原創(chuàng) 劉雨辰 每日財(cái)報(bào)

鈦白粉價(jià)格已經(jīng)升至10年來(lái)最高點(diǎn)。

撰文/劉雨辰

出品/每日財(cái)報(bào)

進(jìn)入6月份，A股化工企業(yè)相繼發(fā)布了業(yè)績(jī)預(yù)告，或者大增，或者扭虧，整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)不錯(cuò)。

業(yè)績(jī)大增原因主要是因?yàn)楫a(chǎn)品漲價(jià)，尤其是鈦白粉。

5月份，幾大鈦白粉上市企業(yè)再次不約而同發(fā)出了新一輪調(diào)價(jià)函，值得注意的是，這已經(jīng)是年內(nèi)的第五輪漲價(jià)，此前四次漲價(jià)分別發(fā)生在1月上旬、2月上旬、3月初以及4月中旬。

自7月1日起，科慕公司在大中華區(qū)采購(gòu)的所有規(guī)格的Ti-Pure鈦白粉將提價(jià)200美元/噸(約1276元/噸)，康諾斯同時(shí)宣布自7月1日起將對(duì)所有二氧化鈦產(chǎn)品實(shí)施至少約2000元/噸的提價(jià)。

鈦白粉價(jià)格已經(jīng)升至10年來(lái)最高點(diǎn)。

01

持續(xù)復(fù)蘇

鈦金屬被譽(yù)為“現(xiàn)代金屬”和“戰(zhàn)略金屬”，是提高國(guó)防裝備水平不可或缺的重要戰(zhàn)略物資，是20世紀(jì)50年代走向工業(yè)化生產(chǎn)的一種重要金屬，其性質(zhì)優(yōu)良，儲(chǔ)量十分豐富，被譽(yù)為正在崛起的“第三金屬”。

鈦白粉具有高折射率，理想的粒度分布，良好的遮蓋力和著色力，是一種性能優(yōu)異的白色顏料，廣泛應(yīng)用于涂料、橡膠、塑料、造紙、印刷油墨、日用化工、電子工業(yè)、微機(jī)電等領(lǐng)域。

2020年，在疫情的持續(xù)影響下，原油價(jià)格在上半年大幅下跌，終端需求驟然下降，化工行業(yè)迎來(lái)至暗時(shí)刻。二季度以后，隨著防疫措施推進(jìn)，全球經(jīng)濟(jì)艱難重啟，但是國(guó)內(nèi)國(guó)外恢復(fù)的節(jié)奏不同，使中國(guó)制造的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)得以凸顯。在此背景下，作為中國(guó)制造的重要組成部分，化工行業(yè)景氣逐步提升，并在下半年開始明顯受益于海外需求拉動(dòng)，產(chǎn)品價(jià)格回升明顯，化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)PPI環(huán)比9月以來(lái)持續(xù)正增長(zhǎng)。

以鈦白粉為例，在成本與供需兩方支撐下，鈦白粉價(jià)格自2020年7月的最低點(diǎn)開始顯著抬升，最高價(jià)為16362.5元/噸，年均價(jià)為14025.4元/噸，同比增長(zhǎng)31.2%。

2021年以來(lái)，鈦白粉價(jià)格繼續(xù)維持單邊上升態(tài)勢(shì)，原因依然是供需格局持續(xù)趨緊，社會(huì)庫(kù)存與廠庫(kù)同比降幅不斷擴(kuò)大，自四月以來(lái)周度社會(huì)庫(kù)存與周度廠庫(kù)均保持在 3 萬(wàn)噸以下，行業(yè)基本無(wú)庫(kù)存，而且目前暫無(wú)鈦白粉新增產(chǎn)能落地。鈦白粉是中國(guó)化工中少數(shù)沒(méi)有完全市場(chǎng)化的產(chǎn)品之一，在不可逆的環(huán)保高壓下新增產(chǎn)能沒(méi)有或微增是必然的大方向。

此外，工廠開工受到環(huán)保督查與廠家檢修影響開工，需求面受大量在手訂單支撐，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)現(xiàn)貨供應(yīng)緊張狀態(tài)沒(méi)有明顯改善，主流大廠包括外貿(mào)在內(nèi)的最新訂單交付時(shí)間已覆蓋至7月中旬。

在此背景之下，十余家生產(chǎn)商進(jìn)入5月份先后發(fā)函宣漲1000元/噸，此外包括西南等地區(qū)數(shù)家生產(chǎn)商無(wú)函直漲800-1000元/噸。5月6日，中核鈦白宣漲國(guó)內(nèi)客戶銷售價(jià)格 1000元/噸，國(guó)際客戶出口價(jià)格150美元/噸。金浦鈦業(yè)、安納達(dá)同步跟進(jìn)，5月10號(hào)龍蟒佰利正式發(fā)函同漲，行業(yè)掀起今年第五輪漲價(jià)潮。5月中旬，國(guó)外廠家也跟隨漲價(jià)，泛能拓、康諾斯發(fā)函宣布上調(diào)三季度鈦白粉價(jià)格200美元/噸、300美元/噸，于7月1日起執(zhí)行，5月31日，科慕發(fā)函宣漲，三季度鈦白粉價(jià)格上調(diào)200美元/噸，對(duì)國(guó)內(nèi)廠家第三季度出口產(chǎn)生利好。

02

國(guó)內(nèi)成本優(yōu)勢(shì)明顯

根據(jù)美國(guó)國(guó)家地質(zhì)勘探局（USGS）的統(tǒng)計(jì)，2020年，鈦白粉全球產(chǎn)能約 840 萬(wàn)噸/年，我國(guó)鈦白粉產(chǎn)能占比為47.6%。硫酸法和氯化法是生產(chǎn)鈦白粉的兩種主要工藝，占比分別為43%和57%，硫酸法產(chǎn)能主要集中在中國(guó)，歐美國(guó)家鈦白粉工藝均以氯化法為主。

科慕是全球鈦白粉龍頭，公司擁有125萬(wàn)噸鈦白粉產(chǎn)能，產(chǎn)能占比在15%左右。特諾 tronox為全球第二大鈦白粉供應(yīng)企業(yè)，2020年其擁有82.2萬(wàn)噸鈦原料產(chǎn)能。

截止2020年，國(guó)內(nèi)鈦白粉產(chǎn)能約為440.8萬(wàn)噸/年，鈦白粉的生產(chǎn)廠商仍然相對(duì)分散，CR4 僅為45.8%，仍有22家年產(chǎn)能在5萬(wàn)噸以及5萬(wàn)噸以下的硫酸法鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)，小于10萬(wàn)噸產(chǎn)能的企業(yè)總產(chǎn)能占到現(xiàn)有產(chǎn)能的35.6%。鈦白粉的龍頭企業(yè)包括龍蟒佰利、中核鈦白、山東東佳、攀鋼釩鈦、金海鈦業(yè)。其中龍蟒佰利以四個(gè)基地共計(jì)105萬(wàn)噸的產(chǎn)能位列行業(yè)第一， 中核鈦白與山東東佳以33萬(wàn)噸與24萬(wàn)噸的產(chǎn)能排在第二與第三位。

成本優(yōu)勢(shì)是國(guó)內(nèi)鈦白粉企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，根據(jù)海外鈦白粉巨頭特諾的資料顯示，2011年，中國(guó)鈦白粉生產(chǎn)成本中樞約為2300美元/噸，總體處于全球較高水平并顯著高于北美鈦白粉企業(yè)的生產(chǎn)成本。2018年，中國(guó)總體已位于全球成本曲線左側(cè)，中國(guó)部分產(chǎn)能的生產(chǎn)成本代表全球最低水平，相較于北美及歐洲的鈦白粉企業(yè)具有較大的成本優(yōu)勢(shì)。

以國(guó)內(nèi)鈦白粉龍頭龍蟒佰利為例，公司具有近 8300 元/噸的成本優(yōu)勢(shì)。龍蟒佰利的前身是河南焦作市化工總廠，2016年9月公司完成龍蟒鈦業(yè)并購(gòu)后成為亞洲第一大、全球第四大的鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)。隨著后續(xù)氯化法鈦白粉的投產(chǎn)，公司鈦白粉總產(chǎn)能達(dá)到 101 萬(wàn)噸，成為全球僅次于科慕、特諾的第三大鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)。

低品位鈦礦、低的單噸投資額、能源結(jié)構(gòu)優(yōu)化、低的單耗水平、副產(chǎn)物高價(jià)值利用是決定硫酸法鈦白粉完全成本的五大要素，對(duì)成本優(yōu)勢(shì)的貢獻(xiàn)分別為1240、1000、740、444、260元/噸。龍蟒佰利的核心優(yōu)勢(shì)極難被復(fù)制，國(guó)內(nèi)硫酸法鈦白粉受到環(huán)保政策的嚴(yán)格限制，小產(chǎn)能已無(wú)法擴(kuò)張，一些新增產(chǎn)能成本高于龍蟒佰利，公司硫酸法鈦白粉的超額盈利能力也很難被超越。

鈦白粉需求與住宅建筑、商業(yè)建筑以及包裝業(yè)市場(chǎng)的增長(zhǎng)高度相關(guān)，2016-2019年，全球經(jīng)濟(jì)增速為2.7-3.7%，全球鈦白粉需求量在653-695萬(wàn)噸波動(dòng)。

從長(zhǎng)期來(lái)看，鈦白粉需求與GDP增長(zhǎng)相關(guān)，按照目前的全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況，高景氣很難長(zhǎng)久持續(xù)，需求空間也并不會(huì)持續(xù)走高。不過(guò)由于供給端因各種因素?cái)U(kuò)產(chǎn)有限，疊加經(jīng)濟(jì)短暫復(fù)蘇，供需格局的緊張局勢(shì)在今年恐難以被快速扭轉(zhuǎn)。

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原標(biāo)題：《“鈦白”還要繼續(xù)暴漲？》

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