11月13日，華特迪士尼公司（迪士尼，The Walt Disney Company, NYSE：DIS）發(fā)布截至2025年9月27日的2025財(cái)年第四季度及全年收益。第四季度，迪士尼的收入與去年同期持平，全年來(lái)看，2025財(cái)年的收入同比增長(zhǎng)約3%。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，本財(cái)年第四季度，迪士尼的總收入約224.64億美元；全年收入約944.25億美元。

報(bào)告期內(nèi)，迪士尼第四季度的歸母凈利潤(rùn)約13.13億美元，同比增長(zhǎng)約185%；整個(gè)財(cái)年的歸母凈利潤(rùn)約124.04億美元，同比增長(zhǎng)約149%。第四季度攤薄后每股收益為0.73美元，同比增長(zhǎng)約192%；全年攤薄后每股收益為6.88美元，同比增長(zhǎng)約153%。

澎湃新聞（m.xinlihui.cn）注意到，迪士尼2025財(cái)年第四季度的歸母凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)的主要原因是重組和減值費(fèi)用大幅降低。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，第四季度，迪士尼的重組及減值費(fèi)用約3.82億美元，同比減少75%。而從全年來(lái)看，迪士尼的重組及減值費(fèi)用約8.19億美元，同比減少77%。

從收入構(gòu)成來(lái)看，第四季度迪士尼的娛樂(lè)板塊收入約102.08億美元，同比減少約6%；體育板塊收入約39.8億美元，同比增長(zhǎng)約2%；體驗(yàn)板塊收入約87.66億美元，同比增長(zhǎng)約6%。從整個(gè)財(cái)年來(lái)看，娛樂(lè)板塊收入約424.66億美元，同比增長(zhǎng)約3%；體育板塊收入約176.72億美元，同比持平%；體驗(yàn)板塊收入約361.56億美元，同比增長(zhǎng)約6%。

娛樂(lè)板塊方面，第四季度迪士尼+的國(guó)內(nèi)（美國(guó)和加拿大）付費(fèi)用戶數(shù)約5930萬(wàn)，環(huán)比增長(zhǎng)約3%；國(guó)際用戶數(shù)約7240萬(wàn)，環(huán)比增長(zhǎng)約4%；Hulu總用戶數(shù)約6410萬(wàn)，環(huán)比增長(zhǎng)15%。

值得關(guān)注的是，第四季度迪士尼娛樂(lè)板塊各項(xiàng)中僅直接面向消費(fèi)者（迪士尼+、迪士尼+Hotstar、Hulu）的收入錄得增長(zhǎng)，有線電視業(yè)務(wù)持續(xù)承壓。

財(cái)報(bào)顯示，第四季度迪士尼來(lái)有線電視業(yè)務(wù)的收入約20.58億美元，同比減少約16%；來(lái)自直接面向消費(fèi)者的收入約62.48億美元，同比增長(zhǎng)約8%；來(lái)自內(nèi)容銷售、許可及其他收入約19.02億美元，同比減少約6%。全年來(lái)有線電視業(yè)務(wù)的收入約93.64億美元，同比減少約12%；來(lái)自直接面向消費(fèi)者的收入約246.14億美元，同比增長(zhǎng)約8%；來(lái)自內(nèi)容銷售、許可及其他收入約84.88億美元，同比增長(zhǎng)約10%。

迪士尼指出，報(bào)告期內(nèi)來(lái)自有線電視業(yè)務(wù)的收入減少主要由于費(fèi)率降低和平均收視率下降，廣告收入下滑所致。

在體驗(yàn)板塊，第四季度迪士尼國(guó)內(nèi)（美國(guó)）樂(lè)園與體驗(yàn)的營(yíng)業(yè)收入約58.57億美元，同比增長(zhǎng)約6%；國(guó)際樂(lè)園與體驗(yàn)的營(yíng)業(yè)收入約17.42億美元，同比增長(zhǎng)約10%；消費(fèi)產(chǎn)品的收入約11.67億美元，同比增長(zhǎng)約3%。

迪士尼指出，美國(guó)主題公園與體驗(yàn)的收入增長(zhǎng)主要得益于郵輪天數(shù)的增加。國(guó)際主題公園與體驗(yàn)的收入增長(zhǎng)主要來(lái)自巴黎迪士尼樂(lè)園的增長(zhǎng)。

“今年又是取得巨大進(jìn)步的一年，我們通過(guò)利用創(chuàng)意和品牌資產(chǎn)的價(jià)值來(lái)增強(qiáng)公司實(shí)力，并繼續(xù)在直接面向消費(fèi)者的業(yè)務(wù)中取得有意義的進(jìn)展?！比A特迪士尼公司首席執(zhí)行官羅伯特·A·艾格 (Robert A. Iger) 指出，“我們的戰(zhàn)略結(jié)合我們互補(bǔ)的業(yè)務(wù)組合以及強(qiáng)勁的資產(chǎn)負(fù)債表，使我們能夠繼續(xù)為消費(fèi)者投資高質(zhì)量的產(chǎn)品，并增加對(duì)股東的回報(bào)。我對(duì)我們本財(cái)年取得的諸多成就感到滿意，這些將為迪士尼的未來(lái)奠定基礎(chǔ)。”

迪士尼預(yù)計(jì)，2026財(cái)年的經(jīng)調(diào)整每股收益將實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，并計(jì)劃將2026年的股票回購(gòu)目標(biāo)翻倍至70億美元。迪士尼董事會(huì)還宣布，派發(fā)每股1.5美元的現(xiàn)金股息，將分兩期支付。

值得一提的是，美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月13日美股開盤后，迪士尼股價(jià)跳空低開，盤中跌幅一度擴(kuò)大至10%。