歷經(jīng)五次交表，嘀嗒出行終于成功上市，成為中國共享出行第一股。在普遍面臨盈利難題的共享出行行業(yè)中，嘀嗒出行卻因其順風(fēng)車業(yè)務(wù)而實現(xiàn)連續(xù)五年盈利。與此同時，出行平臺企業(yè)依舊積極破局“盈利難題”，扎堆赴港上市。

6月28日，嘀嗒出行正式登陸香港交易所主板，成為中國共享出行第一股。圖為司機(jī)正在開車。（資料圖片由攝圖網(wǎng)提供）

中國共享出行第一股

6月28日，嘀嗒出行正式登陸香港交易所主板，成為中國共享出行第一股。

據(jù)悉，嘀嗒出行成立于2014年，是一家專注順風(fēng)車和出租車數(shù)字化轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)的出行平臺。

在上市儀式上，嘀嗒出行創(chuàng)始人兼CEO宋中杰表示：“在港交所主板掛牌上市，不僅是我們發(fā)展歷程中的一個重要里程碑，更是一個全新起點。我們將以更堅定的信念、更創(chuàng)新的思維、更拼搏的精神繼續(xù)前行。我們一定會加倍努力，為社會、用戶、股東和員工創(chuàng)造更大價值，更早實現(xiàn)‘讓路上沒有空座’的愿景?！?/p>

“上市為嘀嗒出行帶來了大量的資本注入，為公司未來的業(yè)務(wù)拓展、技術(shù)研發(fā)、市場推廣等提供了充足的資金支持。品牌提升上，上市標(biāo)志著嘀嗒出行在共享出行領(lǐng)域的行業(yè)地位得到了市場的認(rèn)可，將進(jìn)一步提升其品牌影響力和市場競爭力。通過上市，嘀嗒出行或?qū)⑽嗤顿Y者和合作伙伴的關(guān)注，為其未來的業(yè)務(wù)拓展和市場拓展創(chuàng)造更多機(jī)會?！本W(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心數(shù)字生活分析師陳禮騰告訴中國商報記者。

順風(fēng)車扛起盈利大旗

事實上，在共享出行行業(yè)，嘀嗒出行并不算“大”企業(yè)。

從營收來看，2023年，滴滴出行營收為1924億元，曹操出行營收為106.68億元，如祺出行營收為21.61億元，而嘀嗒出行的營收僅為8.15億元。且這是其近三年來的最高收入，2021年、2022年其營收分別為7.81億元和5.69億元。

但是，嘀嗒出行卻已實現(xiàn)連續(xù)盈利。

招股書顯示，2021年到2023年，嘀嗒出行調(diào)整后凈利潤分別是2.38億元、0.85億元及2.26億元，調(diào)整后的凈利潤率分別達(dá)到30.5%、14.9%、27.7%。這意味著，自2019年首次盈利以來，嘀嗒出行已實現(xiàn)連續(xù)五年盈利。

而這要歸功于嘀嗒出行以順風(fēng)車為主的業(yè)務(wù)模式。

中國商報記者從嘀嗒出行獲悉，不同于網(wǎng)約車的重資產(chǎn)模式，嘀嗒出行的業(yè)務(wù)模式可以概括為“輕資產(chǎn)、高效率”。嘀嗒出行不擁有或租賃車隊車輛，而是通過整合社會閑置的私人乘用車資源，為用戶提供順風(fēng)車服務(wù)。因此，企業(yè)不需要承擔(dān)繁重的資本投資和汽車持有成本，能夠?qū)崿F(xiàn)更快擴(kuò)張和更好盈利。同時，由于順風(fēng)車是車主和乘客分?jǐn)偝鲂谐杀?，是互惠互利的出行模式，因此與網(wǎng)約車相比，平臺無需支付大量的獎勵和補(bǔ)貼去促成訂單。

順風(fēng)車成為拉動嘀嗒出行整體毛利率的主要動力。2021年到2023年，嘀嗒出行順風(fēng)車平臺服務(wù)的毛利率分別達(dá)到85.4%、79.5%、75.9%，而嘀嗒出行企業(yè)毛利率分別為80.9%、75.1%、74.3%。

不過，順風(fēng)車的市場發(fā)展空間有限。

根據(jù)弗若斯特沙利文報告，中國汽車客運市場包括出租車、網(wǎng)約車及順風(fēng)車，按2023年交易總額計，各自的市場份額分別為54.2%、41.4%及4.4%。

與此同時，嘀嗒出行在該領(lǐng)域也面臨激烈競爭。據(jù)悉，滴滴出行、T3出行、哈啰出行等網(wǎng)約車平臺均在順風(fēng)車市場有所布局。嘀嗒出行招股書也顯示，在順風(fēng)車領(lǐng)域，2021年其以38.1%的份額排名第一；2022年其市場份額下滑至32.5%，排名降至第二；2023年其市場份額下滑至31%，排名保持第二。

共享出行企業(yè)扎堆上市

事實上，多數(shù)共享出行平臺依舊面臨盈利難題。

從數(shù)據(jù)來看，2023年，滴滴出行經(jīng)調(diào)整EBITA（息稅折舊攤銷前利潤）為虧損22億元，曹操出行年度虧損為19.81億元，如祺出行凈虧損為6.93億元。

“順風(fēng)車和網(wǎng)約車事實上并不算是一個賽道的，順風(fēng)車的業(yè)務(wù)比較輕，但其經(jīng)營風(fēng)險和政策風(fēng)險也比較大?！币晃痪W(wǎng)約車行業(yè)從業(yè)人員告訴中國商報記者。

“如果滴滴出行想盈利，它是有盈利能力的，只是它一直以來都在選擇比較激進(jìn)的市場策略，并且不斷拓展新的業(yè)務(wù)版圖，影響了其盈利能力。而其他平臺，比如曹操出行，選擇了通過降低成本和提高收入的方式來提升運營效率，也是有可行性的?！鄙鲜鼍W(wǎng)約車行業(yè)從業(yè)人員表示。

針對網(wǎng)約車行業(yè)面臨的盈利難題，陳禮騰表示，首先，網(wǎng)約車企業(yè)運營成本高昂，企業(yè)需要投入大量資金用于車輛購置、維護(hù)保養(yǎng)、保險費用、司機(jī)薪酬等方面，這些固定成本使得企業(yè)在運營初期就面臨較大的壓力。

“其次，市場競爭激烈，網(wǎng)約車行業(yè)玩家眾多，形成了以滴滴出行為首的第一梯隊，曹操出行、T3出行為第二梯隊，以及享道、如祺出行、萬順、攜華出行等第三梯隊的市場格局。為了吸引乘客和司機(jī)，企業(yè)需要采取各種補(bǔ)貼和優(yōu)惠措施，這進(jìn)一步壓縮了企業(yè)的利潤空間。此外，網(wǎng)約車公司面臨合規(guī)化要求高以及相關(guān)政策風(fēng)險，這些政策變化都可能對企業(yè)的盈利產(chǎn)生影響?！标惗Y騰說。

“從盈利模式上看，目前，網(wǎng)約車企業(yè)的主要盈利模式仍然是依靠乘客的訂單收入。然而，市場競爭的加劇和用戶需求的變化，使這種單一的盈利模式難以支撐企業(yè)的長期發(fā)展?！标惗Y騰說。

值得一提的是，其他出行平臺也在摩拳擦掌準(zhǔn)備上市。6月24日，如祺出行通過了港交所上市聆訊；4月末，曹操出行也正式向港交所遞交上市申請；去年年底，享道出行CEO倪立誠曾提及公司將在2024年下半年籌備并啟動IPO計劃。

“對于行業(yè)來說，嘀嗒出行的成功上市說明監(jiān)管對于共享出行合規(guī)性的認(rèn)可，這將推動整個共享出行行業(yè)向更加規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化的方向發(fā)展。同時，嘀嗒的成功上市為其他共享出行企業(yè)提供一個重要的參考和借鑒，可能會激發(fā)其他共享出行企業(yè)加快上市步伐，從而加快行業(yè)優(yōu)勝劣汰?！标惗Y騰表示。（記者 趙熠如）