近期，#三亞始祖鳥店排長隊搶購秋冬款#話題沖上微博熱搜第二。近一周，三亞的最高氣溫接近30℃，盡管店員反復提示店里基本沒有買了就可以在三亞直接穿的服飾，但店門口仍排起長隊搶購。店員表示“店內(nèi)所有產(chǎn)品都免13%的稅，免稅后相當于打了七八折。”

據(jù)?？诤ｊP(guān)統(tǒng)計，海南封關(guān)后的第一個元旦，離島免稅商品銷售44.2萬件，購物人數(shù)8.35萬人次，購物金額7.12億元，同比增長128.9%。

2026年1月，經(jīng)營了26年的日上免稅行正式告別上海兩大機場，中國中免（下稱中免）與瑞士免稅巨頭杜福睿（Dufry）共同入局，上海機場免稅業(yè)務(wù)迎來首次“雙運營商”時代。根據(jù)公告，中免集團中標的浦東T2航站樓及虹橋機場的每平米月固定租金單價高達3000元上下。折算下來，是主要商圈寫字樓租金的20倍以上。

月月支付天價租金，商品卻常年“打骨折”。

為什么免稅店能賣這么便宜？

對比各家數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，免稅店的商品確實很有性價比。比如一瓶100ml 的海藍之謎的奇跡面霜，在官方旗艦店的雙十二活動售價也要4500元以上，而在免稅店里價格可以下探到3000元出頭甚至更低，小棕瓶的價格甚至差不多只有官方旗艦店的一半。

免稅店商品的“便宜”，源于國家讓渡的稅收。相較于市內(nèi)商場，免稅店的商品免除了進口環(huán)節(jié)關(guān)鍵的“三稅”：關(guān)稅、消費稅和增值稅。以一瓶運到中國海關(guān)口岸時價格1000元的100ml化妝水為例，免除“三稅”后，到岸成本可以省掉343元。

以國內(nèi)免稅店龍頭企業(yè)中國中免集團2024年的財報為例，其免稅商品銷售的毛利率高達39.5%。作為對比，全球零售巨頭沃爾瑪2025年Q3財報顯示，其毛利率約為24%。免稅店商品的價格雖然“打骨折”，但依然能獲得遠高于普通零售業(yè)的收益。

不過，高毛利與高利潤并非直接畫等號，刨除商品成本后，免稅店結(jié)余的毛利需要向各方支付費用。

中國中免的財報顯示，2024年中免支付的租賃費達42.36億元，占包括職工薪酬、廣告及推廣、交通運輸?shù)仍趦?nèi)的銷售費用項目的46.74%。這筆租賃費的規(guī)模，已與其全年凈利潤相當，也就是說，中免每賺1元凈利潤，就需要向機場等場地方支付約1元的“客流費”。為了激勵免稅商做大銷售額以攤薄固定租金占比，在2026年上海機場與中免集團的新合作中，租金形式或修改為“保底租金+提成”形式。

盡管如此，免稅店依然被視為一門不錯的生意。

口岸、市內(nèi)、離島：一本生意，三種模式

近年來，我國大力發(fā)展免稅業(yè)務(wù)，當前我國境內(nèi)的免稅店根據(jù)銷售場所及供應(yīng)對象的不同，可以分為五大類，即口岸免稅店、市內(nèi)免稅店、離島免稅店、運輸工具免稅店、網(wǎng)上免稅店。雖然都叫“免稅店”，但口岸、市內(nèi)、離島店的政策與商業(yè)模式大不相同。

口岸免稅店是指在機場、火車站、港口等跨境樞紐開設(shè)的免稅經(jīng)營場所，以機場免稅店為主。根據(jù)上海國際機場2024年年報，其非航空性收入占比高達55%，在2023年，這個占比甚至超過60%，其中就包含免稅店的租金和提成。

據(jù)Generation Research數(shù)據(jù)，在全球免稅及旅游零售銷售額中，機場渠道以約55%的份額占據(jù)絕對主導，其次是市內(nèi)免稅店，約占40%。

為擴大政策效應(yīng)、助力海南自貿(mào)港建設(shè)，我國持續(xù)優(yōu)化海南離島免稅購物政策。自2025年11月1日起，離島免稅商品從45大類增至47大類，新增寵物用品、便攜樂器等；小家電新增掃地機器人等；電子消費產(chǎn)品新增數(shù)碼攝像器材及配件、兩件微型無人機；平板電腦新增鼠標、鍵盤等數(shù)碼配件。同時，政策適用人群擴大，島內(nèi)居民一個自然年度內(nèi)有離島記錄，本年度內(nèi)可不限次“即購即提”免稅商品。

盡管政策各異，但它們的核心盈利邏輯依然一致，憑借稅收紅利，在特定場景中實現(xiàn)流量變現(xiàn)。

2024 年全球免稅及旅游零售市場仍處于復蘇進程中。根據(jù)Generation 研究機構(gòu)2024 年11 月的預測數(shù)據(jù)，2024 年全球免稅及旅游零售市場預計實現(xiàn)銷售額737.3 億美元，亞太地區(qū)市場份額占比最高，達43.8%，歐洲地區(qū)市場份額30.6%。

根據(jù)穆迪達維特發(fā)布的行業(yè)數(shù)據(jù)，有賴于中國離島免稅政策紅利釋放以及旅游市場回暖，亞太地區(qū)內(nèi)部出現(xiàn)了明顯的市場格局調(diào)整，中國免稅運營商的市場份額從2019年的11%提升至2024年的18%，而韓國市場份額則從24%小幅下滑至21%，反映出中國免稅企業(yè)國際競爭力的持續(xù)增強。