原創(chuàng) 江瀚視野觀察 江瀚視野觀察 收錄于話題#3602#殺毒1#騰訊1#周鴻祎1

最近一段時(shí)間，老婆在家聽(tīng)書(shū)無(wú)意中聽(tīng)到了早年間的《冬吳相對(duì)論》，當(dāng)時(shí)兩位業(yè)界大咖梁冬和吳伯凡正在熱議3Q大戰(zhàn)的盛況，想當(dāng)年我們也是這場(chǎng)互聯(lián)網(wǎng)大戰(zhàn)的親歷者，當(dāng)時(shí)雖然表面上騰訊慘勝，但是真正成功的是敢于挑戰(zhàn)騰訊的360，360可謂是一戰(zhàn)成名，之后股價(jià)暴漲，成為了中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的新星，然而10年過(guò)去了，時(shí)過(guò)境遷，當(dāng)年的騰訊在微信的加持之下依然是中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)霸主，但是挑戰(zhàn)他的360卻在移動(dòng)時(shí)代漸漸式微，市值跌去千億，為啥之前敢于和騰訊扳手腕的360，如今卻不行了呢？

一、市值跌去千億的360

根據(jù)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》的報(bào)道，三六零日前發(fā)布的三季報(bào)顯示，公司2020年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入79.7億，同比下降16.3%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)17.1億，同比下降67%；每股收益為0.25元。報(bào)告期內(nèi)，公司毛利率為61.5%，同比降低3.6個(gè)百分點(diǎn)，凈利率為20.7%，同比降低33.6個(gè)百分點(diǎn)。

公司2020三季度營(yíng)業(yè)成本30.7億，同比下降7.6%，低于營(yíng)業(yè)收入16.3%的下降速度，毛利率下降3.6%。期間費(fèi)用率為38.3%，較上年升高7.4%，對(duì)公司業(yè)績(jī)形成拖累。截至本報(bào)告期末，三六零歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)30,399,335,000元，較上年末增長(zhǎng)5.92%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為1,116,147,000元，同比減少39.83%。公告顯示，營(yíng)業(yè)外收入減少31.09%，本期減少主要為政府補(bǔ)助減少所致。營(yíng)業(yè)外支出增長(zhǎng)247.77%，本期增加主要為抗擊疫情公益捐贈(zèng)支出增加所致。

我們反觀2019年的三六零三季報(bào)，前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)51.76億元，同比增長(zhǎng)105.74%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)收95.22億元，同比增0.77%?？梢哉f(shuō)是兩相對(duì)比明顯，不過(guò)這個(gè)下滑也是從2019年就開(kāi)始的，2019年以來(lái)，三六零的互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)及服務(wù)收入就已進(jìn)入下行通道，2019年全年實(shí)現(xiàn)收入97.25億元，同比下滑8.76%。2020年上半年更是大幅同比下跌29.76%至32.99億元，三季度依然未能扭轉(zhuǎn)下跌頹勢(shì)。

可能縱觀整體體系，唯一好看的就是360的金融部分，360數(shù)科的業(yè)績(jī)了，根據(jù)日前360數(shù)科發(fā)布2020年三季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。數(shù)據(jù)顯示，360數(shù)科在第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收37億元，同比增長(zhǎng)43.4%；非美會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（Non-Gaap）凈利潤(rùn)12.9億元，同比增長(zhǎng)70.4%。在運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)方面，360數(shù)科第三季度貸款發(fā)放量為660.00億元，與上年同期的559.65億元相比增長(zhǎng)17.9%；未償還貸款余額為842.14億元，與上年同期的705.68億元相比增長(zhǎng)19.3%。

那么，很多人都在問(wèn)曾經(jīng)敢于和騰訊扳手腕的360為啥現(xiàn)在不行了？

二、360為啥在移動(dòng)時(shí)代就不行了？

說(shuō)實(shí)在，360業(yè)績(jī)的低迷還真不是現(xiàn)在的事情，早在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代崛起的時(shí)候開(kāi)始，360的問(wèn)題就已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)了，為什么會(huì)出現(xiàn)這樣的問(wèn)題呢？我們不妨從幾個(gè)方面進(jìn)行分析：

首先，360在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的崛起在于免費(fèi)殺毒。在那個(gè)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的早期，大多數(shù)人都有印象，當(dāng)時(shí)各家各戶(hù)的電腦紛紛接入互聯(lián)網(wǎng)，但是由于大家都沒(méi)有什么防護(hù)意識(shí)，這就直接導(dǎo)致了大量的互聯(lián)網(wǎng)病毒泛濫，類(lèi)似于熊貓燒香、灰鴿子這樣的病毒都成為橫掃全球的病毒，在這樣的情況下大量的殺毒軟件出現(xiàn)，但無(wú)論是俄羅斯的卡巴斯基還是美國(guó)的賽門(mén)鐵克實(shí)際上都是非常昂貴的殺毒軟件，當(dāng)時(shí)國(guó)產(chǎn)還是瑞星、江民和金山毒霸的天下，在這樣的情況下，大家為了自己的安全也都只能苦逼地去裝殺毒軟件，360就看準(zhǔn)了這個(gè)時(shí)機(jī)，祭出了當(dāng)年那個(gè)前互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代還不常見(jiàn)的免費(fèi)大旗，雖然360的免費(fèi)殺軟不一定有其他的那么好，但是勝在免費(fèi)，一時(shí)間席卷全國(guó)，截至2008年12月底，360旗下客戶(hù)端軟件360安全衛(wèi)士累計(jì)安裝量已接近2億，要知道那個(gè)時(shí)候QQ的活躍用戶(hù)也沒(méi)多少，可以說(shuō)的確在2009年前后，360 用免費(fèi)給自己構(gòu)建起了一個(gè)足夠和騰訊叫板的能力。360之后更是出了全家桶，從360安全衛(wèi)士、360殺毒、360瀏覽器、360壓縮等等，可以說(shuō)360全家桶幾乎占據(jù)了我們的整個(gè)PC電腦。2011年，在紐交所IPO時(shí)，360獲得了40倍超額認(rèn)購(gòu)，市值亦達(dá)39.56億美元，超過(guò)搜狐的33.26億美元，躋身中國(guó)概念股第六位。然而，360的高光時(shí)刻其實(shí)也就到此為止了，2014年之前，360憑借著自己在互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)還是有不錯(cuò)的業(yè)績(jī)的，但是到了2015年以后，360的高速增長(zhǎng)不再，2015年?duì)I收僅增長(zhǎng)19.05%，2016年增長(zhǎng)跌至5.85%，核心廣告收入開(kāi)始出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。這到底是為什么呢？

一是360是工具卻沒(méi)有強(qiáng)粘性。為什么360在互聯(lián)網(wǎng)端那么重要，因?yàn)樵赪indows系統(tǒng)中，Windows自帶的那些產(chǎn)品要么很難用，要么在中國(guó)根本用不了，在這樣的情況下，360的出現(xiàn)彌補(bǔ)了Windows的不足，成為了用戶(hù)裝機(jī)必備的產(chǎn)品，看上去裝機(jī)量很大，但是卻沒(méi)有足夠的用戶(hù)粘性，進(jìn)入移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代之后，幾乎所有的手機(jī)廠商都有自己的安全軟件、瀏覽器等等基礎(chǔ)APP，360不再成為被需要的東西，其工具屬性一旦被底層標(biāo)配給替代之后，缺乏用戶(hù)粘性的用戶(hù)誰(shuí)都沒(méi)有再去安裝360的沖動(dòng)了。

二是努力做硬件卻沒(méi)能做出東西，正是360看到了問(wèn)題，所以360在和各大手機(jī)巨頭接觸無(wú)果的情況下，果斷選擇了自己進(jìn)軍硬件市場(chǎng)，2015年，360與酷派合資成立奇酷手機(jī)，又將手機(jī)產(chǎn)品統(tǒng)一到360品牌下，主打安全牌形成品牌差異，我自己也曾經(jīng)用過(guò)360的N5手機(jī)，說(shuō)實(shí)在還算好用，但是可惜的是360畢竟沒(méi)有做手機(jī)的實(shí)力，在酷派倒下之后，360自然也就獨(dú)木難支。

三是360沒(méi)有朋友。在整個(gè)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)江湖之上，周鴻祎因?yàn)榭烊丝煺Z(yǔ)、敢想敢說(shuō)，人送綽號(hào)“紅衣主教”，但是其四處開(kāi)炮的性格其實(shí)也得罪了大部分的時(shí)候參與者，隨著360業(yè)務(wù)的拓展，與騰訊拼安全市場(chǎng)、與百度拼搜索市場(chǎng)、與小米拼手機(jī)市場(chǎng)，結(jié)果就是360在整個(gè)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)上沒(méi)有朋友，自己的應(yīng)用沒(méi)有粘性，又在市場(chǎng)沒(méi)有朋友，最終的結(jié)果就是360逐漸獨(dú)木難支。

如今的360其衰落似乎是一個(gè)必然，這些年來(lái)，除了安全市場(chǎng)和互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)之外，360幾乎沒(méi)有找出除廣告之外的盈利方式，這就導(dǎo)致了360的問(wèn)題，如今安全市場(chǎng)最賺錢(qián)的企業(yè)級(jí)市場(chǎng)被360的前二當(dāng)家齊向東成立的奇安信另立門(mén)戶(hù)，而360數(shù)科也在螞蟻上市暫緩之后面臨業(yè)務(wù)不確定性明顯增加的問(wèn)題，如今的360的確沒(méi)有和騰訊再戰(zhàn)的能力了，如何能夠趕快扭轉(zhuǎn)局面，只能看紅衣主教還有沒(méi)有化腐朽為神奇的能力了。

原標(biāo)題：《市值跌去千億，之前敢和騰訊扳手腕的360為啥現(xiàn)在不行了？》

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