受到酒類業(yè)務(wù)大幅下滑的影響，全球奢侈品巨頭LVMH集團(tuán)一季度表現(xiàn)低于預(yù)期。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月14日，LVMH集團(tuán)發(fā)布2025財(cái)年第一財(cái)季業(yè)績(jī)報(bào)告，財(cái)報(bào)顯示，該集團(tuán)一季度營(yíng)收203.11億歐元，同比下降3%，此前市場(chǎng)預(yù)期同比增長(zhǎng)2%。LVMH集團(tuán)在財(cái)報(bào)中強(qiáng)調(diào)，盡管地緣政治局勢(shì)動(dòng)蕩，公司仍表現(xiàn)出良好的韌性，并保持了強(qiáng)勁的創(chuàng)新勢(shì)頭。

財(cái)報(bào)發(fā)布后，LVMH集團(tuán)（MC.PA）股價(jià)一度暴跌超8.3%，市值蒸發(fā)超250億歐元，使得知名奢侈品企業(yè)愛(ài)馬仕一度超越LVMH集團(tuán)、短暫地成為全球市值最高的奢侈品集團(tuán)。不過(guò)隨后跌幅縮窄，截至發(fā)稿時(shí)跌超7.5%。

分區(qū)域來(lái)看，歐洲市場(chǎng)是在第一季度唯一實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的地區(qū)，有機(jī)收入同比增長(zhǎng)2%；除日本以外的亞洲地區(qū)有機(jī)收入暴跌11%；美國(guó)市場(chǎng)有機(jī)收入下降3%；日本市場(chǎng)有機(jī)收入也轉(zhuǎn)為負(fù)增長(zhǎng)，同比下降1%，公司解釋稱這是因?yàn)槿ツ暌患径鹊氖杖胧艿街袊?guó)游客赴日消費(fèi)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)支持。

LVMH首席財(cái)務(wù)官塞西爾·卡巴尼斯（Cecile Cabanis）在財(cái)報(bào)后電話會(huì)上表示，該集團(tuán)的高端皮具和時(shí)尚品牌在美國(guó)市場(chǎng)仍然“表現(xiàn)良好”，但其面向大眾市場(chǎng)的零售連鎖店絲芙蘭（Sephora）的業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，同時(shí)，干邑白蘭地和美容產(chǎn)品的銷量有所下降。

分業(yè)務(wù)來(lái)看，LVMH集團(tuán)的紅酒與烈酒有機(jī)銷售在第一季度的營(yíng)收下降幅度最大，該季度有機(jī)收入為13.05億歐元，同比下降9%，公司稱原因是美國(guó)和中國(guó)對(duì)干邑白蘭地的需求減弱；為公司貢獻(xiàn)近四分之三經(jīng)常性利潤(rùn)的時(shí)尚與皮草（包括LV和Dior等高端品牌）部門(mén)在該季度也出現(xiàn)了下滑，有機(jī)收入為101.08億歐元，同比下降5%；香水和化妝品部門(mén)以及精品銷售部門(mén)的有機(jī)收入分別下降1%；手表和珠寶部門(mén)的有機(jī)收入持平。

LVMH一季度各業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)概覽。來(lái)源：LVMH財(cái)報(bào)

卡巴尼斯強(qiáng)調(diào)，該集團(tuán)的業(yè)績(jī)?cè)诘谝患径炔⑽闯霈F(xiàn)“趨勢(shì)性的重大變化”，并且在過(guò)去六個(gè)月中保持了穩(wěn)健增長(zhǎng)：“在經(jīng)濟(jì)周期不太樂(lè)觀和充滿不確定性的情況下，有更高追求的客戶群體總是更容易受到傷害。這可能在最近幾周對(duì)公司產(chǎn)生了一些影響，但主要是對(duì)葡萄酒、烈酒和美妝等類別產(chǎn)生了影響?！?/p>

雖然卡巴尼斯拒絕就公司在第二季度的產(chǎn)品定價(jià)發(fā)表具體評(píng)論，但她表示，為了適度抵消通貨膨脹和貨幣波動(dòng)的水平，公司將考慮對(duì)商品進(jìn)行重新定價(jià)?？ò湍崴怪赋?，關(guān)稅暫緩使集團(tuán)處于“未知領(lǐng)域”，公司仍在考慮在美國(guó)增加產(chǎn)量，同時(shí)也在觀望相關(guān)進(jìn)展。

雖然市場(chǎng)普遍認(rèn)為，和其他零售商相比，奢侈品牌受到美國(guó)關(guān)稅的直接影響較小，但也有分析師警告稱，關(guān)稅引發(fā)的經(jīng)濟(jì)衰退可能會(huì)嚴(yán)重影響需求，進(jìn)一步延緩奢侈品行業(yè)從長(zhǎng)期疲軟中復(fù)蘇的速度。

財(cái)報(bào)發(fā)布后，花旗分析師Thomas Chauvet和Mahesh Mohankumar在報(bào)告中寫(xiě)道：“沒(méi)什么可以為這家奢侈品行業(yè)領(lǐng)頭羊慶祝的，其銷售額整體低于最保守的買(mǎi)方預(yù)期?！彼麄冄a(bǔ)充說(shuō)，由于美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)不確定性依然高漲，很難預(yù)見(jiàn)LVMH集團(tuán)乃至全球奢侈品行業(yè)在第二季度和第三季度的收入會(huì)出現(xiàn)連續(xù)增長(zhǎng)。

美國(guó)銀行的全球研究分析師表示：“盡管結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)動(dòng)力仍然存在，但在短期內(nèi)，前景的能見(jiàn)度非常有限，尤其是在貿(mào)易緊張和關(guān)稅的情況下……LVMH和奢侈品行業(yè)的下一個(gè)積極催化劑可能需要來(lái)自宏觀意外事件，基本面在短期內(nèi)仍將面對(duì)挑戰(zhàn)?！?/p>

LVMH集團(tuán)總部位于法國(guó)，1987年，由路易威登（Louis Vuitton）與酩悅·軒尼詩(shī)（Mo?t Hennessy）公司合并而成，目前LVMH由世界上最富有的人之一伯納德?阿爾諾（Bernard Arnault）經(jīng)營(yíng)和控制，旗下?lián)碛屑s75個(gè)奢侈品牌。