“比較看好（中國的）防御型、價值型板塊，例如必選消費(fèi)品最近比較穩(wěn)健，這是在短期內(nèi)我們比較看好的。”在11月30日舉行的2023年全球展望媒體會上，瑞銀財富管理亞太區(qū)投資總監(jiān)及首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡一帆表示。

據(jù)瑞銀財富管理投資總監(jiān)辦公室最新發(fā)布的《2023年度展望：走出迷霧》報告，盡管2023年開年時亞洲增長或?qū)⒎啪彛S著通脹壓力逐漸消退，美國聯(lián)邦基金利率有望在2023年一季度見頂，亞洲經(jīng)濟(jì)增長料將在明年二季度迎來拐點(diǎn)。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，明年亞洲經(jīng)濟(jì)增速有望達(dá)4.4%。

胡一帆指出，2022年是全球金融市場歷史上最具挑戰(zhàn)性的年份之一。展望2023年，隨著通脹下降且投資者開始預(yù)期降息及增長回暖，投資環(huán)境會變得更加有利，全球經(jīng)濟(jì)的拐點(diǎn)可能會出現(xiàn)在明年下半年。

“總體而言，投資者要注意下行風(fēng)險，但要保持長期投資和多元化的投資?！比蛸Y產(chǎn)配置方面，胡一帆認(rèn)為，投資要以防御型為主，要增持防御股和價值股，并且尋求收益的機(jī)會；要有多元化，在市場上面尋求相關(guān)性比較小的對沖策略的基金或者在私募市場尋求增值；在貨幣當(dāng)中比較看好美元、瑞郎以及一些優(yōu)質(zhì)的債券；還要保持持續(xù)的投資，因?yàn)楝F(xiàn)在通脹高企對現(xiàn)金的侵蝕也非常大。

胡一帆進(jìn)一步表示，當(dāng)市場認(rèn)為央行開始降息時就離底部不遠(yuǎn)了，預(yù)計(jì)明年一季度部分央行將結(jié)束加息周期。一旦市場底部確立，歐洲市場和新興市場的反彈空間將更大。在股票方面，她認(rèn)為可增加防御性較高的板塊配置，看好能源、醫(yī)療保健、必需消費(fèi)等行業(yè)。在大宗商品方面，石油仍是其最為看好的類別。

美國方面，胡一帆認(rèn)為，美國通脹將有放緩的趨勢，但是放緩的速度可能不見得有那么快；明年一季度后加息周期可能會停一下，美聯(lián)儲是否轉(zhuǎn)向鴿派語調(diào)，則取決于通脹是否有連續(xù)三個月的放緩。此外，美聯(lián)儲可能會在明年下半年開始減息，這也可能是市場觸底出現(xiàn)拐點(diǎn)的一個比較重要的標(biāo)志。

上述報告還稱，要為亞洲復(fù)蘇做好準(zhǔn)備。報告指出，亞洲地區(qū)的股票市場經(jīng)歷了史上持續(xù)時間最長的回撤期之一，今年亞洲債券表現(xiàn)很可能創(chuàng)下歷史最差。不過積極跡象也逐漸顯現(xiàn)，通脹正在見頂，貨幣政策緊縮進(jìn)程有望結(jié)束。