阿里高管預(yù)計(jì)大部分業(yè)務(wù)將會(huì)在1至2年內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，8月底可以完成香港主要上市轉(zhuǎn)換。

8月15日，阿里巴巴（NYSE:BABA，09988.HK）發(fā)布截至2024年6月30日的2025財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)，該季度阿里營(yíng)收2432.4億元，同比增長(zhǎng)4%，預(yù)估2498.5億元；經(jīng)調(diào)整EBITA（一項(xiàng)非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則財(cái)務(wù)指標(biāo))同比下降1%至450.35億元，符合預(yù)期。

綜合來看，阿里云經(jīng)調(diào)整EBITA利潤(rùn)同比增長(zhǎng)155%，淘天集團(tuán)穩(wěn)定市場(chǎng)份額，海外電商因持續(xù)投入而虧損擴(kuò)大。阿里本地生活業(yè)務(wù)、大文娛、以及包括盒馬在內(nèi)的“其他業(yè)務(wù)”仍在虧損中，其中本地生活及“其他業(yè)務(wù)”虧損收窄。

阿里還發(fā)布公告，由于2024年股息宣布，依據(jù)票據(jù)的條款和條件，自2024年6月13日起生效，票據(jù)的初始轉(zhuǎn)換率，由每1000美元本金額的票據(jù)轉(zhuǎn)換為9.52股美國(guó)存托股份，調(diào)整為每1000美元本金額的票據(jù)轉(zhuǎn)換為9.73股美國(guó)存托股份；而票據(jù)的最大轉(zhuǎn)換率，則由每1000美元本金額的票據(jù)轉(zhuǎn)換為12.38股美國(guó)存托股份，調(diào)整為每1000美元本金額的票據(jù)轉(zhuǎn)換為12.65股美國(guó)存托股份。調(diào)整后，票據(jù)獲充分轉(zhuǎn)換后可發(fā)行的普通股總數(shù)從4.95億股增至5.06億股。

截至15日美股收盤，阿里巴巴漲0.09%，報(bào)79.540美元/股。

淘天收入降1%，9月份將向商家收技術(shù)服務(wù)費(fèi)

“對(duì)于淘寶與天貓業(yè)務(wù)，公司目前的優(yōu)先級(jí)是放在提升用戶的購(gòu)買體驗(yàn)，從而推動(dòng)用戶的購(gòu)買頻次、推動(dòng)GMV增長(zhǎng)上。隨著初步市場(chǎng)份額穩(wěn)定之后，從這個(gè)季度開始，我們針對(duì)提高變現(xiàn)率和商業(yè)化措施的一些項(xiàng)目進(jìn)展會(huì)開始加速。”阿里巴巴集團(tuán)首席執(zhí)行官（CEO）吳泳銘說。

財(cái)報(bào)顯示，淘天集團(tuán)收入1133.37億元，同比下降1%；經(jīng)調(diào)整EBITA也同比下降1%至488.10億元。阿里稱，主要是由于對(duì)用戶體驗(yàn) （從而提高消費(fèi)者留存率和購(gòu)買頻次）以及科技基礎(chǔ)設(shè)施的投入增加所致，部分被若干業(yè)務(wù)的虧損收窄所抵銷。

其中，來自中國(guó)零售商業(yè)的收入為1074.21億元，同比下降2%，由于直營(yíng)及其他收入下降9%所致，而直營(yíng)收下降是因阿里主動(dòng)減少若干直營(yíng)業(yè)務(wù)導(dǎo)致的消費(fèi)電子和電器品類的銷售額下降所致，部分被食品雜貨的銷售額增加所抵銷?？蛻艄芾硎杖胪仍鲩L(zhǎng)1%，主要由于線上GMV實(shí)現(xiàn)高單位數(shù)增長(zhǎng)，部分被Take rate（貨幣化率）下降所抵銷。Take rate 同比下降主要是由于淘天集團(tuán)內(nèi)當(dāng)前變現(xiàn)率較低的新興模式所產(chǎn)生的GMV比例不斷增加所致。

國(guó)內(nèi)電商的批發(fā)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)16%至59.52億元，增長(zhǎng)主要來自提供付費(fèi)會(huì)員的增值服務(wù)收入增加所致。

綜合來看，雖然營(yíng)收、凈利同比均下降1%，但淘天集團(tuán)商品交易總額（GMV）同比高個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，購(gòu)買人數(shù)、購(gòu)買頻次繼續(xù)增長(zhǎng)，訂單量取得同比兩位數(shù)增長(zhǎng)。

吳泳銘在財(cái)報(bào)會(huì)上表示，淘天在很多新的產(chǎn)品形態(tài)上，比如直播、“百億補(bǔ)貼”等各類重點(diǎn)投入的新產(chǎn)品形態(tài)上帶來了很高的用戶復(fù)購(gòu)，但這些新產(chǎn)品和商家的變現(xiàn)以及商業(yè)化產(chǎn)品是需要一定時(shí)間去推動(dòng)的；廣告產(chǎn)品“全站推廣”4月推出，逐漸開始加速，預(yù)計(jì)在推出之后的6至12個(gè)月內(nèi)看到明顯的效果和進(jìn)展。

此外，在財(cái)報(bào)會(huì)上，阿里巴巴集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官徐宏談及，阿里計(jì)劃在九月開始對(duì)淘寶和閑魚的商家征收技術(shù)服務(wù)費(fèi)，約千分之六（0.6%）的基礎(chǔ)軟件服務(wù)費(fèi)，“這部分的征收是按照商家的確認(rèn)收貨GMV來征收，收費(fèi)比例會(huì)在全面考量行業(yè)慣例并采納商家反饋后開始實(shí)施，我們也會(huì)充分考量中小商家的情況。對(duì)于年度GMV低于一定金額的中小商家，會(huì)全額退還他們的年度服務(wù)費(fèi)，或者提供一定額度?！?/p>

徐宏預(yù)計(jì)服務(wù)費(fèi)的收取將會(huì)在本財(cái)年的剩余季度，也就是九月之后的7個(gè)月內(nèi)逐步地開始貢獻(xiàn)收入。

海外電商方面，阿里國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)（AIDC）由蔣凡管理，收入同比增長(zhǎng)32%至292.93億元，強(qiáng)勁表現(xiàn)是由跨境業(yè)務(wù)增長(zhǎng)所帶動(dòng)，尤其是速賣通Choice業(yè)務(wù)。經(jīng)調(diào)整EBITA為虧損37.06億元，虧損同比擴(kuò)大782%，主要是由于對(duì)速賣通和Trendyol跨境業(yè)務(wù)的投入增加所致，部分被Lazada變現(xiàn)率和運(yùn)營(yíng)效率提升導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)虧損大幅減少所抵銷。

蔣凡透露，Lazada在七月第一次實(shí)現(xiàn)了EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤(rùn)）盈利，之后希望能夠在保持市場(chǎng)份額的同時(shí)，持續(xù)優(yōu)化盈利的水平。“接下來的幾個(gè)季度，我們還是會(huì)持續(xù)優(yōu)化效率，同時(shí)也追求更健康的增長(zhǎng)。”

未來阿里云收入增長(zhǎng)超一半是AI產(chǎn)品推動(dòng)

“我們看到客戶對(duì)AI及相關(guān)產(chǎn)品的需求非常強(qiáng)烈，并且這種需求仍然遠(yuǎn)未得到滿足。從訂單情況來看，外部客戶收入在下半財(cái)年實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)已經(jīng)非常明確。目前，傳統(tǒng)的基于CPU的云計(jì)算需求相對(duì)有限，而基于GPU的AI產(chǎn)品開發(fā)正在迅速增長(zhǎng)。因此，未來的收入增長(zhǎng)中，超過一半可能將來自AI產(chǎn)品的推動(dòng)?！眳怯俱懻f。

吳泳銘稱，盡管宏觀經(jīng)濟(jì)狀況可能導(dǎo)致部分行業(yè)的企業(yè)需求放緩，但阿里并未在云業(yè)務(wù)中看到這種情況。相反，那些依賴數(shù)字化的企業(yè)，今年的AI預(yù)算增加明顯。

財(cái)報(bào)顯示，該季度阿里云收入同比增長(zhǎng)6%至265.49億元，由公共云業(yè)務(wù)的雙位數(shù)增長(zhǎng)和AI相關(guān)產(chǎn)品的采用量提升所帶動(dòng)。經(jīng)調(diào)整EBITA利潤(rùn)同比增長(zhǎng)155%至23.37億元。 

吳泳銘也提及，在生成式AI的發(fā)展中，不同公司在開發(fā)開源或閉源模型時(shí)采取了不同的策略。作為云服務(wù)提供商，阿里云選擇開發(fā)開源大語言模型，這可以幫助開發(fā)者更好地開發(fā)產(chǎn)品，并可能促使他們?cè)诤罄m(xù)的大規(guī)模部署中繼續(xù)選擇阿里巴巴的服務(wù)。

大部分業(yè)務(wù)將會(huì)在1至2年內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈虧平衡

除上述業(yè)務(wù)外，阿里本地生活集團(tuán)收入同比增長(zhǎng)12%至162.29億元，主要由高德和餓了么訂單增長(zhǎng)，以及市場(chǎng)營(yíng)銷服務(wù)收入增長(zhǎng)所帶動(dòng)。本季度，受惠于運(yùn)營(yíng)效率改善和業(yè)務(wù)規(guī)模提升，本地生活集團(tuán)經(jīng)調(diào)整EBITA（經(jīng)營(yíng)損益）虧損從去年同期的19.82億元繼續(xù)收窄至3.86億元，超出市場(chǎng)預(yù)期。 

大文娛集團(tuán)的收入為55.81億元，同比增長(zhǎng)4%，主要由其演出賽事線上票務(wù)平臺(tái)的GMV及收入增長(zhǎng)所帶動(dòng)，該季度阿里大文娛集團(tuán)同比由盈轉(zhuǎn)虧。 

阿里其他收入為470億元，同比增長(zhǎng)3%，主要是由于盒馬、阿里健康及智能信息的收入增長(zhǎng)所致，部分被靈犀互娛及高鑫零售的收入下降所抵銷。經(jīng)調(diào)整EBITA為虧損12.63億元，虧損收窄，主要是由于高鑫零售、盒馬、阿里健康和靈犀互娛的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)改善所致，部分被對(duì)技術(shù)業(yè)務(wù)的投入增加所抵銷。

吳泳銘表示，除了電商和云兩大核心業(yè)務(wù)之外，對(duì)于集團(tuán)重要的互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)務(wù)，阿里認(rèn)真評(píng)估分析了各業(yè)務(wù)產(chǎn)品能力及現(xiàn)在的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況，重新調(diào)整了業(yè)務(wù)策略，大部分業(yè)務(wù)在保持產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的前提下，將會(huì)提高商業(yè)化能力的優(yōu)先級(jí)，這一趨勢(shì)在本季度已經(jīng)呈現(xiàn)，后續(xù)幾個(gè)季度會(huì)持續(xù)。 

吳泳銘稱，阿里大部分業(yè)務(wù)將會(huì)在1-2年內(nèi)陸續(xù)實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，并逐漸開始貢獻(xiàn)規(guī)模化的盈利能力。

對(duì)于有沒有各板塊盈虧平衡的時(shí)間表與細(xì)節(jié)，徐宏表示，在未來1到2年內(nèi)，除了服務(wù)核心業(yè)務(wù)的淘寶和天貓，預(yù)計(jì)其他目前仍在虧損的業(yè)務(wù)板塊將通過提高效率和變現(xiàn)能力，逐步減少虧損并實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，最終走向規(guī)模化的盈利，“我們會(huì)提高投資效率和變現(xiàn)能力，比如，本地服務(wù)增加訂單數(shù)量是關(guān)鍵，此外還需要改善單位經(jīng)濟(jì)效益，網(wǎng)約車業(yè)務(wù)也需要提升單位經(jīng)濟(jì)效益?！?/p>

回應(yīng)自由現(xiàn)金流下降：對(duì)AI投資，有些業(yè)務(wù)規(guī)?？s小

財(cái)報(bào)會(huì)上，徐宏表示，阿里正在尋求香港主要上市轉(zhuǎn)換，公司將于8月22日召開股東大會(huì)，股東大會(huì)里有這樣的提案，如果股東大會(huì)能批準(zhǔn)，預(yù)計(jì)于2024年8月底可以完成香港主要上市轉(zhuǎn)換，“至于之后是否接入港股通，還得去履行各個(gè)交易所不同規(guī)則下的一些程序，應(yīng)該按照程序來做，可以實(shí)現(xiàn)。”

值得關(guān)注的是，財(cái)報(bào)顯示，該季度阿里自由現(xiàn)金流（一項(xiàng)非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則財(cái)務(wù)流動(dòng)性指標(biāo)）為173.72億元，相較2023年同期的390.89億元下降56%。

對(duì)此，阿里管理層表示，一是對(duì)AI方面的投資，二是有些業(yè)務(wù)規(guī)?？s小，其中一些業(yè)務(wù)的縮小在計(jì)劃中，“比如淘寶天貓的一些直營(yíng)業(yè)務(wù)，這是我們的主動(dòng)選擇，因?yàn)檫@些業(yè)務(wù)中的模式效率未必高，零售業(yè)務(wù)從供應(yīng)商采購(gòu)，會(huì)有60或90天的支付期，可以帶來正的現(xiàn)金流，如果這樣的業(yè)務(wù)規(guī)?？s小，等于是營(yíng)運(yùn)資金的某種流出，但這樣的影響是暫時(shí)的，業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)定后，就不再有這樣的流出?！?/p>

截至2024年6月30日止季度期間，阿里以58億美元的總價(jià)回購(gòu)總計(jì)6.13億股普通股（相當(dāng)于7700萬股美國(guó)存托股），包括阿里于2024年5月23日可轉(zhuǎn)換票據(jù)發(fā)行同時(shí)透過非公開市場(chǎng)交易回購(gòu)的約12億美元的美國(guó)存托股。 

截至季度末，阿里流通的普通股為190.24億股（相當(dāng)于23.78億股美國(guó)存托股）。 相比于2024年3月31日，凈減少了4.45億股普通股，凈減少比例為2.3% （已考慮阿里在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃下發(fā)行的股份后）。