在不斷傳出各種“緋聞”以及疫情干擾之下，PSA與FCA終于即將“修成正果”。

1月4日，菲亞特克萊斯勒（以下簡稱：FCA）與標(biāo)致雪鐵龍（以下簡稱：PSA）聯(lián)合宣布，當(dāng)天雙方公司分別召開股東大會，均以壓倒性優(yōu)勢通過了FCA和PSA集團(tuán)合并并創(chuàng)建Stellantis的事宜，逾99%的投票者支持此項(xiàng)交易。

隨著股東通過合并計(jì)劃，以及兩公司收到最終的監(jiān)管許可（尤其是獲得歐盟和歐洲中央銀行的許可），F(xiàn)CA和PSA預(yù)計(jì)將于2021年1月16日完成合并。

據(jù)悉，F(xiàn)CA股東還就合并相關(guān)事宜達(dá)成一致，包括通過Stellantis的組織章程，接受此前宣布的Stellantis董事會成員的任命，合并完成后即日生效。

此外，Stellantis的普通股將于2021年1月18日開始在米蘭的Mercato Telematico Azionario和巴黎的泛歐交易所開始交易，于2021年1月19日在紐約證券交易所開始交易。

值得一提的是，目前FCA與PSA的合計(jì)市值約為420億歐元，合并順利完成后，新集團(tuán)將成為全球第四大汽車集團(tuán)，僅次于大眾集團(tuán)、豐田和雷諾-日產(chǎn)-三菱聯(lián)盟。與此同時，新集團(tuán)還將擁有標(biāo)致、雪鐵龍、DS、歐寶、沃克斯豪爾、阿爾法·羅密歐、克萊斯勒、道奇、菲亞特、Jeep、藍(lán)旗亞、瑪莎拉蒂、RAM和SRT等十幾個品牌。

合并后新集團(tuán)旗下品牌

自2019年起，PSA與FCA雙方就已被傳出將要合并的消息，直到2019年年底雙方簽署了擬以50:50的股比實(shí)現(xiàn)兩家企業(yè)全面合并的聯(lián)合協(xié)議，該消息才正式落地。但受到新冠肺炎疫情及其他因素影響，去年3月，有外媒報道稱雙方合并或存在“破裂”風(fēng)險。

不同于此前類似大眾與福特的“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手”，在不少業(yè)內(nèi)人士看來，PSA與FCA的合并更像是一次抵御車市寒冬以及加速轉(zhuǎn)型的“抱團(tuán)取暖”。

PSA首席執(zhí)行官、Stellantis未來的首席執(zhí)行官唐唯實(shí)(Carlos Tavares)

而如今，成功合并對于FCA和PSA而言或許僅僅只是一個開始，新集團(tuán)Stellantis，或者說集團(tuán)“掌舵者”唐唯實(shí)至少還面臨五重挑戰(zhàn)：中國這一全球最大的汽車市場表現(xiàn)不佳；重振瑪莎拉蒂和阿爾法羅密歐；PSA對歐洲利潤的過度依賴；菲亞特品牌多年來的投資不足以及FCA和PSA產(chǎn)能過剩的問題。

中國市場的“敗北”

中國曾經(jīng)是PSA在歐洲以外最大的市場，但如今卻連唐唯實(shí)也毫不避諱地稱其為“最脆弱的地區(qū)”，這位帶領(lǐng)PSA越過一次財務(wù)危機(jī)的領(lǐng)導(dǎo)者，還沒找到打開這一全球最大汽車市場的“鑰匙”。

據(jù)悉，作為標(biāo)致雪鐵龍?jiān)谌A的主要合資公司，去年12月神龍汽車銷量為5524輛，2020年12月份銷量同比增長15.8%，以此計(jì)算的話神龍汽車12月份的銷量大概是6400輛左右，加上2020年前11月累計(jì)4.38萬輛的銷量，2020年全年銷量剛好超過5萬輛。

“巔峰時期”的神龍汽車在2015年的銷量超過了70萬輛，并且打造了四座工廠，如今產(chǎn)能利用率僅7%。

而另一家合資公司，長安PSA已在2020年初正式解散，長安汽車退出合資公司，雙方9年的“婚姻”正式宣告終結(jié)。而長安PSA有50%的股權(quán)被轉(zhuǎn)讓給了深圳前海銳致投資公司，這家公司背后是寶能集團(tuán)，這也意味著，長安PSA旗下的DS品牌放棄了原有的制造基地。

而在此過程中，菲克集團(tuán)在中國唯一的合資企業(yè)——廣汽菲克也沒有好到哪去，長沙和廣州兩座工廠超過30萬輛的產(chǎn)能，1月至10月累計(jì)銷量僅為3.16萬輛。

此前，唐唯實(shí)曾表示，PSA集團(tuán)與FCA集團(tuán)合并后成立的新公司Stellantis打算削減在華品牌、車型和工廠，這也讓廣菲克的“去留”一度成為懸念。

重振阿爾法?羅密歐和瑪莎拉蒂

在FCA已故首席執(zhí)行官馬爾喬內(nèi)·塞爾吉奧(Sergio Marchionne)的領(lǐng)導(dǎo)下，阿爾法?羅密歐曾將復(fù)興的希望寄托在基于Giorgio平臺打造的兩款時尚、運(yùn)動型中型車：Stelvio SUV和Giulia轎車身上。但在BBA“壟斷”的豪華車市場里，兩款車未能實(shí)現(xiàn)“突圍”。

根據(jù)馬爾喬內(nèi)當(dāng)時的計(jì)劃，阿爾法?羅密歐到2022年計(jì)劃年銷量達(dá)到40萬輛。但2019年，該品牌銷量卻遠(yuǎn)低于10萬輛，原因正是 Stelvio和Giulia在美國市場以及中國市場均表現(xiàn)不佳。

而另一家跑車品牌——瑪莎拉蒂也并不樂觀。根據(jù)菲克集團(tuán)在2014-2018年商業(yè)計(jì)劃中預(yù)期，瑪莎拉蒂銷量將上升至每年7.5萬輛。

然而，其銷量在2018年卻下滑至3.5萬輛。2019年銷量約為1.93萬輛，下降46%。到2020年上半年，這一數(shù)字進(jìn)一步下降了48%，至0.7萬輛。與此同時，利潤也在不斷下滑，2019年，瑪莎拉蒂利潤率為-12%，2020年上半年為-40%。而2017年和2018年，其營業(yè)利潤率分別為13.8%和5.7%。

2019年，F(xiàn)CA首席執(zhí)行官麥明愷(Mike Manley)曾預(yù)計(jì)，瑪莎拉蒂將繼續(xù)虧損，直到2020年一波新產(chǎn)品和改款車型推出。

PSA過度依賴歐洲

對于PSA而言，中國市場有多“暗淡”，更反襯出其歐洲市場有多“璀璨”。在2019年整個歐洲市場下行的情況下，PSA集團(tuán)依然進(jìn)一步鞏固了其在該地區(qū)的領(lǐng)先地位，市場占有率達(dá)到16.8%。

從銷量數(shù)據(jù)來看，2019年P(guān)SA全球銷量大約是349萬輛，而歐洲地區(qū)就貢獻(xiàn)了302萬輛，幾乎占到了全球銷量的86%。值得一提的是，PSA從通用手中接過的歐寶/沃克斯豪爾在2019年銷量就達(dá)到了81.6萬輛，僅次于標(biāo)致品牌。

也正因如此，即便2019年遭遇全球車市下滑，但PSA仍實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄的盈利。數(shù)據(jù)顯示，PSA集團(tuán)2019年?duì)I收同比增長1%至747億歐元（約合5916億元人民幣），利潤同比增長13.2%至32億歐元（約合253億元人民幣）。

但唐唯實(shí)也深刻地意識到，PSA要想成為全球車企巨擘，走出歐洲開拓市場是唯一之舉。據(jù)悉，早在三年前，唐唯實(shí)曾表示，任何全球汽車制造商都必須進(jìn)入美國市場，而他希望PSA能夠在十年內(nèi)重返美國市場。也因此，借助菲克集團(tuán)在美國的根基，合并后的Stellantis無疑將更好地實(shí)踐唐唯實(shí)的承諾。

菲亞特風(fēng)光不再

但有些難辦的是，菲克集團(tuán)目前在美國的發(fā)展并不理想。

20年前，菲亞特品牌曾與福特、標(biāo)致、雷諾和大眾共同爭奪歐洲銷量“霸主”的位置。

但多年來，由于在新產(chǎn)品上的投資不足，以及該品牌退出關(guān)鍵的小型車市場，已導(dǎo)致菲亞特銷量大幅下滑。甚至一些豪華車品牌，諸如奔馳、寶馬和奧迪在歐洲的銷量都已經(jīng)超過了菲亞特。

根據(jù)歐洲汽車制造商協(xié)會(ACEA)數(shù)據(jù)顯示，2019年菲亞特在歐盟和歐洲自由貿(mào)易聯(lián)盟(EFTA)市場的銷量約為66萬輛，而市場領(lǐng)導(dǎo)者大眾品牌的銷量為180萬輛，幾乎是前者的三倍。

而菲亞特的全球銷量已從2009年的225萬輛峰值下降約100萬輛。

伴隨著銷量下滑的是車型系列的大幅縮減，目前，菲亞特的乘用車系列已縮減至5個品牌：分別為500、熊貓微型車、500X小型跨界車、500L小型貨車和Tipo緊湊型系列（包括一款轎車、一款掀背車和一款旅行車）。

其中，最年輕車型是Tipo，這款車在土耳其制造，2015年年底在歐洲推出。在歐洲最受歡迎的兩款微型車分別是500和熊貓，于2007年和2012年推出。

高達(dá)600萬“過剩產(chǎn)能”

多年來，菲克集團(tuán)一直在與歐洲產(chǎn)能過剩作斗爭。據(jù)Bernstein汽車分析師Arndt Ellinghorst最近一份報告預(yù)測，2021年，菲克集團(tuán)在歐洲的產(chǎn)能利用率將低于50%，而競爭對手的產(chǎn)能利用率普遍將在60%至80%之間。

其中，F(xiàn)CA產(chǎn)能過剩最為嚴(yán)重的工廠是位于塞爾維亞的克拉古耶瓦茨的菲亞特500L工廠、意大利的卡西諾工廠（生產(chǎn)所有的阿爾法·羅密歐車型）和Grugliasco工廠（生產(chǎn)瑪莎拉蒂Ghibli和Quattrporte轎車）。

而PSA集團(tuán)的生產(chǎn)問題集中在英國埃爾斯米爾港（Ellesmere Port）和盧頓（Luton）的沃克斯豪爾（Vauxhall）工廠。在這些地方，無協(xié)議脫歐可能意味著額外的關(guān)稅。

據(jù)英國商業(yè)咨詢公司LMC稱，Stellantis的產(chǎn)能將達(dá)到1400萬輛。但LMC同時表示，以目前合并公司的銷量來看，利用率預(yù)計(jì)只有58%，這意味著存在高達(dá)600萬輛的產(chǎn)能“過?！鼻闆r。

此外，LMC分析師還表示，疫情對全球汽車市場造成的負(fù)面影響，預(yù)計(jì)要到本世紀(jì)20年代中期才能有所緩解。

不論如何，即便有上述諸多挑戰(zhàn)，對于FCA和PSA而言，合并重組后機(jī)遇之大也不言而喻。例如，通過FCA在美國市場銷售高利潤率的Jeep SUV和Ram皮卡，Stellantis將有大量資金用于新型技術(shù)領(lǐng)域的研發(fā)。

再比如，根據(jù)咨詢公司LMC的數(shù)據(jù)，面對中國市場每年2100萬輛的銷售市場，PSA和FCA在亞太地區(qū)的運(yùn)營都僅占其產(chǎn)能的8%。據(jù)分析師表示，此次合并是實(shí)現(xiàn)在中國市場復(fù)蘇的最佳機(jī)會。

杰富瑞投資銀行(Jefferies investment bank)分析師菲利普·霍喬斯(Philippe Houchois)表示:“單靠它們自己，每家公司可能負(fù)擔(dān)不起在中國重啟業(yè)務(wù)的費(fèi)用?！?/p>