反內(nèi)卷政策下，快遞龍頭企業(yè)稱“快遞業(yè)整體價格水平企穩(wěn)回升”。

11月20日，中通快遞（ZTO.N，2057.HK）公布2025年第三季度未經(jīng)審計的財務(wù)業(yè)績。財報顯示，三季度實現(xiàn)營收118.65億元，同比增長11.1%。其中，第三季度核心快遞服務(wù)收入同比增長11.6%，增長是由于包裹量增長9.8%及包裹單價增長1.7%所致。

盈利水平方面，第三季度實現(xiàn)凈利潤為25.39億元，同比增長6.7%；歸母凈利潤為25.24億元，同比增長5.3%；調(diào)整后凈利潤為25.06億元，同比增長5%。毛利率為24.9%，去年同期為31.2%，同比下降6.3個百分點。

前三季度來看，中通實現(xiàn)營收345.88億元，創(chuàng)歷史新高，同比增長10.3%；實現(xiàn)歸母凈利潤為64.55億元，同比增長0.33%。

在電話會上，中通創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官賴梅松指出，三季度政府提倡反內(nèi)卷和基礎(chǔ)民生保障，引導(dǎo)有序競爭，遏制不合理的低價行為，快遞業(yè)整體的價格水平企穩(wěn)回升。

中通首席財務(wù)官顏惠萍在財報中介紹，中通核心快遞單票收入提升0.02元。其中增量補(bǔ)貼增加0.14元、單票重量下降影響0.02元，而KA客戶單價提升0.18元則抵銷了前述影響。單票分揀與運(yùn)輸成本合計下降0.05元，主要得益于運(yùn)輸成本的效益提升。管理費(fèi)用結(jié)構(gòu)保持穩(wěn)定，占收入比重為5.3%；經(jīng)營性現(xiàn)金流增長3.2%，達(dá)到32億元；本季度資本支出為12億元。

“中通會預(yù)期明年全鏈路的成本仍有下降空間。”賴梅松在電話會指出，公司會繼續(xù)加強(qiáng)數(shù)字化、智能化的能力建設(shè)，并合理分配好收轉(zhuǎn)運(yùn)派每段的成本優(yōu)化，成本方面有信心在行業(yè)保持領(lǐng)先。

顏惠萍還指出，基于對第四季度行業(yè)趨勢的預(yù)判，中通將全年業(yè)務(wù)量指引下調(diào)至382億至387億件區(qū)間，對應(yīng)同比增速為12.3%至13.8%。

“進(jìn)入四季度，行業(yè)整體業(yè)務(wù)量增長有所放緩，盡管宏觀經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇存在不確定性和短期的挑戰(zhàn)，快遞和物流行業(yè)的長期發(fā)展前景依然是廣闊的，我們將持續(xù)專注于自身產(chǎn)品和服務(wù)能力的建設(shè)?！痹陔娫挄希嚸匪杀硎?，宏觀經(jīng)濟(jì)之下低價包裹占比的提升，給中通這樣的頭部企業(yè)帶來了特殊的新課題。面對生意的結(jié)構(gòu)性變化，中通將在合理盈利區(qū)間持續(xù)拓展業(yè)務(wù)規(guī)模。與此同時，加盟合作伙伴也在經(jīng)歷著白熱化價格競爭的錘煉，正積極通過末端能力建設(shè)與模式創(chuàng)新，開拓多元化收入來源，持續(xù)優(yōu)化經(jīng)營效益。

賴梅松進(jìn)一步指出，中通三季度散件業(yè)務(wù)量同比增速接近50%，非電商件量的增長保持了高速增長的態(tài)勢，持續(xù)為利潤帶來積極貢獻(xiàn)。賴梅松還表示，快遞只是物流的一部分，中國的物流市場更大。中通除了有快遞業(yè)務(wù)以外，生態(tài)圈還有快運(yùn)、冷鏈倉以及兔喜，“我們相信未來的競爭一定是綜合物流的競爭，是全方位的競爭，中通不僅服務(wù)電商，更要服務(wù)制造業(yè)，服務(wù)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)和商業(yè)，這是公司的第二條發(fā)展曲線?！?/p>

談及反內(nèi)卷政策的推進(jìn)，賴梅松指出，今年8月起快遞行業(yè)推行的反內(nèi)卷政策已局部在全國部分地區(qū)落實，推動價格理性回歸，預(yù)計這一趨勢有持續(xù)性，市場價格將維持在成本線以上，競爭趨于良性。隨著反內(nèi)卷的推進(jìn)、價格的回升，輕小件、低客單價件的占比在減少，中通會根據(jù)各地的產(chǎn)能配置相應(yīng)的資源，比如中西部地區(qū)，會根據(jù)倉位的調(diào)配，會適當(dāng)在公斤段上進(jìn)行調(diào)整。

在電話會上，針對此前的監(jiān)管通報，賴梅松回應(yīng)稱，預(yù)計監(jiān)管機(jī)構(gòu)將繼續(xù)鼓勵優(yōu)質(zhì)發(fā)展，規(guī)范市場行為的思路。一方面政策會繼續(xù)鼓勵企業(yè)通過技術(shù)、管理和服務(wù)創(chuàng)新來提升核心競爭力。另一方面對于可能損害用戶權(quán)益，影響末端穩(wěn)定的行為，監(jiān)管也會保持高度關(guān)注并適時介入。中通作為頭部企業(yè)，深刻理解并積極響應(yīng)這一監(jiān)管導(dǎo)向，將主動承擔(dān)更多示范引領(lǐng)責(zé)任。

“中通已將合規(guī)經(jīng)營提升到戰(zhàn)略高度?！辟嚸匪稍陔娫挄线M(jìn)一步指出，監(jiān)管部門約談中通，在短期內(nèi)是對中通管理精細(xì)度的一次重要提醒和壓力測試。公司高度重視這些反饋，并已將此轉(zhuǎn)化為內(nèi)部優(yōu)化升級的趨勢，“我們正在全面審視并進(jìn)一步強(qiáng)化在服務(wù)質(zhì)量末端穩(wěn)定及合作伙伴支持等方面的體系建設(shè)。”

據(jù)“國家郵政局”微信公號，10月28日，國家郵政局約談中通快遞股份有限公司，指出中通快遞經(jīng)營行為不規(guī)范，隨意調(diào)整運(yùn)營規(guī)則，存在服務(wù)質(zhì)量不高、快遞員合法權(quán)益保障措施落實不到位等問題，要求該公司嚴(yán)格落實中通快遞服務(wù)網(wǎng)絡(luò)管理主體責(zé)任，改進(jìn)快遞服務(wù)質(zhì)量，強(qiáng)化合規(guī)經(jīng)營體系建設(shè)，保障快遞員合法權(quán)益，自覺維護(hù)公平競爭市場秩序。當(dāng)天，對于被國家郵政局約談一事，中通快遞方面回應(yīng)澎湃新聞記者稱，“中通會嚴(yán)格按照約談要求，針對涉及的問題，全面排查、全面整改、全網(wǎng)落實。進(jìn)一步提升服務(wù)質(zhì)量，提升合規(guī)經(jīng)營，提升網(wǎng)點和員工的合法權(quán)益保障?！?/p>

截至11月20日收盤，中通快遞港股（2057.HK）報149.3港元/股，漲1.22%，今年年初至今漲2.27%。