當(dāng)“反內(nèi)卷”政策遇上了萬(wàn)億級(jí)別的雅下水電大規(guī)模投資政策，對(duì)周期行業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑迎來(lái)了重要性的發(fā)展機(jī)遇。

在房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)低迷的背景下，包括水泥、鋼鐵等行業(yè)，長(zhǎng)期面臨著產(chǎn)能過(guò)剩、供大于求的問題。在需求不足的影響下，也導(dǎo)致了相關(guān)行業(yè)價(jià)格的持續(xù)低迷。以水泥、鋼鐵、建材、鋰電、光伏為代表的行業(yè)，周期屬性明顯，稱為周期性的行業(yè)。既然與周期緊密相關(guān)，那么它們的價(jià)格走向，也會(huì)深受經(jīng)濟(jì)周期、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型等因素的影響。

反內(nèi)卷政策的本質(zhì)，是規(guī)范市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)秩序，并且引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)從低價(jià)惡性競(jìng)爭(zhēng)往技術(shù)質(zhì)量驅(qū)動(dòng)的方向發(fā)展，最終的方向是實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

這一次的反內(nèi)卷政策，相當(dāng)于新一輪的供給側(cè)改革，面對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩的問題，對(duì)相關(guān)行業(yè)而言，通過(guò)提升產(chǎn)能利用率、自律減產(chǎn)等方式加快產(chǎn)能出清。

新一輪供給側(cè)改革的積極推進(jìn)，有利于引導(dǎo)推動(dòng)落后產(chǎn)能的有序退出，改善相關(guān)行業(yè)的供需失衡結(jié)構(gòu)，縮短相關(guān)行業(yè)的調(diào)整周期。

在反內(nèi)卷政策積極推進(jìn)的同時(shí)，雅下水電基建項(xiàng)目也正式啟動(dòng)，這兩件事情疊加在一起，對(duì)周期行業(yè)來(lái)說(shuō)，將會(huì)帶來(lái)重要性的發(fā)展機(jī)遇。

前者是推動(dòng)落后產(chǎn)能的有序退出，后者是直接增加投資需求，加快行業(yè)供需結(jié)構(gòu)的調(diào)整。在萬(wàn)億級(jí)別雅下水電工程啟動(dòng)之際，包括水泥、鋼鐵、建材等行業(yè)，也在二級(jí)市場(chǎng)上出現(xiàn)了價(jià)格反轉(zhuǎn)的走勢(shì)。在市場(chǎng)看來(lái)，反內(nèi)卷與雅下水電政策的推動(dòng)，對(duì)周期行業(yè)而言，可能是重構(gòu)它們的投資邏輯，包括基本面、技術(shù)面以及資金面正在發(fā)生實(shí)質(zhì)性的反轉(zhuǎn)。

周期行業(yè)的崛起，對(duì)A股市場(chǎng)的影響是顯著的。

回顧2007年的大牛市行情，在銀行、券商領(lǐng)漲打開股市上漲空間之后，以有色金屬、煤炭為代表的周期行業(yè)開始出現(xiàn)了大幅上漲的走勢(shì)。2007年的大牛市，周期行業(yè)無(wú)疑是最大的受益者，不少投資者依靠投資周期股實(shí)現(xiàn)了財(cái)務(wù)自由。

18年后，在反內(nèi)卷與雅下水電政策的雙重影響之下，周期股會(huì)重新上演2007年的周期牛市嗎？

2007年，A股市場(chǎng)最高總市值才30萬(wàn)億元人民幣左右，當(dāng)市場(chǎng)回落至3500點(diǎn)附近，股市總市值僅有20萬(wàn)億元人民幣左右。2025年7月，A股市場(chǎng)總市值已經(jīng)達(dá)到了100萬(wàn)億元人民幣，如果股市再度上演2007年的單邊牛市行情，A股的總市值可能要往150萬(wàn)億至200萬(wàn)億人民幣進(jìn)發(fā)。從目前的市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，實(shí)現(xiàn)這個(gè)市值目標(biāo)的難度非常大。

與2007年股市百花齊放的走勢(shì)相比，2025年的A股牛市可能更傾向于局部牛市，齊漲齊跌的概率已經(jīng)顯著降低了。

前一段時(shí)間，銀行股大漲，如今周期股接力，并促使A股市場(chǎng)加快往3600點(diǎn)靠攏。在市場(chǎng)沖擊3600點(diǎn)之際，可能會(huì)存在某一些行業(yè)板塊崛起，另外一些行業(yè)板塊走勢(shì)熄火的表現(xiàn)，整體上呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)化牛市的運(yùn)行局面。

從反內(nèi)卷到雅下水電，這一系列的政策利好正在重構(gòu)周期股的投資邏輯，周期股的基本面與資金面狀況正在發(fā)生實(shí)質(zhì)性的改善。在投資邏輯與基本面反轉(zhuǎn)的影響下，周期股有望走出牛市行情。然而，與2007年的市場(chǎng)體量與市值規(guī)模相比，如今A股市場(chǎng)的體量規(guī)模已經(jīng)大幅提升，所以股票市場(chǎng)再度復(fù)制2007年單邊牛市行情的可能性也許不大。

既然A股市場(chǎng)的資金面環(huán)境、基本面狀況已經(jīng)發(fā)生了實(shí)質(zhì)性的改善，那么將意味著A股市場(chǎng)已經(jīng)被激活起來(lái)。繼銀行牛之后，周期?？赡艹蔀槭袌?chǎng)向上突破的重要催化劑，只要市場(chǎng)保持良好的賺錢效應(yīng)與板塊輪動(dòng)效應(yīng)，那么這一波上漲行情也不會(huì)輕易熄火。

最后還是需要提醒一句，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。