(qiáng)化基礎(chǔ)底座賦能，加快關(guān)鍵生產(chǎn)力工具打造，加快建設(shè)人工智能“上海高地”。

2025年7月28日，上海推出《上海市進(jìn)一步擴(kuò)大人工智能應(yīng)用的若干措施》，發(fā)放6億元算力券、3億元模型券和1億元語料券，對(duì)優(yōu)質(zhì)人工智能企業(yè)進(jìn)行減租、補(bǔ)貼甚至是人才獎(jiǎng)勵(lì)和投資支持，降低企業(yè)研發(fā)和用人成本。

2026年1月5日，上海市經(jīng)信委人工智能發(fā)展處相關(guān)負(fù)責(zé)人向澎湃新聞表示，上海相關(guān)部門積極與上交所等機(jī)構(gòu)合作，為人工智能企業(yè)進(jìn)行專門輔導(dǎo)，讓它們更早了解資本市場(chǎng)規(guī)則，提早規(guī)劃上市路徑。

MiniMax之外，同樣來自上海的沐曦股份同樣跑出上市加速度。這家創(chuàng)立于2020年9月的科技公司，大約花了不到5年半的時(shí)間叩開了資本市場(chǎng)大門。其科創(chuàng)板IPO進(jìn)程，從受理到掛牌僅耗時(shí)170天，進(jìn)程高效。

2025年12月17日，沐曦股份以104.66元/股發(fā)行價(jià)上市后，收盤時(shí)已經(jīng)飆升至829.9元/股。這近乎7倍的漲幅，使其躋身近五年科技公司上市首日漲幅榜第六名。最終，其當(dāng)日收盤市值高達(dá)3320.04億元，單簽盈利36萬元，一舉成為近五年科技公司上市首日單簽盈利的冠軍。

上市不是終點(diǎn)，而是新起點(diǎn)

科技公司扎堆沖擊IPO，一個(gè)很重要的目標(biāo)就是融資，因?yàn)檠邪l(fā)要砸錢、算力要燒錢，搶人才、搶市場(chǎng)同樣離不開錢。

招股書顯示，MiniMax在2025年前三季度共賺了3.67億元，對(duì)應(yīng)營業(yè)成本約2.88億元，毛利為0.79億元。不過，在主營業(yè)務(wù)成本之外，公司還需承擔(dān)訓(xùn)練相關(guān)的算力與人力等支出，僅研發(fā)投入一項(xiàng)，便達(dá)到營收規(guī)模的337%。

作為人工智能研發(fā)導(dǎo)向的科技公司，MiniMax在招股書中也坦言，在可預(yù)見的未來，凈虧損仍將持續(xù)。而且這一虧損在2025年年度還會(huì)顯著加大，甚至短期內(nèi)可能會(huì)對(duì)盈利能力和現(xiàn)金流有影響，因?yàn)楣具€在持續(xù)加碼研發(fā)，以增強(qiáng)大模型及產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。

為此，MiniMax發(fā)展也離不開外部資金注入。此前，在上海國資母基金、科技大廠和專業(yè)投資機(jī)構(gòu)等戰(zhàn)略投資下，MiniMax歷經(jīng)了7輪融資，累計(jì)獲得了約109.4億元融資金額支持。而此次IPO上市，該公司也計(jì)劃將募資主要用于大模型及AI原生產(chǎn)品的開發(fā)上。

不僅如此，根據(jù)“投資界”的消息，近期上市的壁仞科技也有上海國資的身影，甚至還是上海國投先導(dǎo)人工智能產(chǎn)業(yè)母基金的首個(gè)直投項(xiàng)目。

而同屬GPU龍頭企業(yè)的天數(shù)智芯負(fù)責(zé)人也在接受《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者采訪中表示，“上海對(duì)科創(chuàng)企業(yè)在投融資方面的支持力度也非常大，同時(shí)，流片補(bǔ)貼、高質(zhì)量專項(xiàng)等年度資金支持和反饋都是千萬級(jí)以上?！?/strong>

無獨(dú)有偶，新晉“大模型第一股”的智譜，其發(fā)展背后也離不開北京、杭州、珠海國資以及其他一批主流明星投資機(jī)構(gòu)的助力。

智譜、MiniMax相繼搶灘港股，屬于它們的盈利與估值大考才剛剛啟幕。而在這股上市浪潮之下，關(guān)于“人工智能第一城”的角逐還會(huì)如何上演？