市場回調(diào)中“行情風(fēng)向標(biāo)”券商股突遭重挫。

7月8日，A股三大指數(shù)低開低走，午后一度均跌逾1.1%。市場下行中，券商股成為下行“急先鋒”，券商指數(shù)（884780）全天跌超3%，48只成分股全部收綠，且基本呈現(xiàn)“毫無抵抗”的一路走低態(tài)勢。

“券商股還能跌這么多啊，剛抄了一些”“不到10塊的東方財(cái)富，活久見”“券商還有調(diào)整空間嗎”“絕，剛出政策利好就跌”……券商股的破位，引來大批股民熱議。

對于“行情風(fēng)向標(biāo)”的調(diào)整，有券商策略分析師對澎湃新聞?dòng)浾叻Q：“總體看是受大盤表現(xiàn)不佳影響，但細(xì)究起來，臨近7月中旬，隨著上半年業(yè)績預(yù)告披露的開啟，市場對業(yè)績的關(guān)注開始提升，而從近期的盈利預(yù)測看，券商上半年業(yè)績整體承壓?！?p>

不過展望后市，分析人士認(rèn)為，市場悲觀情緒蔓延之際，市場的積極因素也在積累，政策呵護(hù)下指數(shù)或反彈在即，將利好券商各項(xiàng)業(yè)務(wù)業(yè)績修復(fù)。因此，券商股可買在分歧時(shí)刻。

值得一提的是，周一（7月8日）晚間，紅塔證券（601236）、東興證券（601198）、首創(chuàng)證券（601136）和錦龍股份（000712）均發(fā)布了2024年上半年業(yè)績預(yù)喜公告，且四家券商均為半年報(bào)預(yù)喜。

集體跳水

大智慧VIP數(shù)據(jù)顯示，截至7月8日收盤，上證綜指跌0.93%，報(bào)2922.45點(diǎn)；深證成指跌1.54%，報(bào)8561.95點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌1.62%，報(bào)1628.76點(diǎn)。

市場回調(diào)中，券商股成為“砸盤”主力。Wind券商指數(shù)全天大跌3.07%，報(bào)608.08點(diǎn)。其中，48只成分股全部收綠，且多達(dá)46只成分股跌超1%。

其中，中國銀河（601881）大跌6.79%，領(lǐng)跌券商股。紅塔證券（601236）、中金公司（601995）、光大證券（601788）跌超4%。此外，中信建投（601066）等21只成分股跌超3%?！叭睎|方財(cái)富（300059）股價(jià)更是跌破10元整數(shù)關(guān)口，股價(jià)創(chuàng)2020年6月19日以來首次收盤跌破該整數(shù)關(guān)口。

對于券商股的調(diào)整，市場人士分析稱，除了受大盤下行影響外，臨近7月中旬，上市公司上半年業(yè)績預(yù)告披露開始，而A股整體震蕩和IPO階段性暫停影響下，證券公司上半年業(yè)績整體承壓。

對于券商行業(yè)今年上半年的整體業(yè)績，華西證券最新研報(bào)指出，上市券商2024年中報(bào)業(yè)績承壓，預(yù)計(jì)45家上市券商的2024年第二季度調(diào)整后營收合計(jì)843億元，同比（相較去年同期，下同）降低26%，環(huán)比（相較2024年一季度，下同）降低6%。

“需要說明的是，營業(yè)收入一方面受到自營投資估值配置、權(quán)益風(fēng)格、倉位變化的影響，另一方面不同券商的其他業(yè)務(wù)收入規(guī)模將有較大偏離?；谏鲜腥踢m當(dāng)調(diào)降管理費(fèi)用率的假設(shè)，2024年第二季度45家可比上市券商歸母凈利潤預(yù)測合計(jì)309億元，同比降低21%，環(huán)比增加5%?！比A西證券指出。

華西證券進(jìn)一步指出，2024年上半年，調(diào)整后上市券商的營收和歸母凈利潤，預(yù)計(jì)分別為1743億元和601億元，同比分別減少25%和27%。

招商證券7月8日研報(bào)也指出，近日，三大指數(shù)回到年初的“起點(diǎn)”，日均成交額再現(xiàn)地量，股權(quán)融資受理重啟但節(jié)奏尚未回歸常態(tài)化。券商板塊業(yè)績總體承壓。估值層面，券商PB下探至1.08、PB分位數(shù)落至上市來最低區(qū)間。

“證券行業(yè)上半年在市場平淡中積極轉(zhuǎn)型，短期營收承壓，但全年?duì)I收在低基數(shù)背景下有望持續(xù)收窄，在行業(yè)降本增效的努力下，預(yù)計(jì)凈利潤同比表現(xiàn)大體持平?！闭猩套C券稱。

可買在分歧

雖然券商股出現(xiàn)跳水，但多家市場觀點(diǎn)均建議投資者，抓住券商板塊左側(cè)布局時(shí)機(jī)。

例如，招商證券表示，伴隨市場春節(jié)前后預(yù)期反轉(zhuǎn)，景氣度持續(xù)回暖，證券行業(yè)各項(xiàng)業(yè)務(wù)面臨改善：股融節(jié)奏逐步回歸、債融保持旺盛，交易業(yè)務(wù)和兩融業(yè)務(wù)整體維持相對景氣，權(quán)益自營在高股息引領(lǐng)背景下有望享受較好投資環(huán)境、債券自營在利率下行趨勢中有望持續(xù)受益。

“政策呵護(hù)、流動(dòng)性向好，市場風(fēng)偏有望改善，指數(shù)反彈在即，利好券商各項(xiàng)業(yè)務(wù)業(yè)績修復(fù)?？紤]到往年基數(shù)呈現(xiàn)倒‘U’型，券商板塊上半年表現(xiàn)或相對平淡，下半年同比表現(xiàn)將逐季向好、且富有彈性?！闭猩套C券進(jìn)一步指出，目前，“悲觀情緒下券商板塊超跌，PB 和公募持倉均處于歷史低位，板塊投資賠率較高，建議抓住板塊左側(cè)布局時(shí)機(jī)?！?/p>

華西證券同時(shí)稱，估值方面，券商板塊當(dāng)前整體法市凈率0.97倍，證券指數(shù)的PB估值1.25倍，在過去10年0.02%分位數(shù)，極具配置價(jià)值。54家上市券商（或參股券商）中有24家市凈率低于1倍，35家市凈率在過去十年的最低1%分位。

“看好證券行業(yè)為新質(zhì)生產(chǎn)力融資、為耐心資本長期配置服務(wù)的中介功能；看好居民權(quán)益類資產(chǎn)（尤其是ETF類投資）配置比例提升的方向。”華西證券表示。

標(biāo)的方面，華西證券建議投資者，可以從并購重組預(yù)期、集團(tuán)化經(jīng)營和業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力的主線，挖掘相關(guān)政策的受益標(biāo)的，受益標(biāo)的包括中國銀河（601881）、國聯(lián)證券（601456）、國泰君安（601211）、光大證券（601788）、興業(yè)證券（601377）、東方財(cái)富（300059）。

4家券商率先預(yù)喜上半年業(yè)績

在市況不佳的情況下，有4家券商率先于7月8日披露上半年業(yè)績預(yù)告。

7月8日晚間，紅塔證券（601236）、東興證券（601198）和首創(chuàng)證券（601136）均發(fā)布了2024年上半年業(yè)績預(yù)增公告，且凈利潤同比（與前一年同期相較）增幅均超過50%。中山證券（錦龍股份為上市主體）發(fā)布2024年半年度的業(yè)績預(yù)告。

其中，首創(chuàng)證券預(yù)計(jì)，2024年半年度公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤4.55億元到4.95億元，同比增加65.44%到79.98%。

“報(bào)告期內(nèi)，公司積極把握市場機(jī)遇，及時(shí)調(diào)整經(jīng)營策略，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和固定收益投資交易業(yè)務(wù)收入同比增幅較大，公司上半年整體經(jīng)營業(yè)績同比增長?！笔讋?chuàng)證券在公告中指出。

東興證券預(yù)計(jì)，2024 年半年度公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤5.3億元到6.3億元，同比增長51.47%到 80.05%。

“2024 年上半年，公司深入推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，打磨差異化特色，堅(jiān)守絕對收益理念，積極推動(dòng)各項(xiàng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展。報(bào)告期內(nèi)，公司投資業(yè)績大幅增長，實(shí)現(xiàn)公司整體經(jīng)營業(yè)績同比大幅提升。”東興證券在公告中稱。

紅塔證券則預(yù)計(jì)，公司 2024 年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為4.49億元，同比增長52.27%。

“2024年上半年，公司持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步提升資產(chǎn)配置的科學(xué)性和有效性，取得明顯效果，從而實(shí)現(xiàn)公司整體經(jīng)營業(yè)績同比增加?！奔t塔證券在公告中表示。

錦龍股份預(yù)計(jì)今年上半年歸母凈利為虧損7290萬至虧損3790萬，同比虧損收窄，主要得益于控股子公司中山證券預(yù)計(jì)自營業(yè)務(wù)收入同比實(shí)現(xiàn)大幅增長，凈利潤實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。