11月27日，安永發(fā)布的2025年《中國(guó)內(nèi)地和香港IPO市場(chǎng)回顧及展望》報(bào)告顯示，截至11月26日，A股市場(chǎng)共有97家企業(yè)首發(fā)上市，融資額約為1000億元。安永預(yù)計(jì)，2025年全年A股市場(chǎng)將有超過(guò)100家企業(yè)首發(fā)上市，融資額超過(guò)1100億元。

“2025年，A股IPO數(shù)量與融資規(guī)模，預(yù)計(jì)較2024年均實(shí)現(xiàn)小幅增長(zhǎng)。但A股IPO核心已從過(guò)去的數(shù)量驅(qū)動(dòng)，全面轉(zhuǎn)向以科技創(chuàng)新為核心導(dǎo)向、以制度包容性為支撐的高質(zhì)量發(fā)展新范式?！卑灿乐赋?。

安永報(bào)告顯示，2025年A股的IPO行業(yè)結(jié)構(gòu)上，工業(yè)、科技和材料行業(yè)在IPO數(shù)量方面位列前三，合計(jì)占全年IPO總量的86%。同時(shí)，在籌資額方面，工業(yè)、科技和能源行業(yè)位居前三，共占全年總籌資額的78%。

“汽車(chē)行業(yè)作為重要的支柱產(chǎn)業(yè)，其轉(zhuǎn)型升級(jí)和創(chuàng)新發(fā)展得到政策支持，2025年上市的IPO中，有三成左右的企業(yè)屬于汽車(chē)行業(yè)上下游企業(yè)，如汽車(chē)零部件、汽車(chē)電子系統(tǒng)的企業(yè)。”安永指出。

與此同時(shí)，安永進(jìn)一步指出，截至11月26日，2025年共有199家企業(yè)首次申報(bào)IPO，年中6月交表公司數(shù)量達(dá)到高峰。其中，IPO交表企業(yè)主要集中在人工智能、高端芯片等科技行業(yè)。

安永大中華區(qū)審計(jì)服務(wù)市場(chǎng)聯(lián)席主管合伙人湯哲輝在發(fā)布會(huì)上表示：“縱觀過(guò)去五年，A股IPO市場(chǎng)完成了從‘規(guī)模擴(kuò)張’向‘質(zhì)量?jī)?yōu)先’的轉(zhuǎn)型。在經(jīng)歷2021年高位運(yùn)行后，市場(chǎng)通過(guò)階段性調(diào)整實(shí)現(xiàn)了結(jié)構(gòu)優(yōu)化，標(biāo)志著已進(jìn)入一個(gè)更加成熟的發(fā)展階段?！?/p>

值得一提的是，在IPO回報(bào)方面，安永表示，2025年，A股IPO發(fā)行市盈率創(chuàng)近五年新低。在“827”新規(guī)、新“國(guó)九條”等政策的影響下，近兩年新股發(fā)行市盈率持續(xù)明顯下滑，逐漸回歸理性。

“截至11月26日，2025年A股IPO市場(chǎng)未出現(xiàn)破發(fā)，平均首日回報(bào)率為253%，與2024年持平，并列近五年榜首。”安永表示。

此外，安永數(shù)據(jù)顯示，按地區(qū)計(jì)，IPO數(shù)量方面，2025年（數(shù)據(jù)截至2025年11月26日）上半年江蘇排名第一，合計(jì)共有24家。廣東緊隨其后，有18家；浙江排名其次，有14家；上海排名第四，有6家；山東和安徽并列第五，均有5家。

安永表示，江蘇、廣東、浙江、上海、山東、安徽的IPO總數(shù)量，共占今年IPO總數(shù)量的近74%。

IPO融資額方面，福建排名第一，IPO融資額為214.13億元。廣東、江蘇的IPO融資額均超過(guò)150億元，分別有173.48億元、158.74億元。浙江的IPO融資額為114.3億元。上海今年的IPO融資額為48.78億元。

安永指出，福建、廣東、江蘇、浙江和上海的IPO融資額，占總?cè)谫Y額的71%。

此外，值得一提的是，安永報(bào)告顯示，2025年（11月26日后數(shù)據(jù)根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)及安永估算），香港交易所IPO融資額創(chuàng)下近五年第二高紀(jì)錄，僅次于2021年，并時(shí)隔四年再度突破2000億港元大關(guān)。

以美元計(jì)，安永報(bào)告顯示，港交所以全年360億美元的融資額，在全球交易所融資額排名中位居第一。

“今年港股市場(chǎng)的融資表現(xiàn)主要受益于大型IPO項(xiàng)目，其中來(lái)自?xún)?nèi)地的A股上市公司成為推動(dòng)籌資規(guī)模增長(zhǎng)的重要力量。2025年，內(nèi)地企業(yè)數(shù)量和籌資額分別占港股總量的88.5%和83.5%，繼續(xù)主導(dǎo)香港IPO市場(chǎng)?！卑灿辣硎?。

展望2026年，安永指出，預(yù)計(jì)A股IPO發(fā)行將逐步恢復(fù)常態(tài)，但并非簡(jiǎn)單回歸以往的高速擴(kuò)容，而是在市場(chǎng)承受能力范圍內(nèi)的有節(jié)奏“新常態(tài)”化發(fā)行。宏觀環(huán)境、市場(chǎng)資金和擬上市企業(yè)質(zhì)量將成為影響IPO發(fā)行節(jié)奏的重要因素。

“其中，北交所已成為當(dāng)前IPO申報(bào)和輔導(dǎo)備案的主力，2025年受理的輔導(dǎo)備案企業(yè)中，接近六成的企業(yè)披露在北交所上市的計(jì)劃?！卑灿辣硎尽?/p>