CXO巨頭藥明康德交出了營收凈利同比雙降的全年業(yè)績，但2024年第四季度的單季度收入創(chuàng)新高，公司還對2025年給出了持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)收入重回雙位數(shù)增長的積極指引。

3月17日晚間，無錫藥明康德新藥開發(fā)股份有限公司（藥明康德，603259.SH；2359.HK）發(fā)布2024年財報，全年收入392.41億元，同比下降2.73%，剔除新冠商業(yè)化項目同比增長5.2%；歸母凈利潤94.5億元，同比下降1.63%，歸母扣非凈利潤99.88億元，同比增長2.47%。藥明康德此前給出的2024年收入指引為383億至405億元，對比如今的財務(wù)數(shù)據(jù)落在這個區(qū)間。

藥明康德2024年財務(wù)數(shù)據(jù)

雖然全年來看營收凈利同比雙降，但單季度來看卻釋放了不少積極信號。wind顯示，2024年第四季度藥明康德收入創(chuàng)歷史新高，達到115.39億元，環(huán)比增長10.31%；第四季度歸母凈利潤29.17億元，環(huán)比增長27.22%。對于2025年，藥明康德也給出了積極的預(yù)期：預(yù)計2025年持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)收入重回雙位數(shù)增長，同比增長10%-15%，公司整體收入達到人民幣415億元至430億元。

持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)是相對于藥明康德此前已經(jīng)出售的業(yè)務(wù)而言。2024年12月，藥明康德對外宣布，通過一項交易將WuXi ATU在美國和英國的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓給Altaris（一家設(shè)立于美國的專注于醫(yī)療保健行業(yè)的股權(quán)投資基金）。財報提到，截至報告日，集團已完成出售 WuXi ATU 業(yè)務(wù)的美國和英國運營主體及美國醫(yī)療器械測試業(yè)務(wù)的交割。這部分業(yè)務(wù)在2024年財報中會劃到“終止經(jīng)營業(yè)務(wù)”，全年收入為13.24億元，同比下降20.4%。

藥明康德強調(diào)，上述提及的2025年全年經(jīng)營業(yè)績展望以公司目前在手訂單情況為基礎(chǔ)預(yù)測，并以全球醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展平穩(wěn)、國際貿(mào)易環(huán)境和主要運營所在地國家監(jiān)管環(huán)境穩(wěn)定等為前提基礎(chǔ)，并不代表公司管理層對2025年度全年經(jīng)營業(yè)績的盈利預(yù)測，不構(gòu)成公司對投資者的實質(zhì)承諾，能否實現(xiàn)取決于內(nèi)外部環(huán)境變化等多種因素影響，存在較大的不確定性。公司將持續(xù)聚焦CRDMO核心業(yè)務(wù)，在新產(chǎn)能逐步投放的情況下，不斷提高生產(chǎn)經(jīng)營效率。

藥明康德的2024年不得不提的一個關(guān)鍵詞就是美國生物安全法案風(fēng)波，自2024年1月底開始，該風(fēng)波的消息始終影響著藥明康德的股價，藥明康德也多次對外強調(diào)，公司在過去沒有、現(xiàn)在和未來都不會對美國或任何其他國家構(gòu)成國家安全風(fēng)險。從2024年的業(yè)績來看，風(fēng)波整體并未對藥明康德的國際客戶量和國際訂單量產(chǎn)生太大的影響。

客戶方面，2024年末，藥明康德整體活躍客戶約6000家。其中持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)截至年末活躍客戶約5500家，持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)全年新增客戶約1000家。截至2024年末，公司持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)在手訂單總額為493.1億元，同比增長47%。具體而言，來自于全球前20大制藥企業(yè)收入達到166.4億元，剔除特定商業(yè)化生產(chǎn)項目后同比增長24.1%。來自美國客戶收入250.2億元，剔除特定商業(yè)化生產(chǎn)項目后同比增長 7.7%；來自歐洲客戶收入52.3億元，同比增長14.4%；來自中國客戶收入70.7億元，同比下降 3.5%。

在現(xiàn)有業(yè)務(wù)板塊中，化學(xué)業(yè)務(wù)2024年整體收入為290.52億元，同比下降0.41%，但其中與大火的GLP-1減肥藥密切關(guān)聯(lián)的TIDES業(yè)務(wù)（寡核苷酸和多肽）保持高速增長，收入達到58億元，同比增長70.1%。截至2024年末，TIDES在手訂單同比增長103.9%。TIDES D&M（Development and Manufacturing）服務(wù)客戶數(shù)同比提升15%，服務(wù)分子數(shù)量同比提升 22%。2024年末，多肽固相合成反應(yīng)釜總體積增加至4.1萬L，預(yù)計 2025 年末將進一步提升至超10萬L。

測試業(yè)務(wù)收入56.7億元，同比下降4.82%，其中實驗室分析及測試服務(wù)收入38.6 億元。藥明康德稱，受市場影響，價格因素隨著訂單轉(zhuǎn)化逐漸反映到收入上，同比下降 8%，其中藥物安全性評價業(yè)務(wù)收入同比下降 13%。公司新分子業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力，不斷完善新型疫苗類能力，核酸類、偶聯(lián)類、mRNA 類市場份額進一步擴大。公司積極助力客戶開展全球合作，近三年累計為約 40%成功出海的中國客戶提供服務(wù)。

3月17日收盤，藥明康德A股漲0.19%，報64.03元/股，市值1849.2億元。H股跌1.47%，報65.45港元/股，市值1890.2億港元。