2025年行情收官，永贏科技智選A以233.29%的年度漲幅成為2025年度“冠軍基”，同時打破了由王亞偉保持了18年的公募年度收益率紀(jì)錄。

其他類型基金亦不乏亮點：7只非貨幣ETF實現(xiàn)收益率翻倍，主要集中于通信、能源及有色金屬等行業(yè)；另受益于港股創(chuàng)新藥板塊在2025年上半年的持續(xù)發(fā)力，創(chuàng)新藥仍為績優(yōu)QDII基金“座上賓”。此外，權(quán)益市場的機會也在一定程度上體現(xiàn)到了債券基金上，多只可轉(zhuǎn)債基金業(yè)績位居前列。

“翻倍基”多達76只

縱觀全市場各類型基金，2025年主動權(quán)益基金（包括普通股票型基金、偏股混合型基金與靈活配置型基金，以及QDII普通股票型基金、QDII偏股混合型基金與QDII靈活配置型基金，且僅計算初始基金，下同）的業(yè)績較為亮眼，在各類型基金中占據(jù)了“C位”。

整體來看，據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在全市場4777只主動權(quán)益基金中，全年收益率超過100%的“翻倍基”多達76只；其中易方達基金獨占10只，“翻倍基”數(shù)量在基金公司中居首。收益率在50%以上的產(chǎn)品共計810只，占比達16.96%。

尤為引人注目的是，永贏科技智選A在2025年以233.29%的累計收益率，提前近一個月就已基本鎖定年度冠軍，并打破了由王亞偉保持了18年的公募年度收益率紀(jì)錄（226.24%）。亞軍基金中航機遇領(lǐng)航A亦表現(xiàn)強勢，全年累計收益率達168.92%。

季軍爭奪則一度呈現(xiàn)膠著態(tài)勢。最終，紅土創(chuàng)新新興產(chǎn)業(yè)A以148.64%的收益率位列第三，恒越優(yōu)勢精選A、信澳業(yè)績驅(qū)動A分別以147.85%和143.09%的收益率緊隨其后。

此外，第六至第十名基金產(chǎn)品分別為中歐數(shù)字經(jīng)濟A（143.07%）、交銀優(yōu)擇回報A（141.27%）、匯安成長優(yōu)選A（139.91%）、興證資管金麒麟興享優(yōu)選B（137.22%）、華商均衡成長A（137.15%）。

展望2026年，永贏科技智選基金經(jīng)理任桀認(rèn)為，由人工智能驅(qū)動的產(chǎn)業(yè)變革仍將是市場結(jié)構(gòu)性機會的核心主線。市場整體有望在政策托底與產(chǎn)業(yè)升級的合力下保持震蕩上行，但行情驅(qū)動力可能從2025年流動性推動的樂觀預(yù)期，更多地向基本面驗證傾斜。風(fēng)格有望趨于均衡，那些能夠切實兌現(xiàn)業(yè)績、展示清晰成長路徑的環(huán)節(jié)將獲得更多青睞。

在具體的投資機會上，任桀看好AI產(chǎn)業(yè)鏈中的多個環(huán)節(jié)。首先是云計算領(lǐng)域，隨著AI應(yīng)用落地的加速，對云計算基礎(chǔ)設(shè)施的需求將持續(xù)增長。其次是光通信和PCB等核心環(huán)節(jié)，這些領(lǐng)域的技術(shù)壁壘較高，競爭格局相對穩(wěn)定，龍頭企業(yè)有望持續(xù)受益。

面對AI投資潛在的風(fēng)險點，任桀則指出了三個方面：一是需求端風(fēng)險，若OpenAI等頭部模型企業(yè)收入、利潤、用戶數(shù)不及預(yù)期，將引發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈需求邏輯崩塌；二是泡沫化風(fēng)險，若資本開支過度擴張導(dǎo)致產(chǎn)能過剩，將影響產(chǎn)業(yè)鏈盈利水平；三是政策風(fēng)險，中美貿(mào)易政策變動可能影響海外產(chǎn)能布局，如光模塊、PCB企業(yè)東南亞建廠成本與合規(guī)風(fēng)險。為此，他建立了相應(yīng)的監(jiān)測機制，包括持續(xù)跟蹤頭部模型企業(yè)業(yè)績披露、海外大廠資本開支及中美貿(mào)易政策動態(tài)。這種前瞻性的風(fēng)險識別能力，正是他在波動市場中保持穩(wěn)健表現(xiàn)的關(guān)鍵。

通信、能源、有色金屬板塊ETF年內(nèi)漲幅翻番

國內(nèi)ETF市場規(guī)模在2025年延續(xù)高速增長態(tài)勢。截至2025年12月31日，全市場ETF總規(guī)模已突破6萬億元，達到6.02萬億元，全年連續(xù)跨越三個萬億整數(shù)關(guān)口。

從業(yè)績表現(xiàn)看，非貨幣ETF年度漲幅前20名中，共有7只產(chǎn)品實現(xiàn)收益率翻倍，主要集中于通信、能源及有色金屬等行業(yè)。

其中，國泰通信ETF以125.81%的年度漲幅拿下ETF基金冠軍，富國通信設(shè)備ETF以121.37%的收益率獲得亞軍，國泰礦業(yè)ETF漲幅106.11%，位于第三名。此外，華寶創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF、招商有色礦業(yè)ETF、萬家工業(yè)有色ETF與南方有色金屬ETF全年收益率也均超過100%。

值得關(guān)注的是，多只黃金主題ETF在2025年同樣表現(xiàn)突出，永贏黃金股ETF、華夏黃金股ETF、工銀瑞信黃金股ETF等產(chǎn)品累計收益率均超過90%。

國泰基金指出，從市場空間測算看，2026年光模塊市場總體增速或?qū)⒎?。從測算看今年光模塊需求遠超目前產(chǎn)能，相關(guān)廠商釋放業(yè)績的力度取決于擴產(chǎn)節(jié)奏。目前，AI浪潮帶動電力、運力、存力、算力高增長，A股海外算力條線主要關(guān)注與運力直接相關(guān)的光模塊、光纖等及算力相關(guān)的服務(wù)器等環(huán)節(jié)。

“在大國博弈與能源革命的大背景下，有色板塊的黃金時代有望來臨?！眹┗鸨硎?，一方面，國際經(jīng)貿(mào)摩擦、地緣政治擾動使得全球供應(yīng)鏈加速分化與重構(gòu)，戰(zhàn)略金屬各品種或輪番演繹；另一方面，能源革命或帶來新需求和產(chǎn)業(yè)趨勢性投資機會，金屬作為能源轉(zhuǎn)型核心載體，有望迎來需求重構(gòu)與價值重估的黃金周期。

黃金方面，國泰基金稱，流動性寬松、避險情緒、美元信用弱化仍然構(gòu)成中長期利好邏輯。近期市場或已開始交易2026年降息節(jié)奏。從中長期看，在貨幣超發(fā)及財政赤字貨幣化背景下，美元信用體系受到挑戰(zhàn)；加上全球地緣動蕩頻發(fā)推動資產(chǎn)儲備多元化，黃金作為安全資產(chǎn)的需求持續(xù)提升?！昂Ｍ饬鲃有在吽?全球避險情緒提升+全球去美元化趨勢”對于黃金仍構(gòu)成趨勢性利好。

創(chuàng)新藥成績優(yōu)QDII基金“座上賓”

截至2025年12月31日，全市場QDII基金共有322只（初始基金口徑，下同），布局方向包括了美股、歐洲股市以及亞太主要市場等。

受益于港股創(chuàng)新藥板塊在2025年上半年的持續(xù)發(fā)力，匯添富基金張韡管理的匯添富香港優(yōu)勢精選A以114.19%的年內(nèi)收益率位居QDII基金榜首。從該基金2025年三季度末時的前十大重倉股來看，布局方向更側(cè)重于港股市場的知名醫(yī)藥個股，如信達生物（01801.HK）、三生制藥（01530.HK）、恒瑞醫(yī)藥（01276.HK）、榮昌生物（09995.HK）等。

此外，創(chuàng)金合信全球醫(yī)藥生物A、易方達全球成長精選A緊隨其后，2025年收益率依次為91.06%、86.14%，位居第二名、第三名。

第四至第十名基金產(chǎn)品則分別為中韓半導(dǎo)體ETF（77.33%）、易方達全球醫(yī)藥行業(yè)人民幣A（71.20%）、工銀新經(jīng)濟人民幣A（69.64%）、華泰柏瑞中證韓交所中韓半導(dǎo)體ETF聯(lián)接A（69.51%）、黃金主題LOF（67.07%）、摩根中國世紀(jì)人民幣（66.86%）、港股創(chuàng)新藥ETF（66.65%）。

可轉(zhuǎn)債基金表現(xiàn)亮眼

行至年末，回過頭來看，2025年債市實際走勢為：10年國債全年在1.6%-1.8%區(qū)間震蕩，出乎意料的走勢留下了很多策略啟示。同時，權(quán)益市場的機會也在一定程度上體現(xiàn)到了債券基金上。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2025年12月31日，劉文良管理的南方昌元可轉(zhuǎn)債A以48.77%的年度收益率位居榜首，民生加銀增強收益A、博時轉(zhuǎn)債增強A奪得亞軍、季軍，年度收益率依次為35.89%、35.24%。

第四至第十名基金產(chǎn)品分別為華夏可轉(zhuǎn)債增強A（34.38%）、鵬華可轉(zhuǎn)債A（33.11%）、金鷹元豐A（32.44%）、南方廣利回報AB（31.37%）、東方可轉(zhuǎn)債A（31.37%）、華商豐利增強定開A（30.71%）、交銀可轉(zhuǎn)債A（30.67%）。