近日，三七互娛公布了 2024 年財(cái)報(bào)。

財(cái)報(bào)有幾個(gè)特點(diǎn)：

營收凈利雙增，收入突破170億元，凈利潤突破25億元；

本土小游戲業(yè)務(wù)飆升，海外市場表現(xiàn)穩(wěn)??；

銷售費(fèi)用趨于穩(wěn)定，研發(fā)投入有所縮減；

全年現(xiàn)金分紅金22億元，占?xì)w母凈利潤的8成以上，堪稱壕橫！

三七互娛2024年表現(xiàn)究竟如何？詳細(xì)拆解如下：

一、財(cái)報(bào)總覽：收入凈利雙增，8成利潤來分紅

2024 年，三七互娛實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 174.41 億元，同比增長 5.4%；扣非歸母凈利潤25.91 億元，同比增長 3.76%。過去三年，公司收入呈現(xiàn)小幅增長態(tài)勢，而凈利潤先抑后揚(yáng)。

在小游戲領(lǐng)域，2024年三七互娛上線了《無名之輩》《靈劍仙師》《帝國與魔法》《時(shí)光雜貨店》等爆款小游戲。

APP產(chǎn)品方面，2024年三七在國內(nèi)上線了《時(shí)光雜貨店》（模擬經(jīng)營）、《三國群英傳：鴻鵠霸業(yè)》（SLG），在海外上線了《MU: Dark Epoch》（MMO）等產(chǎn)品。

銷售費(fèi)用方面，2024 年三七互娛銷售費(fèi)用達(dá)97.12 億元，同比增長 6.84%，銷售費(fèi)用率約 55.7%。

而研發(fā)費(fèi)用上，2024 年公司研發(fā)費(fèi)用 6.46 億元，同比基本持平。過去一年，三七互娛繼續(xù)聚焦AI領(lǐng)域，推動(dòng) AI 在游戲全產(chǎn)業(yè)鏈的賦能。

從費(fèi)用層面看，AI 賦能對公司提質(zhì)增效起到助力作用。在發(fā)行環(huán)節(jié)，公司運(yùn)用 AI 技術(shù)輔助生成的 2D 美術(shù)資產(chǎn)占比已超 80%，AI - 3D 輔助資產(chǎn)生成占比超過 30%。同時(shí)，在公司游戲廣告素材投放的視頻中，由 AI 深度參與生成的視頻占比已超過 70%。此外，AI 客服、AI 翻譯、AI 代碼生成等文本類場景的效果不斷提升，AI 投放和 AI 數(shù)據(jù)分析等綜合類應(yīng)用也逐步落地。

總體而言，提質(zhì)提效是三七互娛近兩年的經(jīng)營重點(diǎn)之一。重點(diǎn)布局小游戲，一方面能夠縮減研發(fā)費(fèi)用、縮短研發(fā)周期，實(shí)現(xiàn)提質(zhì)提效的目標(biāo)；但另一方面，作為“買量大廠”，在AI技術(shù)的輔助下，營銷費(fèi)用有所控制、營銷效率大幅提升。

分紅政策上，三七在2024年加大了分紅力度。2024 年現(xiàn)金分紅達(dá) 22 億元（同比增長22%），占?xì)w母凈利潤的82.29%，近三年累計(jì)分紅約 57.78 億元。

對比另一豪橫分紅大戶——吉比特（2024 年現(xiàn)金分紅7.18 億，分紅比例 75.94%），三七的分紅力度在行業(yè)內(nèi)位居前列。值得注意的是，2023 年三七分紅比例也高達(dá)68%。財(cái)報(bào)顯示，公司計(jì)劃 2025 年延續(xù)連續(xù)性季度分紅計(jì)劃。

二、海外營收穩(wěn)定，儲(chǔ)備游戲超 20 款

從營收結(jié)構(gòu)來看，2024 年三七互娛國內(nèi)游戲收入達(dá) 117.19 億元，占整體營收 67%；海外市場貢獻(xiàn) 57.22 億元收入，占比 33%。

財(cái)報(bào)顯示，2024 年，公司全球發(fā)行的移動(dòng)游戲最高月流水超 23 億元。旗下《斗羅大陸：魂師對決》《Puzzles Survival》《叫我大掌柜》《凡人修仙傳：人界篇》等已發(fā)行多年的游戲，仍保持長線穩(wěn)健運(yùn)營。

Sensor Tower 數(shù)據(jù)顯示，拳頭產(chǎn)品《Puzzles Survival》2024 年在出海手游收入榜中位列第 8 位。同屬 “三消 + SLG” 品類的《Puzzles Chaos》，上線后流水持續(xù)攀升，多次躋身全球各地區(qū)策略品類暢銷榜前二十名。

新產(chǎn)品布局方面，2024 年三七互娛推出的 MMO 手游《MU: Dark Epoch》持續(xù)投放，日均投放素材量約 1000 組，點(diǎn)點(diǎn)數(shù)據(jù)顯示其累計(jì)收入超 835 萬美元。

整體而言，近兩年三七互娛海外收入穩(wěn)定。盡管海外拳頭產(chǎn)品《Puzzles Survival》流水有所回落，但其他產(chǎn)品表現(xiàn)穩(wěn)健，出海收入大盤保持穩(wěn)定，穩(wěn)居 A 股游戲股出海收入前列。

從產(chǎn)品儲(chǔ)備情況看，三七互娛儲(chǔ)備游戲超 20 款，題材涵蓋西方魔幻、東方玄幻、三國、現(xiàn)代、古風(fēng)等。整體而言，其后續(xù)國內(nèi)外產(chǎn)品仍以 MMORPG、SLG、休閑三大品類為主，斗羅IP、斗破蒼穹IP、三國題材儲(chǔ)備頗豐。

在成熟 IP、題材與玩法中融入創(chuàng)新元素，或成為其海外市場進(jìn)一步增長的關(guān)鍵?！皶r(shí)光” 系列與《英雄沒有閃》小游戲的出海表現(xiàn)，值得關(guān)注。

圖：公司2024年報(bào)披露的部分儲(chǔ)備產(chǎn)品；來源：公司財(cái)報(bào)

三、重注小游戲賽道，產(chǎn)品完成接棒

近兩年，三七互娛將業(yè)務(wù)重心投向小游戲賽道。2024 年，公司上線了《無名之輩》《靈劍仙師》《帝國與魔法》《時(shí)光雜貨店》等多款小游戲產(chǎn)品。

作為 "買量大廠"，三七互娛在小游戲推廣端持續(xù)重金投入。據(jù) DataEye -ADX數(shù)據(jù)顯示，公司旗下的《尋道大千》長期穩(wěn)居微信小游戲買量榜首位，累計(jì)投放素材量突破 280 萬組；《帝國與魔法》《時(shí)光雜貨店》等新品投放素材量也均超過 10 萬組。

小游戲具備研發(fā)周期短、成本可控的特點(diǎn)，能夠快速實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目驗(yàn)證，這也是三七互娛 2024 年?duì)I收與凈利潤實(shí)現(xiàn)雙增長的重要原因。

進(jìn)入 2025 年一季度，三七互娛延續(xù)在小游戲領(lǐng)域的發(fā)力態(tài)勢，新上線的《英雄沒有閃》《時(shí)光大爆炸》等產(chǎn)品成績亮眼：《時(shí)光大爆炸》小程序版上線即躋身微信小游戲暢銷榜第 4 名；《英雄沒有閃》上線后迅速?zèng)_進(jìn) iOS 暢銷榜前五，接棒《尋道大千》，再次印證了公司在小游戲賽道的爆款打造能力。

四、總結(jié)

從 2024 年財(cái)報(bào)來看，三七互娛營收與凈利潤雙增，收入突破 170 億元，凈利潤突破 25 億元。其中，小游戲業(yè)務(wù)成為新的收入增長點(diǎn)，多款產(chǎn)品躋身微信小游戲暢銷榜前列，顯示出公司在該賽道具備爆款打造能力。

同時(shí)，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)也反映出一些值得關(guān)注的動(dòng)向：

公司提質(zhì)提效持續(xù)推進(jìn)，銷售費(fèi)用在 AI 技術(shù)輔助下，整體趨于穩(wěn)定。研發(fā)端聚焦輕量化，通過布局小游戲等業(yè)務(wù)，縮減研發(fā)費(fèi)用、縮短研發(fā)周期。

同時(shí)，利潤分配結(jié)構(gòu)中分紅比例達(dá) 82%，近三年累計(jì)分紅超 57 億元，體現(xiàn)出公司更側(cè)重股東回報(bào)。

海外市場表現(xiàn)穩(wěn)健，《Puzzles Survival》等產(chǎn)品長線運(yùn)營，儲(chǔ)備超 20 款游戲，涵蓋多題材。

展望未來，憑借在小游戲賽道積累的優(yōu)勢、AI 技術(shù)的深入應(yīng)用，以及豐富的海外產(chǎn)品儲(chǔ)備，三七互娛有望在游戲市場進(jìn)一步擴(kuò)大份額。