好的投資是找到好的公司，然后一直持有。

最近，段永平曬出了自己的部分持倉，圖片顯示，該賬戶于2011年11月買入蘋果公司，累計(jì)收益率為1623.48%，目前收益金額約為3426萬美元。

在2011年選擇買入蘋果并且堅(jiān)持持有，則是段永平眼光最好的證明。

后來，巴菲特也做了同樣的選擇，其在2018年，蘋果業(yè)績拐點(diǎn)時(shí)選擇買入蘋果，并且買成了伯克希爾第一大持倉股。最終，市場(chǎng)證明了巴菲特的眼光，也讓伯克希爾再上了一個(gè)臺(tái)階。

而在退休之前，巴菲特也給繼任者留下了足夠的空間，其賣掉了手中大部分蘋果公司的股票，將公司的現(xiàn)金儲(chǔ)備提高到了驚人的3816億美元。

此前，我們認(rèn)為美科技股的估值已經(jīng)處于高位，認(rèn)為這筆錢對(duì)于巴菲特的繼任者阿貝爾而言，是一種現(xiàn)金的“困境”，但從頭部科技企業(yè)的資本開支來看，很顯然關(guān)于AI泡沫的判斷還是言之過早。

而阿貝爾也用行動(dòng)證明了對(duì)AI的看好。2025年三季度，伯克希爾耗資43.4億美元買入了約1785萬股谷歌股票。

近期，退休之后的巴菲特在接受媒體采訪時(shí)表示，阿貝爾擁有公司的最終決策權(quán)，而伯克希爾公司非常有可能100年后還在運(yùn)營。

實(shí)際上，從巴菲特的風(fēng)險(xiǎn)偏好而言，巴菲特盡管抓住了一個(gè)時(shí)代紅利，但也錯(cuò)失了美科技行業(yè)的盛宴。因此，市場(chǎng)最近十年內(nèi)，對(duì)巴菲特的質(zhì)疑也并不少見。

尤其是最近幾年，隨著AI行情的爆火，伯克希爾關(guān)于未來的方向的選擇，被不少投資者所關(guān)心。因此，阿貝爾做出選擇之后，市場(chǎng)是能看出來一些變化的。

當(dāng)然，對(duì)于阿貝爾未來是否能夠延續(xù)巴菲特時(shí)代的奇跡，華爾街的擔(dān)憂還是存在的。有觀點(diǎn)認(rèn)為目前伯克希爾體量過于龐大，且阿貝爾很難找到規(guī)模可觀的投資標(biāo)的。實(shí)際上，從AI發(fā)展來看，我們認(rèn)為這種擔(dān)憂其實(shí)是多余的。

值得注意的是，阿貝爾已經(jīng)從人事方面以及投資方向上開始做出了調(diào)整，在人事方面，他任命私人飛機(jī)服務(wù)商N(yùn)etjets首席執(zhí)行官亞當(dāng)·約翰遜執(zhí)掌伯克希爾所有消費(fèi)、服務(wù)以及零售業(yè)務(wù)，這一調(diào)整等于給伯克希爾新設(shè)了第三大板塊業(yè)務(wù)，分?jǐn)偭税⒇悹柌糠止ぷ鳎⒇悹杽t繼續(xù)分管制造業(yè)、公用事業(yè)以及鐵路事業(yè)的工作。

對(duì)于阿貝爾的做法，巴菲特表示了絕對(duì)支持。

巴菲特表示：“他一周能辦成的事，我花一個(gè)月都未必能做到。在美國，我寧愿把自己的錢交給格雷格打理，也勝過任何頂尖投資顧問和首席執(zhí)行官。”

巴菲特還稱，“我認(rèn)為，放眼全球企業(yè)，伯克希爾在百年后依然屹立的概率，比任何一家都要高”。

綜合來看，我們認(rèn)為手握巨量現(xiàn)金的阿貝爾并非陷入了一種無好的標(biāo)的可投的地步，相反AI時(shí)代已經(jīng)來臨，頭部的科技企業(yè)的資本開支不斷加大，他們用真金白銀為AI做出了選擇，未來隨著AI更多的應(yīng)用落地，其會(huì)導(dǎo)致生產(chǎn)力發(fā)生較大的變化，因此從這個(gè)角度來看，盡管科技巨頭的股價(jià)存在一定泡沫，但未來的前景依舊廣闊。

從巴菲特投資蘋果的視角來看，當(dāng)時(shí)蘋果的估值也不算便宜，位置也不算低，時(shí)間證明了巴菲特的選擇，時(shí)間也會(huì)證明阿貝爾的選擇。且從阿貝爾的選擇來看，我們認(rèn)為，他大概率還會(huì)繼續(xù)加倉谷歌。目前谷歌已經(jīng)是伯克希爾第十大持倉股，不排除未來其將復(fù)刻巴菲特對(duì)于蘋果的投資，將谷歌買成伯克希爾第一大持倉股。