國(guó)產(chǎn)葡萄酒龍頭張?jiān)＃燎叭径葼I(yíng)收和凈利潤(rùn)雙降，單季度扣非凈利潤(rùn)仍虧損。

10月24日，煙臺(tái)張?jiān)Ｆ咸厌劸乒煞萦邢薰荆◤堅(jiān)＃粒?00869.SZ）披露2025年第三季度報(bào)告，前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.16億元，同比下降3.70%；歸母凈利潤(rùn)1.88億元，同比下降16.27%。

其中，第三季度營(yíng)業(yè)收入6.45億元，同比下降4.38%；歸母凈利潤(rùn)191.72萬(wàn)元，同比下降30.96%。

從核心盈利能力來(lái)看，第三季度公司扣非歸母凈利潤(rùn)仍虧損376.8萬(wàn)元。財(cái)報(bào)顯示，期內(nèi)公司計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助高達(dá)675.8萬(wàn)元，此外，公司轉(zhuǎn)讓下屬企業(yè)股權(quán)產(chǎn)生的投資收益為104.14萬(wàn)元。上述兩項(xiàng)非經(jīng)常性損益合計(jì)高達(dá)779.94萬(wàn)元。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，張?jiān)＃燎叭径葼I(yíng)收已連續(xù)三年下滑，而凈利潤(rùn)已四連降。

張?jiān)近年來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，來(lái)自Wind數(shù)據(jù)

此外，三季報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用同比下降834.02%，主要是匯兌損益的影響所致；其他流動(dòng)負(fù)債同比下降59.18%，主要是預(yù)期銷(xiāo)售退回金額減少所致；資產(chǎn)減值損失同比增長(zhǎng)149.10%，主要是存貨減值所致。

公開(kāi)資料顯示，張?jiān)＃脸闪⒂?997年，前身為1892年張弼士創(chuàng)立的張?jiān)Ｆ咸厌劸乒?，總部位于山東煙臺(tái)，主營(yíng)葡萄酒、白蘭地、香檳及保健酒生產(chǎn)銷(xiāo)售。三季報(bào)顯示，公司第一大股東為煙臺(tái)張?jiān)＜瘓F(tuán)有限公司，持股比例為51.42%。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2021年至2024年，張?jiān)＃恋臓I(yíng)業(yè)收入分別為39.53億元、39.19億元、43.85億元、32.77億元，同比增速依次為16.42%、-0.86%、11.89%、-25.26%；對(duì)應(yīng)的歸母凈利潤(rùn)分別為5億元、4.29億元、5.32億元、3.05億元，同比增速依次為6.21%、-14.28%、24.20%、-42.68%。

關(guān)于2025年預(yù)期，5月23日，張?jiān)＃琳匍_(kāi)2024年度股東大會(huì)和投資者交流會(huì)。公司總經(jīng)理孫健在會(huì)上表示，“首先我們要努力完成預(yù)算目標(biāo)，在去年完成32.77億元的基礎(chǔ)上，我們今年提出來(lái)不低于34億元，應(yīng)該說(shuō)只增了幾個(gè)點(diǎn)。說(shuō)實(shí)話，這個(gè)預(yù)算水平，與張?jiān)Ｄ壳懊媾R的行業(yè)態(tài)勢(shì)，和正常情況下張?jiān)Ｄ陜?nèi)能夠組織起來(lái)的現(xiàn)實(shí)運(yùn)營(yíng)水平，還是比較相稱的，并不算保守?！?/p>

依此來(lái)看，今年前三季度21.16億元的營(yíng)收，相比全年目標(biāo)34億元，僅完成了62%。

當(dāng)前，國(guó)內(nèi)葡萄酒市場(chǎng)行業(yè)處于深度調(diào)整期，面臨著消費(fèi)需求不足和進(jìn)口產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)等多重壓力。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年1-9月，全國(guó)規(guī)模以上企業(yè)葡萄酒產(chǎn)量為6.5萬(wàn)千升，同比下降22.6%。

上半年，A股市場(chǎng)五家葡萄酒上市公司業(yè)績(jī)分化，除張?jiān)和中信尼雅盈利外，威龍股份、ST通葡、莫高股份均虧損。上述五家公司上半年?duì)I收共計(jì)22.33億元，張?jiān)以14.71億元的營(yíng)收，大幅領(lǐng)先其他四家。

對(duì)于行業(yè)發(fā)展，張?jiān)＃猎诎肽陥?bào)中表示，報(bào)告期內(nèi)，國(guó)內(nèi)葡萄酒市場(chǎng)仍然保持了下滑勢(shì)頭，市場(chǎng)需求嚴(yán)重不足，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，葡萄酒企業(yè)盈利能力進(jìn)一步下降，葡萄酒在酒類(lèi)產(chǎn)品的市場(chǎng)份額越來(lái)越小，加之受其他優(yōu)勢(shì)酒種擠壓，行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)仍然在低位徘徊，還沒(méi)有止跌回升的明顯跡象。

同時(shí)，公司也在半年報(bào)中指出，“從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，我們?nèi)匀粓?jiān)持以往的判斷，始終認(rèn)為：隨著人們收入水平提高，更加追求輕松、浪漫和健康的生活方式，現(xiàn)有消費(fèi)觀念可能會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)變，國(guó)內(nèi)葡萄酒會(huì)更多被大眾飲用，葡萄酒將進(jìn)入越來(lái)越多的家庭消費(fèi)，目前國(guó)內(nèi)葡萄酒平均消費(fèi)水平過(guò)低的情況會(huì)逐漸改善?！?/p>

截至10月24日收盤(pán)，張?jiān)報(bào)21.86元/股，跌0.09%；今年以來(lái)累計(jì)跌3.91%。