5月28日，受國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資資金三期股份有限公司（簡稱“大基金三期” ）成立消息提振，A股半導體、芯片股票紛紛上漲。截至午盤，Wind芯片指數(shù)漲幅為1.37%，半導體指數(shù)漲幅為1.57%。

據(jù)國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，5月24日，大基金三期成立，法定代表人為張新，注冊資本3440億元人民幣。

注冊資本超預(yù)期，進一步推動國產(chǎn)化進程

平安證券研報認為，大基金一期重在制造領(lǐng)域，以產(chǎn)業(yè)鏈龍頭為重點；大基金二期覆蓋面更廣，除了延伸對晶圓制造領(lǐng)域的投資外，覆蓋的領(lǐng)域更加多元化，尤其加大了對一期投資比例較少的上游設(shè)備材料領(lǐng)域的投資，布局核心設(shè)備材料以及關(guān)鍵零部件，更注重產(chǎn)業(yè)鏈整體協(xié)同發(fā)展與自主可控，提高國產(chǎn)化率。

大基金三期注冊資本達3440億元，超出一二期資本總和。平安證券認為，大基金三期注冊資本超市場預(yù)期，鑒于前兩期大基金撬動的地方政府資金、私募股權(quán)基金等社會資金規(guī)模遠超大基金本身的募集規(guī)模，大基金三期的成立將進一步推動關(guān)鍵領(lǐng)域的國產(chǎn)化進程。與一二期相比，三期可能將繼續(xù)加大與制造環(huán)節(jié)相匹配的上游關(guān)鍵設(shè)備材料零部件的投資，尤其是先進制程、先進封裝相關(guān)環(huán)節(jié)，同時可能更加關(guān)注AI芯片、HBM等前沿先進但國內(nèi)目前相對薄弱的“卡脖子”領(lǐng)域。

平安證券建議關(guān)注半導體設(shè)備及零部件方面的投資機會，建議關(guān)注北方華創(chuàng)（002371）、中微公司（688012）、拓荊科技（688072）、華海清科（688120）、中科飛測（688381）、茂萊光學（688502）等；半導體材料及HBM方面，建議關(guān)注鼎龍股份（300054）、安集科技（688019）、雅克科技（002409）、強力新材（300429）、華海誠科（688535）、聯(lián)瑞新材（688300）、艾森股份（688720）等；AI芯片方面，建議關(guān)注海光信息（688041）、寒武紀（688256）、龍芯中科（688047）等。

建議半導體材料企業(yè)產(chǎn)品的研發(fā)

光大證券也認為，在大基金三期資金的進一步推動下，國內(nèi)半導體行業(yè)相關(guān)企業(yè)將有望獲得充足資金進行產(chǎn)品研發(fā)、驗證導入，進而實現(xiàn)企業(yè)半導體相關(guān)產(chǎn)品的規(guī)模化放量，最終在持續(xù)地正反饋作用下幫助企業(yè)實現(xiàn)長久發(fā)展，同時也使得我國實現(xiàn)半導體“卡脖子”技術(shù)的突破。

光大證券表示將持續(xù)關(guān)注相關(guān)半導體材料企業(yè)產(chǎn)品的研發(fā)、導入進度，同時也持續(xù)關(guān)注相關(guān)新增產(chǎn)能的落地進展。具體標的方面，建議關(guān)注：（1）半導體光刻膠：彤程新材（603651）、晶瑞電材（300655）、南大光電（300346）；（2）PCB油墨：廣信材料（300537）、容大感光（300576）；（3）面板光刻膠：彤程新材（603651）、雅克科技（002409）、飛凱材料（300398）、晶瑞電材（300655） ；（4）濕電子化學品：晶瑞電材、江化微（603078）、興發(fā)集團（600141）、多氟多（002407）；（5）電子特氣：華特氣體（688268）、中船特氣（688146）等；（6）CMP：鼎龍股份（300054）、安集科技（688019）。

看好國產(chǎn)光刻機光學、量/檢測等環(huán)節(jié)投資機會

國金證券的研報則提出看好“卡脖子”環(huán)節(jié)半導體設(shè)備國產(chǎn)替代機遇，尤其是光刻機領(lǐng)域的機會。

國金證券認為，在兩期大基金的投資扶持下，半導體國產(chǎn)替代第一階段已初步完成，但部分環(huán)節(jié)仍處于“卡脖子”階段。在光刻機、量/檢測設(shè)備、涂膠顯影設(shè)備、離子注入設(shè)備領(lǐng)域，整體國產(chǎn)化率仍然較低，但在清洗設(shè)備、部分刻蝕設(shè)備、CMP設(shè)備及熱處理設(shè)備領(lǐng)域已基本完成國產(chǎn)替代。其中，光刻機是半導體設(shè)備中最昂貴、最關(guān)鍵、國產(chǎn)化率最低的環(huán)節(jié)。光學系統(tǒng)是光刻機的核心，光刻機制程越小，對光學系統(tǒng)的精度要求越高，目前僅有少數(shù)公司（德國蔡司、日本佳能、尼康）具備光刻機超精密光學系統(tǒng)供應(yīng)能力，看好國產(chǎn)光刻機光學、量/檢測等環(huán)節(jié)投資機會。

國金證券也建議關(guān)注核心集成電路代工廠擴產(chǎn)情況，看好半導體設(shè)備增量需求。

國金證券認為，從半導體設(shè)備需求端來看，受AI、高性能計算和汽車電動化、智能化等領(lǐng)域?qū)Π雽w需求的拉動，全球新一輪資本開支周期有望在2024年開啟。代工大廠維持高資本開支疊加國內(nèi)存儲大廠年內(nèi)有望招標擴產(chǎn)，24年國產(chǎn)半導體設(shè)備廠商有望迎來訂單大年。

與其他券商觀點類似，國金證券也看好零組件環(huán)節(jié)隨大基金落地而帶來機遇。國金證券認為，在自主可控加速背景下，隨著下游國產(chǎn)設(shè)備廠商崛起，國內(nèi)半導體零組件優(yōu)質(zhì)廠商有望復(fù)制國產(chǎn)半導體設(shè)備公司的加速滲透路徑，迎來份額和業(yè)績的加速期。

國金證券認為，2023年頭部晶圓廠受行業(yè)需求疲弱、產(chǎn)業(yè)鏈去庫存及BIS出口管制影響，設(shè)備廠商對零組件整體需求偏弱。大基金三期落地后，今年上半年零組件廠商訂單景氣度有望改善，2024年設(shè)備廠商訂單預(yù)期普遍較樂觀，今年一季度零組件廠商訂單和稼動率維持較高水平，預(yù)計二季度零組件廠商業(yè)績同環(huán)比將持續(xù)改善。

國金證券建議積極關(guān)注光刻機光學公司：茂萊光學、波長光電；國內(nèi)存儲廠商的招標和設(shè)備下單的情況有望得到積極的改善看好訂單彈性較大的中微公司（688012）；看好國產(chǎn)化率較低的中科飛測（688361）；同時2024年先進制程設(shè)備研發(fā)與驗證導入持續(xù)推進看好國產(chǎn)設(shè)備平臺公司北方華創(chuàng)（002371）。