美聯(lián)儲再次在分歧中降息25個基點。3票反對票中，1票支持在此次會議上降息50個基點，2票支持不降息。

北京時間12月11日凌晨，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調(diào)0.25個百分點至3.5%-3.75%，符合市場預期。這一輪降息周期起始于2024年9月，當時，美聯(lián)儲啟動了四年多來的首次降息，分別在2024年9月、11月、12月降息50個基點、25個基點、25個基點。進入2025年，美聯(lián)儲先是連續(xù)5次會議維持利率不變，直至今年9月會議重啟降息，9月、10月、12月連續(xù)三次議息會議均降息25個基點。

相比10月會議，此次會議聲明在有關(guān)失業(yè)率的表述上有所調(diào)整，將“自8月來失業(yè)率小幅上升”改成了“9月前失業(yè)率小幅上升”，同時刪除“但仍保持在低位”。

聲明新增表述還包括，委員會判斷，準備金余額已降至充足水平，并將在必要時啟動短期美國國債購買操作，以持續(xù)維持充足的準備金供應。

值得注意的是，聲明顯示，美聯(lián)儲內(nèi)部分歧加大，本次議息結(jié)果遭遇了3人反對。其中，美聯(lián)儲理事米蘭（Stephen I. Miran）傾向于在本次會議上降息0.5個百分點；芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比（Austan D. Goolsbee）、堪薩斯城聯(lián)儲主席施密德（Jeffrey R. Schmid）傾向于在本次會議上暫停降息。其中，米蘭自9月又特朗普總統(tǒng)提名并擔任美聯(lián)儲理事以來連續(xù)3次投了反對票，理由均是支持降息50個基點；施密德是10月會議投反對票的另外1人，理由是支持暫停降息，可見，12月會議，施密德多了1位“盟友”。

今年下半年以來，美聯(lián)儲內(nèi)部分歧明顯加大，7月、9月、10月、12月連續(xù)4次議息聲明均出現(xiàn)了反對票，數(shù)量分別是2票、1票、2票、3票。分歧背后是美國經(jīng)濟出現(xiàn)了一些“滯脹”跡象：勞動力市場出現(xiàn)疲軟，通貨膨脹卻居高不下。前者要求降息，后者要求加息，這讓共識變得困難。

對于未來利率政策前景，19名美聯(lián)儲官員參與預測的點陣圖暗示，2026年、2027年或分別降息1次，與9月時的預測一致。不過，點陣圖只代表美聯(lián)儲官員就現(xiàn)時數(shù)據(jù)和形勢做出的預測，未來或隨著數(shù)據(jù)、形勢發(fā)展做出改變。

附：12月會議聲明與10月會議聲明比較

可獲得的指標表明，經(jīng)濟活動一直在以溫和的速度擴張。今年，就業(yè)增長放緩，9月前失業(yè)率小幅上升（10月：自8月來失業(yè)率小幅上升，但仍保持在低位）。更近期的指標也與這一情況相符。通脹在今年稍早時便有所上升，且保持了一定程度的高企。

委員會力圖在長期內(nèi)達成最大就業(yè)和2%的通脹目標。關(guān)于經(jīng)濟前景的不確定性仍處于高位。委員會注意到其雙重任務面臨的雙面風險，并判斷近幾個月就業(yè)下行的風險已經(jīng)上升。

為支持其目標，同時考慮到風險轉(zhuǎn)換的平衡，委員會決定將聯(lián)邦基金利率的目標區(qū)間下調(diào)0.25個百分點至3.5%-3.75%（10月原文：3.75%-4%）。在考慮對聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間的幅度和時機（新增）進一步調(diào)整時，委員會將仔細評估未來的數(shù)據(jù)、不斷變化的前景和風險平衡。（刪除：委員會決定于12月1日結(jié)束減持其證券資產(chǎn)。）委員會堅定地致力于支持最大限度的就業(yè)，以及將通脹恢復至2%這一目標。

在評估合適的貨幣政策立場時，委員會將繼續(xù)監(jiān)控未來的經(jīng)濟數(shù)據(jù)的影響。如果風險的發(fā)生會阻礙達成委員會的雙重目標，委員會將為調(diào)整適當?shù)呢泿耪吡鲎龊脺蕚?。委員會的評估將考慮到大量信息，包括勞動力市場指標、通脹壓力和通脹預期指標、金融和國際形勢發(fā)展的數(shù)據(jù)等。

委員會判斷，準備金余額已降至充足水平，并將在必要時啟動短期美國國債購買操作，以持續(xù)維持充足的準備金供應。（本段均為新增內(nèi)容）

投票贊成者包括：FOMC委員會主席（美聯(lián)儲主席）鮑威爾（Jerome H. Powell, Chairman）；委員會副主席（紐約聯(lián)儲主席）威廉姆斯（John C. Williams，Vice Chairman）；（美聯(lián)儲理事）Michael S. Barr；（美聯(lián)儲理事）Michelle W. Bowman；（波士頓聯(lián)儲主席）Susan M. Collins；（美聯(lián)儲理事）Lisa D. Cook；[刪除（芝加哥聯(lián)儲主席）Austan D. Goolsbee；](美聯(lián)儲理事）Philip N. Jefferson；（圣路易斯聯(lián)儲主席）Alberto G. Musalem；（美聯(lián)儲理事）Christopher J. Waller；投票反對這一行動的有美聯(lián)儲理事米蘭（Stephen I. Miran），他們傾向于在本次會議上降息0.5個百分點；（芝加哥聯(lián)儲主席）Austan D. Goolsbee（新增）；（堪薩斯城聯(lián)儲主席）Jeffrey R. Schmid，他傾向于在本次會議上不調(diào)整聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間。