7月30日，中共中央政治局召開會議。會議提到，積極穩(wěn)妥化解地方政府債務(wù)風險，嚴禁新增隱性債務(wù)，有力有序有效推進地方融資平臺出清。

從“加快剝離政府融資功能”到“出清”

今年3月，《政府工作報告》提到，將加快剝離地方融資平臺政府融資功能，推動市場化轉(zhuǎn)型和債務(wù)風險化解。

從“加快剝離政府融資功能”到“出清”，對地方融資平臺轉(zhuǎn)型意味著什么？

粵開證券首席經(jīng)濟學家、研究院院長羅志恒對澎湃新聞表示，本次會議提出的“有力有序有效推進地方融資平臺出清”，相較于2025年政府工作報告中“加快剝離融資平臺政府融資功能”，政策內(nèi)涵有所深化，“剝離”側(cè)重于切斷融資平臺與政府信用綁定，核心是政企分開，但仍允許平臺以市場化主體存續(xù)；“出清”則進一步要求對無法轉(zhuǎn)型的“空殼類”平臺徹底清理退出，強調(diào)“減量提質(zhì)”，政策更具徹底性。

上海交通大學安泰經(jīng)濟與管理學院、中國發(fā)展研究院副研究員，博士生導師鐘輝勇對澎湃新聞分析稱，“加快剝離政府融資功能”主要側(cè)重于切斷平臺與政府信用之間的聯(lián)系，使其不再承擔新增政府融資的職能，目標是管住增量，同時推進平臺的市場化轉(zhuǎn)型?！俺銮濉币辉~的含義更為徹底，它不僅包括剝離融資功能，還可能意味著對平臺本身進行根本性處置，比如合并重組、破產(chǎn)清算等。

標普信評工商企業(yè)評級部總經(jīng)理張任遠也對澎湃新聞表示，本次提出的“出清”地方平臺的融資功能是與過往中央強調(diào)的地方政府債務(wù)化解和嚴肅財政支出紀律一脈相承，是對推動地方政府融資平臺向自主經(jīng)營性國企轉(zhuǎn)型的再次強調(diào)。此表述也進一步驗證其前期的判斷：即城投轉(zhuǎn)型為經(jīng)營性國企的趨勢和頂層設(shè)計要求是不可逆轉(zhuǎn)的。

中央財經(jīng)大學教授溫來成對澎湃新聞表示，在轉(zhuǎn)型過程中，投融資平臺在各個方面都面臨較大壓力，區(qū)縣以及平臺缺乏優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，融資和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型也較為困難。但從治理地方隱性債務(wù)的角度看，若不出清地方融資平臺，地方政府隱性債務(wù)將不斷滋生。“出清”一詞，體現(xiàn)了在投融資平臺轉(zhuǎn)型面臨困難的背景下，中央治理隱債的決心。

“有力有序有效”

澎湃新聞注意到，本次會議提到，要“有力有序有效”推進地方融資平臺出清。如何理解“有力有序有效”？

羅志恒表示，有力有序有效推進地方融資平臺出清，要求融資平臺實現(xiàn)從“政企不分”到“市場自主”的轉(zhuǎn)型。“有力”體現(xiàn)政策決心，要求地方政府加快融資平臺退出進度，各地融資平臺退出時間不得晚于2027年6月末，2025年將是“退平臺大年”?！坝行颉睆娬{(diào)風險可控，需避免“運動式”清退而引發(fā)新的風險，通過分類施策，實現(xiàn)梯度退出，防止融資平臺“一退即死”?！坝行А眲t聚焦“真轉(zhuǎn)型”，強調(diào)退出后的融資平臺能夠?qū)崿F(xiàn)市場化運作，劃清企業(yè)與政府的界限，厘清債權(quán)債務(wù)，項目建設(shè)、運營、投融資決策回歸企業(yè)自主, 從根本上切斷對政府信用的依賴。

鐘輝勇表示，“有力有序有效”為平臺出清工作設(shè)定了清晰的行動綱領(lǐng)，可以理解為既要決心堅定、也要步驟穩(wěn)妥，更要結(jié)果導向。有力意味著地方融資平臺出清這項工作將強力推進，不會因為遇到困難或阻力而半途而廢；有序意味著“出清”不會是“一刀切”或無序的關(guān)停，而是會根據(jù)不同平臺的具體情況、區(qū)域的財政承受能力，制定詳細的、有先后次序的計劃，以“積極穩(wěn)妥化解地方政府債務(wù)風險”為前提，避免在化解風險的過程中引發(fā)新的風險。有效意味著政策的最終目標是切實化解風險，而不是僅僅完成程序上的“出清”動作。要確保處置后的結(jié)果是可持續(xù)的，能夠真正減輕地方財政負擔。

知名經(jīng)濟學者、工信部信息通信經(jīng)濟專家委員會委員盤和林對澎湃新聞分析稱，有力，即對平臺融資出清是堅決的，是硬性的，將是中央政策落實的主基調(diào)。其中有序，則是看情況，融資平臺退出，要看其負債情況，有些地方政府財政緊張，融資平臺直接清算會損害債權(quán)人利益，不利于穩(wěn)固政府信用，所以，要看的是償還能力然后設(shè)置先后。其中有效，那就是要限期完成出清目標。