“獨角獸”已成為今年兩會的熱點經(jīng)濟詞匯。

3月6日，證監(jiān)會副主席姜洋在接受媒體采訪時表態(tài)，對于百度、騰訊等“獨角獸”回歸A股，“我們只負責把路修好，愿不愿意開車是市場的事。我們的任務(wù)就是修路?！倍?月5日舉行的上海代表團全團審議上，全國人大代樊蕓更是向證監(jiān)會主席劉士余直接喊話，“什么樣的企業(yè)是獨角獸企業(yè)？”

與之相對應(yīng)，在今年兩會上，作為中國新經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)的代表，百度李彥宏、網(wǎng)易丁磊等紛紛表示，希望能回歸A股上市。

在A股表現(xiàn)與中國新經(jīng)濟表現(xiàn)不同步之下，當下證監(jiān)會的重視、BAT明確的回歸意愿，這讓我們有理由相信，A股市場更大幅度的改革即將啟動，廣大股民也將擁有參與投資和分享獨角獸科技成長股的機會。

但是，有必要注意，不管BAT未來是否會回歸A股，我們都應(yīng)該具有市場意識，應(yīng)該先厘定擁抱獨角獸的游戲規(guī)則，而不宜特事特辦、人為樹立典型，誠如姜洋所言，得先“負責把路修好”。

其實，嚴格說來，今天的BAT，已經(jīng)不再是“獨角獸”了。何為“獨角獸”？一般意義上是指，創(chuàng)辦時間不長（3—5年）、估值超過10億美元的創(chuàng)新型、高成長企業(yè)。

如果說，2010年的BAT是“獨角獸”的話，那么，今天的BAT，則已經(jīng)是絕對的“巨無霸”企業(yè)了，他們的創(chuàng)辦時間幾乎都在20年左右，AT（阿里巴巴和騰訊）兩家公司的估值，更是已經(jīng)位居全球上市公司前10強，盡管成長速度依然明顯，但如仍稱之為高成長，則有些名不符實。

相比BAT回歸A股，當下更重要的是，要盡快厘清新規(guī)則，讓更多真正的“獨角獸”企業(yè)主動擁抱A股。

首先，應(yīng)破除外資背景的限制。盡管，當下“CDR”（中國存托憑證）已經(jīng)成為BAT等VIE架構(gòu)公司回歸A股的有效解決途徑，但是，如果我們能在IPO階段，就取消外資背景的限制，就不需要繞那么多彎彎、更能有效降低成本。

其次，破除擬上市公司須持續(xù)盈利的規(guī)定，真正具有“獨角獸”性質(zhì)的高成長科技公司，前期的財務(wù)表現(xiàn)均是投入大于收入的，以2014年在美股上市的京東為例，其在上市前和上市后整體均呈虧損狀態(tài)。

還有，應(yīng)該堅定注冊制改革的決心，近期，實施注冊制的授權(quán)期限延長至2020年，這雖然給“跌跌不休”的創(chuàng)業(yè)板，注入了一針久違的強心劑。但顯然，這對于更多的“獨角獸”擁抱A股、對于A股全面融入新經(jīng)濟是不利的。

當然，有人會認為，沒有注冊制改革，也可以借殼上市。比如奇虎360從美股歸來，創(chuàng)下3年來A股借殼上市最大規(guī)模的紀錄。但是，一者今天的奇虎360已經(jīng)不僅是“獨角獸”，而是具備了一定的“巨無霸”特征，二者，試想，如果“獨角獸”公司都只能選擇這樣的方式登陸A股，制造出一場殼公司的狂歡，那么這還應(yīng)該是一個資本市場應(yīng)有的常態(tài)嗎？

在新經(jīng)濟時代已然到來之際，當下的A股市場，比以往任何時候，都需要為自己正名，而要讓真正的“獨角獸”擁有A股，成為中國資本市場的新常態(tài)，成為中國新經(jīng)濟的新常態(tài)，當下的A股市場首要任務(wù)在厘定新規(guī)則，這遠比鼓勵BAT回歸更為重要。