各大上市公司三季報相繼披露，鋰電池領(lǐng)域國內(nèi)二線廠商國軒高科股份有限公司（下稱“國軒高科”，002074.SZ）的第三季度成績單尤為引發(fā)市場關(guān)注，其單季度的歸母凈利潤增長率高達1434.42%。

相比之下，行業(yè)龍頭寧德時代（300750.SZ/03750.HK）在今年第三季度的歸母凈利潤同比增長41.2%；同為二線廠商的億緯鋰能三季度歸母凈利潤同比增長15.13% 。

國軒高科遠超同行的增長因何撬動？該公司在三季報中實際上也自揭了謎底：公司歸屬于上市公司股東的凈利潤本報告期比上年同期大幅上漲，除受公司業(yè)務(wù)規(guī)模進一步擴大影響外，主要系公司早期持有的奇瑞汽車（09973.HK）股份因其港股上市以至公允價值大幅變動影響。

按照國軒高科披露的財報數(shù)據(jù)，公司第三季度公允價值變動收益為23.26億元，變動比例達9106.26%。澎湃新聞記者查閱奇瑞汽車公告資料發(fā)現(xiàn)，奇瑞汽車上市前，國軒高科通過全資子公司合肥國軒高科動力能源有限公司直接及間接共持有奇瑞汽車1.66%的股份；上市后持股比例為1.57%。

奇瑞汽車于9月25日正式在港股上市，市值一度超過2000億港元。截至10月28日收盤，股價報32.72港元，最新市值為1900.58億港元。上市以來，奇瑞汽車股價小幅上漲6.41%。

值得關(guān)注的是，國軒高科三季報的這一“亮點”實際上也再次照出現(xiàn)實：在鋰電池“內(nèi)卷”激烈的市場環(huán)境下，除了龍頭“寧王”能日賺近1.8億元、今年前三季度歸母凈利潤高達185.5億元外，其他二三線電池廠商很難賺到錢。

澎湃新聞記者對比國軒高科過往業(yè)績發(fā)現(xiàn)，該公司2025年第三季度單季度的歸母凈利潤相當(dāng)于2023年、2024年兩年歸母凈利潤的總和。換言之，國軒高科賣兩年電池，抵不上對奇瑞汽車的一筆早期投資。

國軒高科披露的業(yè)績報告也顯示，第三季度歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤僅為1250.70萬元，同比增加54.19% ；今年前三季度歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤也僅為8537.77萬元，同比增加49.33%。

值得一提的是，助力國軒高科業(yè)績一飛沖天的奇瑞汽車和其同為安徽企業(yè)，雙方在電池、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上也有著密切合作。

國軒高科過往發(fā)布信息顯示，雙方合作由來已久。早在2012年，雙方開始合作探索新能源產(chǎn)品應(yīng)用；2018年，國軒電池批量裝車奇瑞開瑞優(yōu)優(yōu)；2019年雙方正式簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，并實現(xiàn)奇瑞小螞蟻配套電池包批量交付；2021年，國軒電池獲奇瑞江豚項目定點，實現(xiàn)QQ冰淇淋等熱銷車型批量供貨；2022年，雙方合作進一步深化，年度裝機量超13萬輛，較上年增長超220%。

2024年1月，國軒高科與奇瑞汽車簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，在乘用車及商用車領(lǐng)域展開全方位合作，共同開拓新能源汽車市場。目前已實現(xiàn)對奇瑞、星途、捷途、iCAR 四大乘用車品牌的全面覆蓋。尤其在混動領(lǐng)域，國軒高科 2024 年為奇瑞汽車配套的裝機占比高達 6 成，是奇瑞混動車型的核心動力伙伴。

國軒高科今年7月披露數(shù)據(jù)稱，據(jù)統(tǒng)計，2025 年 1-6 月，國軒高科已為奇瑞混動及增程系列乘用車配套交付52000余套電池系統(tǒng)，覆蓋風(fēng)云 T9、風(fēng)云 A8、星紀(jì)元 ET、瑞虎 7PLUS 等多款主力車型。

國軒高科創(chuàng)立于2008年，總部位于安徽合肥，2016年上市，現(xiàn)第一大股東為大眾汽車（中國）投資有限公司。公司2025年半年度報告顯示，目前動力電池、儲能電池營收占比分別為72.37% 、23.52%。

韓國研究機構(gòu)SNE Research最新數(shù)據(jù)顯示，今年1-8月，國軒高科在全球范圍內(nèi)的動力電池裝車量為25.1 GWh，市占率為3.6%，同比增加0.7個百分點。據(jù)中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟最新數(shù)據(jù)，今年前三季度，以裝車量計，國軒高科在國內(nèi)動力電池市場的市場份額為5.33%，排名第四，前三為寧德時代、比亞迪（002594.SZ/01211.HK）和中創(chuàng)新航（03931.HK）。在儲能電池方面，根據(jù) ICC 鑫欏資訊發(fā)布的數(shù)據(jù)，2025年上半年國軒高科儲能電池出貨量位居全球第七位。