01、一臺機器人8.5萬，宇樹開出全國首店

誰能想得到，人形機器人撐起了一家跨年“網(wǎng)紅打卡店”。

2025年12月31日，盡管北京的氣溫低至零下，但在CBD核心商圈的京東MALL雙井店內(nèi)，人頭攢動。10點58分，宇樹科技全球首店正式開業(yè)，許多科技迷慕名前來“打卡”，現(xiàn)場氣氛高漲。

開業(yè)儀式上，多臺身穿亮片演出服的宇樹科技機器人以舞蹈開場，機器狗舞獅，給現(xiàn)場增添了跨年的喜慶。表演引發(fā)了圍觀群眾的掌聲，有人發(fā)出感慨：“這還是春晚那會兒下場需要人扶的機器人嗎？”

宇樹科技的線下門店位于京東MALL西門入口處，位置較為醒目，在商場中庭還有特地搭建的表演舞臺，除了上午的舞蹈表演，下午還有機器人拳擊賽。開業(yè)當天，中庭表演處和門店都有不少人駐足，除了熱衷于最新科技的年輕人，還有許多老人和帶著孩子的父母。

▲圖源/《財經(jīng)天下》

《財經(jīng)天下》從門店了解到，目前店內(nèi)可出售的機器人只有四款：兩款機器狗——Go2 Air和Go2 Pro，售價分別為10497元和19999元；兩款人形機器人——G1的基礎(chǔ)版和開發(fā)版，原價9.9萬元起，目前享有折扣，折后價8.5萬元起。

“比想象中靈活，但價格還是偏高，距離進入家庭還是有差距”，一位現(xiàn)場觀眾表示。另一位科技愛好者則對其絲滑的舞蹈表演給予了肯定，“比年初的機器人明顯進步了”。

也有一些愿意買單的消費者。有位大爺拿著兩本產(chǎn)品介紹冊，向店員詳細了解產(chǎn)品細節(jié)和價格，并對機器狗動了心。一位小女孩分別體驗完與G1機器人打招呼、與機器狗握手后，也緊緊抱著機器狗不放，淚眼蒙眬地央求父母為其購買。

▲圖源/《財經(jīng)天下》

“當機器人要進入千家萬戶、千行百業(yè)的時候，一定需要窗口與消費者作交流，我們認為線下門店是一個比較好的窗口?！本〇|智能機器人具身智能負責人鄭小丹解釋了開設(shè)機器人線下體驗店的原因。

“我覺得，這家店更像一扇門，一扇連接著科技與生活的門。”宇樹科技CMO（首席營銷官）王其鑫在開業(yè)致辭中表示。在其看來，這是一次“讓我們的機器人走入大眾生活的深刻實踐”。

“宇樹科技落地首家線下體驗店，看重的是線下場景帶來的與用戶之間的交流以及品牌曝光?！蓖跗漩握f，“與蛇年春晚上扭秧歌的機器人相比，前段時間在王力宏演唱會上配舞的機器人的技術(shù)已經(jīng)發(fā)生了翻天覆地的變化，可能再過很短的時間，大家就能看到人形機器人在家里為我們提供服務(wù)”。

這次并非宇樹和京東首次聯(lián)手。2025年2月，宇樹科技就在京東平臺上線了G1消費級人形機器人和H1工業(yè)級機器人，上線不到一天即告售罄。

京東在具身智能領(lǐng)域的發(fā)力有目共睹。在2025世界機器人大會上，京東直接拋出“智能機器人產(chǎn)業(yè)加速計劃”，砸下超百億元資源，目標是在三年內(nèi)幫助100個機器人品牌實現(xiàn)銷售額破10億元。在這次開業(yè)活動現(xiàn)場，京東方面還透露，京東已正式推出自營機器人租賃服務(wù)。

宇樹科技在此之前曾嘗試過線下體驗店。2025年7月，其在鄭州丹尼斯大衛(wèi)城開了一家代理體驗店，效果不錯但覆蓋面太窄。這次選擇京東MALL落地正式首店，除了看中了這家商場的客流量，還有京東的影響力以及其背后的800萬家企業(yè)用戶資源，能幫它快速對接物流、電力、餐飲等剛需場景。

鄭小丹介紹，宇樹之所以將首店選址京東MALL，離不開京東一體化的供應(yīng)鏈能力。一方面，京東連接了超7億消費者和800萬企業(yè)客戶；另一方面，京東實現(xiàn)了線上與線下融合，比如在京東線上自營商店就可以選擇就近線下體驗宇樹產(chǎn)品。

除了此次在京東Mall落地的全國首店外，宇樹科技還計劃在2026年進一步拓展線下布局，加速開店步伐。

宇樹科技在北京王府井銀泰in88一層還有一家尚處于圍擋階段、未開業(yè)的門店。該門店緊鄰問界、智界等新能源汽車展區(qū)，對面是波司登旗艦店，斜對面則是人流量聚集的華為手機旗艦店。

宇樹科技向C端市場進發(fā)的商業(yè)化雄心已顯露無遺。

02、宇樹科技在急什么？

線下開店只是宇樹科技“激進”推廣策略的冰山一角。2025年末，行業(yè)內(nèi)還曾傳出消息，宇樹科技正與另一家人形機器人明星公司智元機器人激烈爭奪2026年央視春晚的表演資格。

這場“春晚爭奪戰(zhàn)”的象征意義比實際曝光量還大，它關(guān)乎誰能在億萬觀眾面前奠定“中國具身智能代言人”的品牌心智。

盡管智元很快否認了這一傳聞，宇樹也表示“不予回應(yīng)”，但行業(yè)內(nèi)仍將其視為2026年機器人行業(yè)龍頭“占位賽”的又一體現(xiàn)。

2025年12月13日，宇樹科技還發(fā)布了首個人形機器人App Store（應(yīng)用商店），允許用戶一鍵上傳舞蹈、武術(shù)、干活等模型，也可以下載其他開發(fā)者開發(fā)的動作部署到機器人上。

配合線下店的落地，宇樹科技正在廣泛積累手中的數(shù)據(jù)與用戶基礎(chǔ)。通過搭建開放的應(yīng)用生態(tài)，以及打造線下體驗場景，它試圖用最大的力度去占領(lǐng)C端用戶的心智。

一系列急迫動作的背后是其加速推進的IPO。2025年7月，宇樹科技正式啟動上市進程，下半年一直緊鑼密鼓地籌備，目標直指成為“具身智能第一股”。不久前，宇樹科技已完成上市輔導(dǎo)，財務(wù)數(shù)據(jù)披露在即。在IPO前夜，宇樹科技也要好好講講自身的商業(yè)化故事了。

整個2025年，人形機器人賽道在資本端都呈現(xiàn)出“融資”與“遞表”雙線狂飆的態(tài)勢。

2025年初，金沙江創(chuàng)投主管合伙人朱嘯虎曾指出“具身智能商業(yè)化路徑不清晰”，并表示自己在退出一些具身智能項目。這引發(fā)了一波關(guān)于“人形機器人泡沫論”的討論，給過熱的具身智能賽道潑了一盆冷水，風險投資領(lǐng)域里，資本逐漸趨于理性。

但在2025年上半年的機器人馬拉松比賽后，機器人領(lǐng)域，特別是人形機器人賽道，再度成為“吸金”高地。在近期的公開訪問中，朱嘯虎再被問到如何看待“退出人形機器人公司”時，他表示“再談沒有意義，現(xiàn)在已經(jīng)很貴了”，并表示自己在過去一年也投資了一些差異化場景的機器人公司。

IT桔子數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月27日，國內(nèi)機器人領(lǐng)域融資事件達610起，較2024年增長近3倍，總?cè)谫Y額超570億元。

2025年下半年，這一賽道更是大額融資頻現(xiàn)。銀河通用機器人于年底完成超3億美元A輪融資，估值飆升至200億元，創(chuàng)下年內(nèi)單筆融資紀錄。眾擎機器人在Pre-A++與A1輪累計融資10億元后，又于2025年12月完成A1+輪和A2輪追加融資。云深處科技也在12月9日斬獲5億元C輪融資，距其上一輪融資僅間隔3個月。

與此同時，一級市場的火熱也迅速向二級市場傳導(dǎo)。2025年，遞交上市申請的機器人產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)數(shù)量顯著增加。

除宇樹科技完成上市輔導(dǎo)外，“杭州六小龍”之一的云深處科技已于2025年12月23日啟動上市輔導(dǎo)，中信建投擔任保薦機構(gòu)，其在此前已完成6輪融資。樂聚智能也已于2025年10月30日在中國證監(jiān)會官網(wǎng)辦理上市輔導(dǎo)備案，由東方證券擔任輔導(dǎo)機構(gòu)，計劃于2026年3月至6月期間完成上市輔導(dǎo)工作。

此外，還有部分企業(yè)選擇通過并購方式曲線進入資本市場。

2025年7月起，被智元機器人關(guān)聯(lián)方收購了超六成股權(quán)的上緯新材股價拔地而起，2025年全年股價漲幅高達1820.29%。

七騰機器人也于2025年12月11日公告，擬以超16億元資金入主勝通能源，試圖“復(fù)刻”智元機器人關(guān)聯(lián)方收購上緯新材控股權(quán)的資本故事。

據(jù)統(tǒng)計，截至2025年11月，已有近30家機器人產(chǎn)業(yè)鏈公司向港交所遞交上市申請。這些企業(yè)覆蓋了從上游核心零部件、中游本體制造到下游系統(tǒng)集成與服務(wù)的全鏈條。其中，超過半數(shù)的遞表企業(yè)仍處于虧損狀態(tài)，但這并未阻擋它們擁抱資本市場的決心。

▲圖源/《財經(jīng)天下》

市場對機器人產(chǎn)業(yè)長期前景的看好，為這些企業(yè)的估值提供了支撐。然而，資本需要它們以真實業(yè)績來支撐高估值。2025年，也是部分機器人公司嘗試突破商業(yè)化瓶頸、收獲實質(zhì)性訂單的關(guān)鍵年份。

2025年機器人行業(yè)訂單量集體爆發(fā)，超千萬元級別訂單近20起，優(yōu)必選、智元、智平方、星塵智能、原力無限、松延動力6家企業(yè)訂單金額破億元。優(yōu)必選表現(xiàn)最為突出，全年訂單總額接近14億元。智元機器人CEO鄧泰華則公開表示，2025年智元真實出貨量超5000臺，銷售額突破10億元，2026年有望實現(xiàn)數(shù)倍增長。

從目前來看，具身智能商業(yè)化突破主要沿著兩條路徑展開：一是工業(yè)與商用場景的深耕，實現(xiàn)在特定場景下的規(guī)模化復(fù)制；二是新興場景的開拓，在醫(yī)療康復(fù)、養(yǎng)老陪護、特種作業(yè)（如電力巡檢、高空清潔）等領(lǐng)域，開始出現(xiàn)標桿性的采購項目或試點合作。但當前的訂單仍集中在任務(wù)相對明確、環(huán)境相對可控的B端或G端。

面向千家萬戶的通用人形機器人的成熟應(yīng)用場景還未到來，但C端市場直接連接著海量用戶，蘊藏著更巨大的消費潛力。一旦產(chǎn)品能夠真正融入大眾日常生活，所爆發(fā)的市場能量將不可估量。

站在具身智能企業(yè)扎堆上市的時間節(jié)點上，市場競爭趨于激烈，品牌就越需要在同質(zhì)化競爭中，搶先建立起認知壁壘。誰能率先在C端哪怕建立起初步的認知和興趣，誰就可能在未來的格局中占據(jù)先機。

宇樹科技的線下開店與爭奪春晚表演舞臺，正是這場“心智搶占戰(zhàn)”的白熱化體現(xiàn)。

03、未來壓力還在，宇樹們必須快跑

融資的盛宴與上市的狂歡，掩蓋不住機器人行業(yè)骨感的基本面：普遍的虧損。

以已上市的“人形機器人第一股”優(yōu)必選為例，盡管其已在工業(yè)巡檢、教育等場景跑通了商業(yè)化閉環(huán)，并在2024年獲得了超過8億元的訂單收入，但其2024年依然虧損高達11.60億元。

國內(nèi)工業(yè)機器人龍頭埃夫特的處境更為艱難，2025年前三季度公司營收為7.02億元，同比下降31%，歸母凈利潤虧損擴大至2億元，扣非凈利潤虧損2.41億元，較去年同期增幅超66%。

據(jù)不完全統(tǒng)計，在2025年前三季度遞表沖刺IPO的機器人公司中，有18家企業(yè)財報顯示仍處于虧損狀態(tài)，占比超過一半。而虧損的根源主要在于行業(yè)普遍面臨的兩大成本壓力：研發(fā)與營銷。

人形機器人的研發(fā)投入，堪稱“黑洞”級別的。人形機器人涉及人工智能、精密機械、傳感器融合、運動控制等眾多前沿且復(fù)雜的技術(shù)，任何一點的突破都需要長期、巨額的資金投入。從算法訓練到硬件迭代，從實驗室demo到產(chǎn)品工程化，每一步都成本高昂。企業(yè)必須持續(xù)投入以保持技術(shù)領(lǐng)先，否則隨時可能被淘汰。

2024年，埃夫特研發(fā)費用同比增長45.21%。2025年前三季度，埃夫特研發(fā)投入同比增長85.35%。公司在財報中多次表示，“為保持技術(shù)和產(chǎn)品的競爭力，在未來一段時間內(nèi)仍將投入較多研發(fā)費用”。

對于具身智能領(lǐng)域這個用戶尚未形成剛性需求的新興市場而言，教育用戶、塑造品牌、構(gòu)建渠道同樣需要燒錢，無論是宇樹的線下體驗店，還是爭奪春晚曝光，都是營銷投入的具體體現(xiàn)。

在技術(shù)沒有完全成熟、成本沒有降至臨界點之前，這些投入很難在短期內(nèi)換來與之匹配的銷售收入。

因此，具身智能機器人扎堆IPO與加速融資，其背后的邏輯就是，在自身造血能力不足的情況下，企業(yè)必須不斷從外部資本市場獲取“彈藥”，以維持高強度的研發(fā)投入和市場開拓，支撐其走到盈虧平衡甚至盈利的拐點。

這是一場與時間的賽跑。

一個行業(yè)內(nèi)的共識是，2026年將成為機器人企業(yè)，尤其是人形機器人企業(yè)的商業(yè)化“大考年”。

資本市場的耐心并非無限的。投資人對新技術(shù)的興奮感，終將逐漸讓位于對企業(yè)盈利路徑的審視。而這場大考的核心命題可能會有兩個。

首先是成本與價格的平衡。如何在不大幅折損性能的前提下，將機器人售價降到一個更具市場穿透力的水平，是橫亙在所有公司面前的難題。這依賴于供應(yīng)鏈的成熟、核心部件的國產(chǎn)化與量產(chǎn)規(guī)模效應(yīng)。

其次是關(guān)于產(chǎn)品可靠性的錘煉。當下的機器人產(chǎn)品大多在精心布置的演示環(huán)境中表現(xiàn)驚艷，但一旦進入復(fù)雜、多變、非結(jié)構(gòu)化的真實家庭或工業(yè)場景，其任務(wù)成功率和容錯率往往大幅下降。從“實驗室明星”到“可靠伙伴”，這中間需要完成海量的場景數(shù)據(jù)積累、算法迭代和工程化打磨。

從資本熱捧走向穩(wěn)定發(fā)展，中國的機器人公司們還有很長的路要走。隨著宇樹科技的門店落地，具身智能機器人行業(yè)也從演示階段，邁出了走向C端市場商業(yè)化探索的重要一步。

（作者 | 林小葵，編輯 | 陽一，圖片來源 | 視覺中國，，本內(nèi)容來自財經(jīng)天下WEEKLY）