山西汾酒前三季度營收和凈利潤均創(chuàng)歷史新高。

10月30日，山西杏花村汾酒廠股份有限公司（山西汾酒，600809.SH）披露2025年第三季度報告，公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入329.24億元，同比增長5.00%；歸母凈利潤為114.05億元，同比增長0.48%。

其中，第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入89.60億元，同比增長4.05%；歸母凈利潤為28.99億元，同比下降1.38%。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，山西汾酒前三季度營收和凈利潤均創(chuàng)歷史新高，但增速均為自2016年以來新低。此外，第三季度凈利潤同比下滑，為自2015年以來首次。

山西汾酒近年來業(yè)績表現(xiàn)，來自Wind數(shù)據(jù)

具體來看，按產(chǎn)品分類，前三季度汾酒銷售收入321.71億元，同比增長5.54%；其他酒類收入6.47億元，同比下降15.88%。按地區(qū)分類，前三季度省內(nèi)銷售收入110.05億元，同比下降7.52%；省外218.13億元，同比增長12.72%。

按銷售渠道分類，前三季度代理渠道銷售收入307.76億元，同比增長5.03%；直銷、團購、電商平臺共計收入20.42億元，同比增長4.68%。

經(jīng)銷商方面，報告期末，汾酒經(jīng)銷商共計3444戶。其中，省內(nèi)572戶，期內(nèi)增加22戶，減少7戶；省外2872戶，期內(nèi)增加223戶，減少206戶。其他酒類經(jīng)銷商共計915戶，其中，省內(nèi)225戶，省外690戶。

從一定程度被視為酒企業(yè)績“蓄水池”的合同負債來看，報告期末，山西汾酒合同負債為57.81億元，較期初下降33.34%。

此外，報告期內(nèi)，山西汾酒銷售費用為32.93億元，同比增長13.28%；管理費用為9.60億元，同比下降4.19%。

官網(wǎng)資料顯示，山西汾酒于1993年12月改制成立，1994年1月在上海證券交易所掛牌上市，是中國白酒第一股，山西第一股。公司以生產(chǎn)經(jīng)營汾酒、竹葉青酒為主營業(yè)務。公司是清香型白酒國家標準的制訂者之一，主要產(chǎn)品汾酒是我國清香型白酒的典型代表，竹葉青酒是著名的保健養(yǎng)生酒。三季報顯示，公司第一大股東為山西杏花村汾酒集團有限責任公司，持股比例為56.65%。

對于山西汾酒前三季度業(yè)績表現(xiàn)，酒業(yè)獨立評論人肖竹青對澎湃新聞記者表示，在部分酒企甚至出現(xiàn)負增長的情況下，汾酒不僅進一步鞏固了行業(yè)前三的地位，更持續(xù)擴大自身的領先優(yōu)勢，體現(xiàn)出汾酒在戰(zhàn)略定力、品牌韌性與運營內(nèi)力方面的扎實功底。肖竹青認為，汾酒清晰的產(chǎn)品矩陣是穩(wěn)健增長的根基。

從行業(yè)整體來看，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2025年1-9月全國規(guī)模以上白酒企業(yè)產(chǎn)量為265.50萬千升，同比下降9.90%。

對于白酒行業(yè)形勢，山西汾酒在10月舉辦的2025年半年度業(yè)績說明會上表示，白酒行業(yè)目前正處于深度調(diào)整時期。當下酒企業(yè)績大幅放緩的本質(zhì)是中國白酒產(chǎn)業(yè)正經(jīng)歷一場從“規(guī)模擴張”到“價值提升”的深刻轉(zhuǎn)型。從依賴規(guī)模擴張的放量增長模式，轉(zhuǎn)向注重效率與創(chuàng)新的結構增長路徑。公司積極應對，采取了促動銷、降庫存等一系列措施。

據(jù)大智慧VIP，截至10月30日收盤，山西汾酒報188.01元/股，漲幅為0.77%，總市值2294億元；今年以來累計漲5.67%。