編者按：百年未有之大變局，全球風險急劇上升。各個國家和地區(qū)如何求生存，謀發(fā)展，搞競合，爭未來？誰來指南找北？2021年，中國提出全球發(fā)展倡議，聚焦減貧、糧食安全、抗疫和疫苗、發(fā)展籌資、氣候變化和綠色發(fā)展、工業(yè)化、數(shù)字經(jīng)濟、互聯(lián)互通等八大領域國際合作，是對上述問題提出的“中國答案”。在八大領域內(nèi)，世界各國智庫各顯神通，仰觀俯察，深思熟慮，出謀劃策。北京大學區(qū)域與國別研究院特開辟全球智點·全球發(fā)展倡議卡片專欄，以極簡方式提煉要點，為促進全球發(fā)展倡議下各領域國際合作提供智力支持。同時，也歡迎讀者循例投稿，形成全球智點·全球發(fā)展倡議的爆炸式擴散效應。

標簽：#韓國/數(shù)字資產(chǎn)/金融風險

觀點：韓國應該出臺數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)的長期總體規(guī)劃，以促進數(shù)字資產(chǎn)和技術的發(fā)展以及金融體系的穩(wěn)定。

背景：韓國加密貨幣市場熱度高漲，全球各經(jīng)濟體趨向于加大監(jiān)管力度。

1．韓國以比特幣為代表的加密貨幣市場熱度高漲。韓國加密貨幣交易所的比特幣價格和交易量不斷攀升，截至2024年3月11日已經(jīng)達到了韓國綜合股價指數(shù)（KOSPI）的兩倍。韓國加密貨幣市場的交易規(guī)模在全球市場中位居第三，僅次于美國和日本。

2．認識到虛擬資產(chǎn)重塑金融體系的潛力，世界范圍內(nèi)主要經(jīng)濟體正在將虛擬資產(chǎn)納入監(jiān)管框架。歐盟于2023年頒布了《加密資產(chǎn)市場條例》，英國修訂了《2000年金融服務和市場法》。與此同時，中國香港、日本和新加坡也修訂了有關支付、結(jié)算和證券的法案。

圖源：ADB（亞洲開發(fā)銀行）

內(nèi)容：韓國應該允許國內(nèi)合法的首次幣發(fā)行（Initial Coin Offering，ICO）以吸引全球技術和外國資本，同時加強對于加密貨幣和市場的監(jiān)管。

1．韓國政府努力監(jiān)管虛擬資產(chǎn)業(yè)務和防止不公平交易。自2017年頒布“虛擬貨幣緊急對策”（Emergency Measures on Virtual Currency）以來，韓國政府一直努力保護投資者并遏制由投機需求驅(qū)動下的加密貨幣交易引發(fā)的問題。最新的《虛擬資產(chǎn)用戶保護法》（Act on the Protection of Virtual Asset Users）于2024年7月19日正式生效，以進一步規(guī)范虛擬資產(chǎn)業(yè)務。

2．韓國政府進一步開發(fā)強大的加密貨幣市場。當前，只有區(qū)塊鏈架構(gòu)（Layer-1）的加密貨幣（如：比特幣、以太坊等）和在海外發(fā)行的其他加密貨幣可以在韓國進行交易。韓國政府正推出法案使得國內(nèi)的首次代幣發(fā)行合法化，并且設法整合穩(wěn)定幣（即不具有波動性的加密貨幣），這有助于吸引韓國企業(yè)回流，以擴大其海外業(yè)務。

3．韓國政府完善與證券化通證發(fā)行（Security Token Offering，STO）相關的法律，并為穩(wěn)定幣提供試驗平臺，這有助于將區(qū)塊鏈和分布式賬本技術整合到金融系統(tǒng)中。

建議：韓國政府應當充分考慮法律法規(guī)的差異性、市場主體的多樣性以及完善監(jiān)管系統(tǒng)的長期性，在此基礎上出臺數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)的長期總體規(guī)劃。

1．根據(jù)資產(chǎn)特征和投資者類型應用差異化法規(guī)。韓國政府在批準數(shù)字資產(chǎn)時，必須綜合考慮每種數(shù)字資產(chǎn)的特性、風險水平和參與者范圍等因素，采用一種靈活和漸進的方法而非套用統(tǒng)一標準。

2．加強同其他市場主體的合作。監(jiān)管加密貨幣等新的金融工具和技術具有挑戰(zhàn)性，政府應考慮通過相關公司、市場參與者、監(jiān)管機構(gòu)和其他利益相關者之間的合作來持續(xù)改進監(jiān)管。

3．持續(xù)完善監(jiān)管系統(tǒng)。由于加密市場所涉及的復雜性和高額成本，建立一個類似于資本市場的復雜監(jiān)管系統(tǒng)將是一項長期的努力。

來源：《韓國的數(shù)字資產(chǎn)和未來金融戰(zhàn)略》，亞洲開發(fā)銀行（ADB），2024年7月18日，https://development.asia/insight/strategizing-digital-assets-and-future-finance-republic-korea

整理者：李添翼，北京大學區(qū)域與國別研究院全球智多星團隊成員