雷達(dá)財(cái)經(jīng)出品 文|孟帥 編|深海

沒(méi)能等來(lái)上市四周年的紀(jì)念日，怪獸充電或?qū)⑻崆案鎰e美股資本市場(chǎng)。

日前，怪獸充電宣布，公司收到Trustar Mobile Charging Holdings、董事會(huì)主席及CEO蔡光淵、董事兼總裁徐培峰、公司首席營(yíng)銷官?gòu)堃芗肮径录媸紫?cái)務(wù)官辛怡（買方團(tuán)）于2025年1月5日發(fā)起的私有化要約。

值得一提的是，去年8月，因股價(jià)連續(xù)34個(gè)工作日低于1美元，怪獸充電曾收到納斯達(dá)克的通知函。彼時(shí)，怪獸充電表示，納斯達(dá)克通知函不會(huì)影響公司的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)，公司將采取一切合理措施在規(guī)定的寬限期內(nèi)重新實(shí)現(xiàn)合規(guī)。

回顧怪獸充電的發(fā)展史，其誕生源自創(chuàng)始人蔡光淵一次糟心的手機(jī)充電經(jīng)歷。受此事影響，此前在多家知名企業(yè)供職但沒(méi)有創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)的蔡光淵，于2017年在上海創(chuàng)辦了怪獸充電。

憑借斬獲的多輪融資，怪獸充電成功在行業(yè)大戰(zhàn)中存活了下來(lái)，并成為“三電一獸”中的玩家之一。2021年，怪獸充電還搶先一步上市，成為“共享充電寶第一股”。

雖然創(chuàng)下不少顯赫的戰(zhàn)績(jī)，但怪獸充電上市后股價(jià)整體呈現(xiàn)下滑之勢(shì)。盡管此次私有化消息公布后，怪獸充電的股價(jià)大漲，但其目前僅2億多美元的市值仍遠(yuǎn)低于上市首日的21億美元。

而怪獸充電不受投資者追捧，或與其低迷的業(yè)績(jī)有關(guān)。雷達(dá)財(cái)經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，怪獸充電上市后，其年度營(yíng)收始終未突破2021年的高峰，同時(shí)其凈利潤(rùn)指標(biāo)也一度大幅虧損，后續(xù)雖扭虧為盈，但盈利規(guī)模有限且存在下滑趨勢(shì)。

進(jìn)入2024年，怪獸充電再次交出一張難以激起大多數(shù)投資者激情的財(cái)務(wù)答卷。去年上半年，怪獸充電營(yíng)收同比下降57.12%，凈利潤(rùn)同比降幅達(dá)75%。除此之外，作為共享充電寶行業(yè)的頭部玩家，怪獸充電和其他同行一樣，面臨消費(fèi)者因歸還后仍計(jì)費(fèi)、價(jià)格昂貴等問(wèn)題而發(fā)起的各種投訴。

值得關(guān)注的是，對(duì)于共享充電寶行業(yè)的發(fā)展，王思聰曾斷言成不了，否則愿意“吃翔”。

對(duì)于怪獸充電此次私有化一事，有投資者認(rèn)為，王思聰?shù)念A(yù)言含金量在上升。

收到私有化要約，怪獸充電或告別美股

1月6日，怪獸充電通過(guò)公告宣布，公司于1月5日收到由Trustar Mobile Charging Holdings、公司董事會(huì)主席及CEO蔡光淵、董事兼總裁徐培峰、首席營(yíng)銷官?gòu)堃芗岸录媸紫?cái)務(wù)官辛怡組成的買方團(tuán)發(fā)出的初步非約束性建議書(shū)。

買方團(tuán)提議以每股普通股0.625美元或每股美國(guó)存托憑證（ADS）1.25美元的現(xiàn)金價(jià)格，收購(gòu)公司所有已發(fā)行但未由買方集團(tuán)實(shí)際擁有的普通股。

據(jù)悉，該提議價(jià)格較本提案日期前最后一個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)溢價(jià)74.8%，而相較于過(guò)去30個(gè)交易日和60個(gè)交易日成交量加權(quán)平均價(jià)格則分別溢價(jià)68.1%和70.1%。

據(jù)了解，此次要約收購(gòu)方信宸資本（Trustar Capital）是中信資本旗下的私募股權(quán)投資部門推出的品牌，主要專注于投資那些能夠把握住中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與生產(chǎn)力提升機(jī)遇的企業(yè)。

據(jù)信宸資本官網(wǎng)顯示，自2002年以來(lái)，其已完成超過(guò)102筆投資，目前管理著87億美元的資本，其參與過(guò)的代表性投資涵蓋麥當(dāng)勞、順豐控股、分眾傳媒、杰士邦、萬(wàn)達(dá)商業(yè)管理等明星項(xiàng)目。

值得一提的是，去年3月11日，怪獸充電曾發(fā)布公告宣布了上市以來(lái)的首次派息計(jì)劃。公告顯示，怪獸充電將向當(dāng)年美東時(shí)間5月31日休市后登記在冊(cè)的股東派發(fā)特殊現(xiàn)金股息。

據(jù)了解，此次派息金額為每普通股0.015美元，即每ADS（美國(guó)存托股）0.03美元，以美元支付。怪獸充電本次派發(fā)的現(xiàn)金股息金額合計(jì)約800萬(wàn)美元，將由公司盈余現(xiàn)金撥付。

事實(shí)上，在國(guó)內(nèi)共享充電寶行業(yè)中，怪獸充電無(wú)疑是一位實(shí)力雄厚的選手，其地位不容忽視。據(jù)艾瑞咨詢?nèi)ツ?月發(fā)布的《2024年中國(guó)共享充電寶行業(yè)研究報(bào)告》顯示，國(guó)內(nèi)共享充電寶行業(yè)的整體集中度處于高位，前五大品牌占據(jù)了96.6%的市場(chǎng)份額。其中，怪獸充電的市占率最高，憑借36%的GMV占比高居首位。

盡管怪獸充電在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先地位，并享有“共享充電寶第一股”的美譽(yù)，但從其近來(lái)在資本市場(chǎng)上的表現(xiàn)來(lái)看，怪獸充電當(dāng)前并未獲得投資者的廣泛認(rèn)可。

去年8月，怪獸充電曾收到納斯達(dá)克上市資格部門工作人員發(fā)出的通知函。該通知函顯示，在過(guò)去連續(xù)34個(gè)工作日，公司美國(guó)存托股票的收盤(pán)買入價(jià)格均低于納斯達(dá)克上市規(guī)則 5550(a)(2) 規(guī)定的每股1.00 美元的最低買入價(jià)。

根據(jù)納斯達(dá)克上市規(guī)則的規(guī)定，怪獸充電獲得180個(gè)日歷天合規(guī)期，這意味著公司需要在2025年2月3日前重新獲得合規(guī)。如果在180天合規(guī)期內(nèi)的任何時(shí)間，公司ADS的收盤(pán)買入價(jià)至少連續(xù)十個(gè)工作日為每股1.00美元或更高，納斯達(dá)克將為公司提供合規(guī)的書(shū)面確認(rèn)，該事項(xiàng)即告結(jié)束。

若公司未能在2025年2月3日之前重新合規(guī)，經(jīng)納斯達(dá)克工作人員確定，如果公司滿足公眾持有股票市值繼續(xù)上市要求和納斯達(dá)克資本市場(chǎng)的所有其他首次上市標(biāo)準(zhǔn)，則公司可能有資格獲得額外的180天合規(guī)期，但最低投標(biāo)價(jià)格要求除外。在這種情況下，公司將需要提供書(shū)面通知，說(shuō)明其打算在第二個(gè)合規(guī)期內(nèi)糾正缺陷，必要時(shí)通過(guò)進(jìn)行反向股票拆分。

歷經(jīng)“燒錢大戰(zhàn)”后上市，蔡光淵身家大幅縮水

身為怪獸充電創(chuàng)始人的蔡光淵，畢業(yè)于上海外國(guó)語(yǔ)大學(xué)管理信息系統(tǒng)專業(yè)。在創(chuàng)業(yè)之前，蔡光淵曾效力于聯(lián)合利華、特步、Uber中國(guó)等多家知名企業(yè)。而怪獸充電誕生的故事，源自蔡光淵一次手機(jī)沒(méi)電的親身經(jīng)歷。

2016年冬天，在靜安寺附近辦完事的蔡光淵準(zhǔn)備回家，卻發(fā)現(xiàn)手機(jī)電量已耗盡。為了給手機(jī)“續(xù)命”，蔡光淵找了不下5家商戶，但均遭到拒絕。最終在一位美妝柜臺(tái)業(yè)務(wù)員的幫助下，蔡光淵勉強(qiáng)充了5%的電量才得以返家。

正是這次略顯狼狽的經(jīng)歷，激發(fā)了蔡光淵在共享充電寶領(lǐng)域大展拳腳的靈感。他深刻意識(shí)到，隨著智能手機(jī)日益成為人們生活的必需品，應(yīng)急充電需求將成為一個(gè)不可或缺的社會(huì)剛需。

2017年初，蔡光淵做共享充電寶的想法初步成型，緊接著他便找到了曾任美團(tuán)眾包事業(yè)部總經(jīng)理的徐培峰，兩人一拍即合。之后，蔡光淵又向多位在互聯(lián)網(wǎng)知名企業(yè)有著從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的伙伴發(fā)出邀請(qǐng)，希望他們加入自己的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)。

同年5月，怪獸充電在上海長(zhǎng)寧區(qū)正式成立。不過(guò)，這時(shí)的共享充電寶玩家們已經(jīng)打得異常激烈。有數(shù)據(jù)顯示，2017年4月至6月期間，國(guó)內(nèi)與共享充電寶行業(yè)相關(guān)的融資事件多達(dá)11起，入場(chǎng)資金高達(dá)12億元。

就連聚美優(yōu)品“為自己代言”的陳歐，也在當(dāng)時(shí)高調(diào)宣布通過(guò)投資街電涉足共享充電寶領(lǐng)域，但“萬(wàn)達(dá)公子”王思聰并不看好這門生意，直接在朋友圈開(kāi)懟，“共享充電寶要是能成我吃翔，立帖為證”。

面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，蔡光淵有著自己的獨(dú)到見(jiàn)解。在他看來(lái)，相比于其他共享經(jīng)濟(jì)模式，共享充電寶是一個(gè)通過(guò)B端連接C端的生意，若能牢牢抓住B端市場(chǎng)，便能有效避免價(jià)格戰(zhàn)。其次，盡管已有先行者搶占先機(jī)，但當(dāng)時(shí)共享充電寶行業(yè)的市場(chǎng)滲透率僅為6.5%，留給后來(lái)者的空間依然巨大。

乘著共享經(jīng)濟(jì)的風(fēng)口，怪獸充電接連獲得投資方的青睞。天眼查顯示，僅2017年，怪獸充電就先后完成了規(guī)模達(dá)數(shù)千萬(wàn)元的天使輪、規(guī)模達(dá)億元的A輪以及規(guī)模近2億元的B輪融資，吸引了包括順為資本、小米集團(tuán)、高瓴資本、清流資本等在內(nèi)的眾多明星投資機(jī)構(gòu)。此后幾年時(shí)間，怪獸充電又成功斬獲多輪融資。

在此期間，共享充電寶行業(yè)在經(jīng)歷了聲勢(shì)浩大的“燒錢大戰(zhàn)”后，眾多玩家紛紛倒下，被淘汰出局。而憑借多輪融資獲得的資金支持，怪獸充電在激烈的行業(yè)大戰(zhàn)中得以幸存。

一番激戰(zhàn)過(guò)后，共享充電寶行業(yè)叫得上名的玩家，僅剩下“三電一獸”（街電、小電、來(lái)電、怪獸）。據(jù)Trustdata發(fā)布的2019年中國(guó)共享充電行業(yè)發(fā)展簡(jiǎn)報(bào)提到，“三電一獸”四大玩家在當(dāng)時(shí)分得共享充電寶行業(yè)96.3%的市場(chǎng)份額。

在逼退大部分對(duì)手后，剩余的部分玩家開(kāi)始萌生出登陸資本市場(chǎng)的念頭。2020年7月，小電科技與浙商證券簽訂輔導(dǎo)協(xié)議，在浙江證監(jiān)局進(jìn)行輔導(dǎo)備案登記，開(kāi)啟了沖刺A股之旅。次年3月，怪獸充電也向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交了IPO上市申請(qǐng)文件，計(jì)劃在納斯達(dá)克掛牌上市。

一時(shí)間，誰(shuí)將奪得“共享充電寶第一股”的榮譽(yù)，成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。最終，怪獸充電拔得頭籌，于2021年4月正式登陸納斯達(dá)克。而就在怪獸充電上市當(dāng)天，街電和搜電發(fā)布聯(lián)合公告，宣布正式實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略合并。

上市當(dāng)天，怪獸充電的開(kāi)盤(pán)價(jià)為10美元，較發(fā)行價(jià)上漲17.6%，最終報(bào)收8.54美元，較發(fā)行價(jià)上漲0.47%，總市值達(dá)到約21億美元。然而，上市即高光，怪獸充電的股價(jià)在之后幾年時(shí)間里整體呈現(xiàn)出下滑的態(tài)勢(shì)。

此次私有化的消息公布后，盡管怪獸充電的股價(jià)在美東時(shí)間1月6日大漲39.86%，但截至當(dāng)天收盤(pán)，其股價(jià)僅為1美元/ADS，與其上市首日相去甚遠(yuǎn)。而其截至1月6日收盤(pán)的市值僅為2.58億美元，也遠(yuǎn)低于上市首日的21億美元。

隨著怪獸充電股價(jià)下跌，蔡光淵財(cái)富出現(xiàn)大幅縮水。

上市后業(yè)績(jī)不佳，還屢遭用戶投訴

翻閱公司近些年交出的財(cái)務(wù)答卷，或許可以窺見(jiàn)怪獸充電上市后不受投資者待見(jiàn)的其中一些緣由。

雷達(dá)財(cái)經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，怪獸充電在2021年登陸美股市場(chǎng)時(shí)，全年?duì)I收達(dá)到了35.59億元的高峰，但這卻成為了其難以逾越的營(yíng)收巔峰。隨后的2022年和2023年，盡管營(yíng)收有所波動(dòng)，但始終未能突破2021年的紀(jì)錄，甚至跌至29億元以下。

在凈利潤(rùn)方面，怪獸充電的處境也頗為尷尬。2021年，怪獸充電登陸資本市場(chǎng)的背后，其實(shí)頂著1.25億元的年度凈虧損。而上市的第二年，怪獸充電不僅沒(méi)能從虧損泥潭中爬出，反而虧損規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大至7.11億元，相較上年擴(kuò)大了四倍還多。到了2023年，怪獸充電終于實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，但全年0.88億元的凈利潤(rùn)相較于之前的虧損額顯得有些杯水車薪。

進(jìn)入2024年，怪獸充電的財(cái)務(wù)狀況依然沒(méi)有得到明顯的改善。在2024年中報(bào)中，怪獸充電提到，截至2024年上半年末，公司已覆蓋的POI數(shù)量由上季度末的124.5萬(wàn)個(gè)增加至126.7萬(wàn)個(gè)；而品牌的累計(jì)注冊(cè)用戶數(shù)達(dá)到4.171億，其中去年第二季度新增注冊(cè)用戶1280萬(wàn)。

即便怪獸充電在財(cái)報(bào)中列出了前述多項(xiàng)亮點(diǎn)，但這終究難掩其業(yè)績(jī)的頹勢(shì)。去年上半年，怪獸充電斬獲7.89億元的營(yíng)收，相較上年同期足足減少了57.12%。至于凈利潤(rùn)指標(biāo)，雖然怪獸充電勉強(qiáng)保持住了盈利的勢(shì)頭，但上半年0.09億元的凈利潤(rùn)同比降幅高達(dá)75%。

其中，怪獸充電去年第二季度的營(yíng)收同比下降55.3%。對(duì)此，怪獸充電解釋稱，主要是由于與網(wǎng)絡(luò)合作伙伴的合同安排發(fā)生變化，對(duì)2023年第二季度移動(dòng)設(shè)備收費(fèi)收入進(jìn)行了某些一次性調(diào)整。

值得注意的是，自2019年至2023年期間，怪獸充電的毛利率也呈現(xiàn)出不斷下滑的趨勢(shì)，該指標(biāo)從最初的86.72%一路下滑至60.96%。去年上半年，怪獸充電的毛利率更是沒(méi)能守住60%的防線，直接跌至59.95%。

除了前述提到的這些問(wèn)題外，怪獸充電還需要面對(duì)外界鋪天蓋地的質(zhì)疑。截至發(fā)稿，在黑貓投訴平臺(tái)上，與怪獸充電相關(guān)的投訴超過(guò)2.1萬(wàn)條，僅最近30天內(nèi)新增的投訴便高達(dá)320條，平均每日新增投訴超過(guò)10條。

這其中，歸還后仍持續(xù)計(jì)費(fèi)、價(jià)格昂貴、歸還難度大等問(wèn)題成為了用戶吐槽的重災(zāi)區(qū)。此外，還有媒體曾曝光怪獸充電在不同點(diǎn)位計(jì)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)不一、免費(fèi)歸還時(shí)間規(guī)定也不統(tǒng)一的情況。

實(shí)際上，怪獸充電所面臨的消費(fèi)者質(zhì)疑并非個(gè)案，整個(gè)共享充電寶行業(yè)近年來(lái)均深陷于相似的挑戰(zhàn)與困境之中。消費(fèi)者對(duì)于價(jià)格不斷攀升、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)混亂不一、歸還流程體驗(yàn)欠佳等問(wèn)題的抱怨之聲日益高漲。隨著這些情況的持續(xù)發(fā)酵，越來(lái)越多的共享充電寶服務(wù)商被用戶冠以“充電寶刺客”的綽號(hào)。

曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限的怪獸充電，后續(xù)還能否給自己加滿“電”？雷達(dá)財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。